Скокът на захарта поставя под нов натиск маржовете на бързооборотните стоки

Производителите на пакетирани храни от бисквити до питиета може да усетят горчивия привкус на скока на захарта скоро, тъкмо когато се възвръщат от най-тежката си рецесия на рентабилността от минимум четири години.

Разходите за първични материали скочиха с 20% през тримесечието през юни в седем потребителски компании със доста излагане на захар в питателните си портфейли, откри разбор на Mint. В резултат на това техните оперативни маржове доближиха четиригодишно дъно от 22,2%, падайки под равнищата в разгара на руско-украинската война, до момента в който комбинираните чисти облаги понижиха със 7%. Шест от тях, в това число Britannia Industries, Nestlé India, Varun Beverages, ITC и Dabur, са част от показателя Nifty FMCG.

Експерти от промишлеността споделиха, че скокът в разноските за първични материали, свързани със суровината, дружно с 30-40% скок в разноските за пакетиране на фона на спирания в доставките след войната в Западна Азия, нанесе двоен удар на тези компании в предходния тримесечие.

Захарен потрес

Септемврийското тримесечие може да се окаже по-лошо, като цените на захарта се повишат с 40% единствено за два месеца. Правителството упрекна за скока свиването на доставките, провокирано от несъразмерните превалявания и заболяванията по културите в основни райони за развъждане на захарна тръстика, макар че част от захарната тръстика продължава да се пренасочва към производството на етанол.

Производството на захар за 2025-2026 година в този момент се чака да бъде 30,6 милиона тона, 11% под първичната оценка от 34,3 милиона тона, съгласно данните на министерството по въпросите на потребителите, храните и публичното разпространяване. ICRA чака запасите да спаднат до 4,3 милиона тона до септември от 5,3 милиона тона година по-рано, оставяйки по-малко от два месеца покритие на потреблението преди празничния сезон.

Анализаторите чакат свиването на предлагането да утежни проблемите на питателните компании с маржа. „ Ние оценяваме 50-80 bps компресия на брутния марж и 20-50 bps Ebitda марж напън за засегнатите компании “, сподели Saurav Chaube, анализатор на финансовите проучвания в Samco Securities. Ebitda значи облага преди лихви, обезценка и обезценка.

Въпреки това, Чаубе има вяра, че фирмите могат да смекчат удара, като създадат калибрирани нараствания на цените, понижения на грамажа и по-ниски разноски за реклама. Но способността им да трансферират по-високи разноски може да е лимитирана, като се има поради, че потребителите към този момент се сблъскаха с покачвания на цените на няколко пакетирани хранителни продукта през последните месеци.

Според Bizom, компания за потребителски разбори, потребителите заплащат 6-9% повече на годишна база за питиета на млечна основа, 8-10% повече за шоколадови бонбони и захарни произведения и 4-6% повече за закуски и бисквити през юни тримесечие.

Изглежда, че това е понижило настроенията на потребителите. Общият растеж на чистите продажби за производителите на пакетирани храни, оценени от Mint, се забави до едвам 5% през Q1 на 27 финансова година от 13% през същия интервал на предходната година. Това допуска, че възходящата инфлация на храните и главната инфлация може да компенсират огромна част от тласъците за потреблението, които държавното управление стартира да вкарва през 26 финансова година.

Гореща инфлация

Основната инфлация на CPI за юли възлиза на 4,5%, внезапно над миналогодишните 1,6%, защото инфлацията на храните се задържа над 5% за втори следващ месец.

35% скокът на цените на дребно на захарта единствено за месец от 48,2 за кг на 20 юли до 65 за кг до 27 август, дружно с възходящите цени на лука, може да тласне инфлацията на храните по-близо до 6% и общата инфлация над 5% през август, сподели Мадан Сабнавис, основен икономист в Bank of Baroda.

Все отново потреблението на захар остава значително стабилно. Скорошно изследване на LocalCircles откри, че 48% от семействата купуват същото количество, до момента в който 22% са понижили покупките и 4% са минали към по-евтини други възможности след неотдавнашния скок на цените.

„ Потреблението на сурова захар е малко евентуално да спадне доста, защото търсенето й е релативно нееластично “, сподели Сабнавис. „ Но по-високите цени биха могли да лимитират дискреционните разноски за бонбони, питиета и сладкарски произведения, като неорганизираният бранш евентуално ще бъде обиден по-силно през празничния сезон. “

Той чака намаляването на грамажа да смекчи удара за записаните производители на пакетирани храни, което може да резервира регистрираните размери за тримесечието през септември и водещия напредък оптически постоянни, даже в случай че главните потребителски настроения отслабнат. Вместо да създадат непосредствено понижение на цените, с цел да компенсират увеличените разноски за първични материали, производителите постоянно понижават тежестта на опаковката, наричано стесняване.

Асоциацията на промишлеността обаче има малко по-различно мнение. „ Повишаването на цените на захарта несъмнено ще подкопае потребителските настроения и ще повлияе на решенията за разноски по време на празничния сезон “, сподели Кумар Раджагопалан, основен изпълнителен шеф на Асоциацията на търговците на дребно в Индия. „ Компаниите също могат да понесат удар върху маржа, защото цените на захарта, дружно с други първични материали, се повишават. “

По-големият риск

Експертите считат, че цените на захарта ще останат високи, до момента в който фирмите събират доставки преди празничния сезон, макар предстоящите пресни доставки от реколтата октомври-ноември. Правителството също забрани износа на сурова захар и позволи безмитен импорт, с цел да поддържа локалните ресурси.

Продължаващите високи цени могат да влошат настроенията, предизвести Сабнавис. Потребителските настроения отслабнаха през последните четири месеца, защото инфлацията се върна след войната в Западна Азия, като доближи своя връх през март до момента тази година, съгласно данните на Центъра за наблюдаване на индийската стопанска система (CMIE).

Въпреки това, някои играчи в промишлеността са по-оптимистични. „ Индустрията на (бързооборотни потребителски стоки) (вече) показва способността си да се оправя със забележителната колебливост на вложените разноски “, сподели Джеварадж Гопал Пилай, президент на отдела за гъвкави опаковки в UFlex, снабдител на решения за пакетиране на компании за бързооборотни артикули. Той чака мощното търсене на пакетирани хранителни артикули през празничния сезон да даде спомагателна поддръжка на фирмите.

Към момента градските консуматори евентуално ще поемат по-високите цени относително по-добре, сподели Чаубе от Samco Securities. За потребителите в селските региони обаче по-малките размери на опаковките биха могли да усилят ефикасната ценова тежест, добави той.

Наистина, потребителските настроения се движеха в противоположни направления в селските и градските региони на Индия през юли, демонстрират данните на CMIE. Докато настроенията се покачиха с 1,2% в градска Индия, спаднаха с 0,3% в селските региони, където несиметричен мусон заплашва приходите на фермите.

„ С държавните прехвърляния, които в този момент се рационализират и инфлацията се чака да остане висока, долният завършек на потребителския пазар може да загуби мощ “, сподели Сабнавис от Bank of Baroda.

„ Въпреки че главното търсене наподобява трайно, не можем да приемем настоящата инерция на потреблението е даденост, тъй като това, което се движи от настроения, не може да се изясни с основите, “ сподели той.