Решение за лихвените проценти на Фед: Последици върху европейските фондови пазари

Европейските фондови пазари възвръщат по-голямата част от загубите си от по-рано през седмицата след публикуването на данните за CPI в Съединени американски щати. Регионалните пазари отвориха по-ниско макар решението на Федералния запас за лихвените проценти, което изстреля Уолстрийт до исторически върхове за една нощ.

Европейските фондови пазари започнаха комерсиалната сесия с намаляване в четвъртък сутринта, като френският CAC 40, немският DAX и FTSE 100 в Лондон отвориха на алено, макар че възобновиха ралито си в сряда.

Технологичните акции поеха водеща роля след по-хладните от предстоящото данни за инфлацията от Съединените щати, до момента в който главните бенчмарк показатели обърнаха загубите, породени от съмненията по-рано през седмицата, с Euro Stoxx 600 нагоре с 1,01%, DAX с 1,49% и CAC 40 се повишава с 0,97% в сряда. Възстановяването подсказва, че спадът на европейските пазари е дал опция за купувачите на спад измежду траекториите на централните банки за понижаване на лихвените проценти.

Централните банки по траекториите на понижаване на лихвите

Фед резервира референтната си рента непроменена сред 5,25% и 5,5% след по-хладните от предстоящото данни за инфлацията в Съединени американски щати в сряда. Графиката с точки, образно показване, употребявано от Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), с цел да съобщи прогнозите на своите членове за бъдещите лихвени проценти, демонстрира, че ще има едно понижение на лихвените проценти тази година и четири през 2025 година Въпреки по-бавното от предстоящото път за понижаване на лихвения %, посочен от Фед, централната банка удостовери, че е в траектория на понижаване на лихвения %. Председателят Джеръм Пауъл сподели: „ Има по-малко понижения на лихвените проценти в медианата тази година, само че има още едно през идната година “.

Миналата седмица Европейската централна банка (ЕЦБ) даде първото понижение на лихвените проценти от 2019 година насам. Въпреки поддържането на ястребова позиция, този ход може да значи края на настоящия цикъл на повишение на лихвените проценти от ЕЦБ. През същата седмица Централната банка на Канада (BOC) също намали главния си лихвен % на фона на охлаждащата инфлация и опасенията за икономическо закъснение. През март Swiss National Bank (SNB) беше първата централна банка, която понижи своя лихвен %.

Bank of England (BOE) е подготвена да вземе решение за лихвения % идната седмица, като се чака, че ще последва ЕЦБ в намаляването на главния си % от 5,25% на 5%. Губернаторът Андрю Бейли уточни, че може да бъде обезпечено понижение на лихвите преди общите избори през май. Въпреки това предварителните избори на 4 юли, свикани от премиера Риши Сунак, може да доведат до първото понижение още идната седмица.

Търговците на облигации плануват още съкращения тази година

Политичната среща на Фед провокира внезапен спад в доходността на световните облигации заради упованията централните банки да вървят по траекторията на понижаване на лихвените проценти през втората половина на тази година, като се има поради позитивна корелация сред лихвените проценти и доходността на облигациите. Според CME Fed Watch Tool, вероятностите за понижение на лихвените проценти през септември и декември са надлежно 56% и 42%, което допуска, че търговците на облигации считат, че може да има повече от едно понижение тази година.

Доходността на 10-годишните държавни облигации на Съединени американски щати спадна с 10 базисни пункта, или 0,1%, до 4,31%, което докара до сходно придвижване на европейските пазари, изключително в Англия. Британският 10-годишен золот падна с 14 базисни пункта до 4,13%, най-ниското равнище от близо месец. Страната регистрира постоянен напредък на Брутният вътрешен продукт през април, което ускори упованията, че BOE ще стартира понижаване на лихвените проценти идната седмица. Доходността на главните държавни облигации в еврозоната също следваше световната наклонност, като доходността на 10-годишния немски бунд спадна с 9 базисни пункта, а доходността на френските и италианските му сътрудници спадна надлежно с 9 и 15 базисни пункта.

Тъй като доходността на облигациите се движи назад съразмерно на цените на облигациите, ралито на пазарите на облигации демонстрира, че централните банки понижават ликвидността, което може да продължи да подтиква рисковите активи, изключително пазарите на акции.

Технологичните акции водят пазарите до облага

Забележителна наклонност е, че софтуерните акции доведоха до огромни облаги на фондовия пазар от двете страни на Атлантика в сряда. Технологичните акции се смятат за акции на напредък, като секторът нормално се възползва от по-ниски лихвени проценти заради своята сензитивност към равнищата на корпоративния дълг.  

В Euro Stoxx 600 огромните софтуерни компании се показаха над бенчмарка, като ASML се увеличи с 2,75%, SAP SE скочи с 3,42%, а Siemens AG се увеличи с 3,27%. Европейските фондови тържища затвориха преди Уолстрийт, тъй че районните пазари реагираха превантивно на оптимизма във връзка с упованията за понижаване на лихвите от Фед.  

На Уолстрийт Apple се увеличи за втори следващ ден на търговия, откакто софтуерният колос разгласи своята дълготрайна чака приемането на изкуствения разсъдък на WWDC4 в понеделник. Това софтуерно рали изстреля както S&P 500, по този начин и Nasdaq до нови върхове.

Тъй като повече централни банки евентуално стартират своите цикли за понижаване на лихвите през останалата част от годината, международните фондови пазари, в това число тези в Европа, са се чака да поддържат своите възходящи трендове. Това очакване обаче зависи от неналичието на икономическа криза в близко бъдеще. Струва си да се означи, че европейските пазари може да не покажат толкоз устойчиво показване, колкото американските, заради по-ниската тежест на софтуерните компании и преобладаващата политическа неустановеност.