Слабостта на долара създава възможност за еврото. Може ли да продължи?

Разтърсването на президента Тръмп на международната комерсиална система изпрати тремор посредством дълготрайното мнение, че Съединените щати са източник на най-сигурните финансови активи в света. That’s created an opportunity for Europe.

The market tumult in which investors simultaneously sold off the U.S. dollar, American stocks and U.S. Treasury bonds eased last week as Mr. Trump backed off his threats to fire the Federal Reserve chair, Jerome H. Powell, and Treasury Secretary Scott Bessent tried to reassure foreign officials that trade deals would be ударени.

Но доста европейски чиновници, присъстващи на пролетните срещи на Международния валутен фонд и Световната банка във Вашингтон предходната седмица, бяха скептични, че несигурността във връзка с комерсиалната политика на господин Тръмп ще се разсейва скоро. Те споделиха, че непредсказуемият темперамент на метода на администрацията на Тръмп за установяване на политиката няма да бъде пропуснат елементарно. Вместо това те видяха капацитета да привлекат вложителите в европейските активи, от еврото до пазара на облигации.

" Виждаме, че нашата непоклатимост, предсказуемост и почитание към върховенството на закона към този момент потвърждава мощ ", в сряда в сряда, встрани, виновен за търговията. срещи. „ Вече имаме по-силен интерес на вложителите в активи, деноминирани в еврото. “

Най-изчерпателната индикация, че средствата се стичат в Европа: От началото на април, Евро е натрупало 5,4 % по отношение на $, като се покачва над 1,13 $, най-високото равнище от края на 2021 година

Въпросът измежду политиците и вложителите е дали неотдавнашният скок в еврото и други активи, деноминирани в Евро eoo0vm40 " id= " link-40d886df " > A troubled past

“There’s a lot of enthusiasm about Europe, ” Kristin J. Forbes, an economist at the Massachusetts Institute of Technology, said in an interview.

Тя сподели, че вълнението от еврото й припомня за основаването на валутата през 1999 година, когато някои икономисти и политици покачиха вероятността за заменяне на $. В ранните си години интернационалната приложимост на еврото надвиши комбинираното потребление на валутите, които размени.

Но тогава еврото беше наранено от рецесии. Въпреки че има паричен съюз на дузина членове, в това число Германия, най -голямата стопанска система в Европа, районът остана политически фрагментиран, като се доверява на доверието във валутата. Държавният дълг рецесия през 2012 година, последвана от десетилетие на ултра ниски лихвени проценти, означаваше, че облигациите в района оферират ниска възвръщаемост.

Еврото в този момент се употребява от 20 държави-членки и съставлява към 20 % от централните банки на валута. Тридесет % от световния експорт са фактурирани в евро, до момента в който повече от половината са в долари.

спекулациите за нови преобладаващи валути би трябвало да се одобряват " внимателно ", сподели госпожа Forbes, само че има повече инерция зад еврото. Той има повече крайници, тъй като е композиция от по -силна, по -обединена Европа “, сподели тя. „ В същото време има повече проблеми, зараждащи с активите на щатския $. “

Подобрения са направени по някои от проблемите, които преди този момент възпираха задграничните вложители. Днес европейските облигации обезпечават по-добра възвръщаемост, а вложителите се доверяват, че Европейската централна банка ще бъде кредиторът на последния курорт, като сведе до най-малко риска от икономическите проблеми на една страна да повлияе на всички активи на еврото.

по-безопасни активи

За вложителите най-обещаващото ново развиване е вероятността Германия да издаде към 1 трилион евро в спомагателен държавен дълг, прочут като Bunds и да се смята за най-сигурните активи, деноминирани в Евро. Но предишния месец Парламентът промени рестриктивните мерки за заемане, закотвени в конституцията си, по този начин наречената дълг спирачка, с цел да разреши на държавното управление да заеме стотици милиони евро, с цел да влага във военната и инфраструктурата. I.M.F. Управляващ шеф. " И прибавя нещо, което не е осезаемо, само че е важно-увереност. По време на последните пазарни разтърсвания цените на BUND се покачиха, изтласквайки доходността, явен симптом от интерес на вложителите. В същото време доходността на държавните облигации на Съединени американски щати са се преместили в другата посока. By the end of last week, the yield on 10-year bunds was 2.47 percent, reversing nearly all the increase that followed the stimulus announcement.

Investors are also anticipating an increase in debt issued jointly by European governments, an idea that has been proposed to finance more military spending across the bloc. Икономистите показаха, че това се е случило преди: Европейският съюз е издал повече от 600 милиарда евро облигации за финансиране на стратегии за възобновяване след пандемия. Но това заемане се сблъска с яростна съпротива и бъдещото издаване също ще се бори за спечелването на поддръжката на всички държави-членки.

Въпреки че има комплициране и отчаяние от комерсиалните политики на господин Тръмп, доста европейски чиновници, в това число централните банкери, наблягайки потребностите за Европа. class = " CSS-AT9MC1 Evys1bk0 " > " Това ще бъде време на креативност и прагматизъм, като се движат нещата ", съобщи в тирада Оли Рен, губернаторът на финландската централна банка. „ Много се веселя на този интервал като позитивно предизвикателство, тъй като ние сме доста съществени към усилването на общата защита в Европа. Което апропо ще се нуждае от безвредни активи. “

'дълъг и корав път'

Оптимизмът нараства за ролята на еврото. Klaas Knot, губернаторът на холандската централна банка, съобщи, че е минал от агностика за интернационалното потребление на еврото до „ внимателен набожен. “

Но той добави, че " външната мощ " на еврото " е отражение на вътрешната мощ " в Европа, а държавни управления Курсовете на срещите във Вашингтон.

Длъжностните лица би трябвало да продължат да задълбочават единния пазар, който свързва повече от 448 милиона души на блока и им дава опция да търгуват и да вършат бизнеса свободно, сподели господин Knot. Законодателите, сподели той, също трябваше да изградят единствен финансов пазар, който да улесни парите за секване на европейските граници. „ Все още имаме много работа в Европа. “

Алфред Крамер, шеф на европейския отдел на I.M.F., предизвести против " прекомерно интерпретиране " на неотдавнашното прекосяване към еврото. „ Преминаването към европейския изключителност “, сподели той, е „ към момента дълъг и тежък път. По -вероятно е еврото да бъде един от няколкото активи, които стават по -изявени, защото вложителите понижават дяловете си в долари. In recent weeks, for example, the price of gold has soared, exceeding $3,300 per troy ounce, and the Swiss franc has also surged, gaining nearly 7 percent against the dollar this month.

“I don’t see everyone massively getting out of dollars and suddenly shifting to the euro; I think it’s more a healthy diversification, ” Ms. Forbes сподели. Но частните вложители в чужбина, които са построили доста дялове в американския дълг и в този момент следят спада на $, желаят други възможности.

" Европа ", добави тя, " е естествено място за диверсификация.