Ветеран мениджър на активи критикува „неправилното“ управление на VW
Ветеран германски мениджър на активи обвини „неправилното“ корпоративно управление на Volkswagen за лошото представяне на цената на акциите му и разкритикува своите контролиращи акционери, че не са се справили с проблема.
„Още след дизеловия скандал недостатъците [в управлението на Volkswagen] станаха ясно очевидни“, каза Берт Флосбах, съосновател на Flossbach von Storch, която управлява активи на стойност 70 милиарда евро и е една от най-големите в Германия успешни независими инвестиционни бизнеси.
Фирмата притежава облигации на VW, но не е била инвеститор в нейните акции от години, каза Флосбах пред Financial Times в интервю. „Ние сме наясно с ниската оценка на [фондовия пазар] на Volkswagen, но не виждаме никакъв катализатор, който би могъл да компенсира отстъпката спрямо конкурентите.“
Акциите на VW паднаха с над 50 процента през последните 18 месеца. Вземането на решения и контролът в един от най-големите индустриални работодатели в Европа бяха „много сложни и заплетени“, каза Флосбах. Това натежа върху маржовете на печалбата и цената на акциите на VW, като инвеститорите са загрижени за прехода на групата към електрически превозни средства, нейната зависимост от Китай за продажби и печалби и нейното управление.
Флосбах посочи, че италианският производител на луксозни спортни автомобили Ferrari, който е повече от 50 пъти по-малък от Volkswagen по приходи, има по-голяма пазарна капитализация от VW. „Това просто не вярва“, каза той.
VW има двустепенна система от акции с право на глас и акции без право на глас, което е значителен управленски проблем според Флосбах, тъй като дава непропорционално влияние на двамата доминиращи акционери : милиардерското семейство Порше-Пиех и провинция Долна Саксония. Помежду си те контролират 73,3 процента от правата на глас, въпреки че притежават само 43,7 процента от собствения капитал.
„Ако семейство Порше обяви утре, че съвместно с провинция Долна Саксония е решило да преобразува всички акции без право на глас в акции с право на глас . . . цената на акциите незабавно ще скочи до небето“, каза Флосбах.
Той обаче добави, че вероятността това да се случи е „нулева“, тъй като семейството на Порше-Пиех е водено от „цели, които не са финансови характер”. Контролът върху компанията изглеждаше самоцел за семейството и те държаха на своите права на глас във VW „като раздразнително дете в детска градина, стискащо играчките си“, според Флосбах, добавяйки, че целта на Долна Саксония е била да има толкова работни места във VW, колкото възможно в неговото състояние.
Той предупреди, че сегашното управление означава, че ръководството на VW е „основно с белезници“, липсва агенция, която да направи големи съкращения на разходите, да премести производството в чужбина или да разбие разрастващ се бизнес, който продава продукти, вариращи от мотоциклети до корабни двигатели .
VW, фамилията Porsche-Piëch и Porsche SE, която държи акциите на VW с право на глас на фамилията, отказаха коментар.
Щат Долна Саксония заяви, че критиката на Флосбах е „неправилна ”, твърдейки, че членовете на надзорния съвет на VW, назначени от държавата, са се фокусирали само върху това, което е в най-добрия интерес на компанията, както се изисква от германското законодателство.
Въпреки това VW продава около 12 процента от колите си в Германия , 43 на сто от работната сила е заета в страната, където разходите за труд са значително по-високи.
„Колкото и да ни харесва да виждаме стотици хиляди работни места във Volkswagen в Германия, това вероятно е нереалистично в дългосрочен план“, каза Флосбах, добавяйки, че приоритетите на компанията са „катастрофа за фирмата в в дългосрочен план”.
Базираната в Кьолн Flossbach von Storch е основана през 1998 г. от Flossbach и неговия бивш колега от Goldman Sachs Kurt von Storch.
