Високите нива на дълга излагат Европа на риск от „неблагоприятни шокове“, предупреждава ЕЦБ
Европейските страни са загубили инерция в намаляването на високите си нива на публичен дълг, оставяйки ги „уязвими на неблагоприятни шокове“ от геополитическо напрежение и постоянно високи лихвени проценти , предупреди Европейската централна банка.
Много европейски правителства не са отменили напълно мерките за подкрепа, въведени за защита на потребителите и бизнеса от икономическото въздействие на пандемията от коронавирус и шока на цените на енергията, причинени от пълномащабната инвазия на Русия на Украйна, каза централната банка в своя два пъти годишен преглед на финансовата стабилност.
„Всяка преоценка на суверенния риск от участниците на пазара поради високите нива на дълга и меките фискални политики може да повиши допълнително разходите по заеми и да има отрицателни финансови ефекти върху стабилността, включително чрез разпространение към частни кредитополучатели и притежатели на държавни облигации“, се казва в него.
ЕЦБ каза, че рисковете за финансовата система са намалели най-вече през последните месеци, като дългът на домакинствата и предприятията е спаднал под нивото от периода преди пандемията нива. Но добави, че държавният дълг вероятно ще остане висок, определяйки „хлабавите фискални политики“ като основна грижа.
Въпреки че се очаква икономическата активност да се повиши през следващите няколко години, подкрепена от устойчивите пазари на труда , по-ниска инфлация и очаквани намаления на лихвените проценти от ЕЦБ от следващия месец, се казва в „структурни предизвикателства . . . продължават да спъват производителността и растежа”.
В съчетание с признаците за увеличени загуби в търговската собственост, ЕЦБ каза, че „перспективите остават крехки” и „финансовите пазари остават уязвими към нови неблагоприятни шокове”.
„Докато очакванията за облекчаване на паричната политика повишиха оптимизма в оценките на риска на инвеститорите, настроенията може да се променят бързо“, се казва в него, като се посочва, че „постоянно високите нива на дълга и бюджетните дефицити биха имали по-голяма вероятност да възобновят опасенията за устойчивостта на дълга“ .
Предупреждението от ЕЦБ дойде, след като ЕС публикува актуализирани икономически прогнози, в които изчисли, че нетните заеми на правителствата от еврозоната ще намалеят от 3,6 процента от БВП миналата година до 3 процента тази година и 2,8 процента процента през 2025 г.
Но се казва, че общият държавен дълг се очаква да остане над нивата отпреди пандемията на 90 процента от БВП в целия блок през 2024 г., след което леко да се повиши през следващата година.
Въпреки малко по-ярките прогнози за растеж, Брюксел посочи, че до 11 страни от ЕС, включително Франция и Италия, вероятно ще бъдат порицани за нарушаване на ограничението за бюджетен дефицит от 3 процента съгласно обновените фискални правила, които отново влязоха в сила тази година .
Разходите за заеми за европейските правителства спаднаха от последните върхове, тъй като инвеститорите очакват ЕЦБ скоро да започне да намалява лихвите в отговор на падащата инфлация, която сега е близо до целта си от 2 процента. Разликата между 10-годишните разходи по заеми на Италия и Германия — която се следи отблизо като индикатор за финансов стрес — е спаднала близо до двегодишно дъно.
ЕЦБ обаче каза: „Рискове фискално отклонение в светлината на натоварения изборен дневен ред през 2024-25 г. — както на национално ниво, така и на ниво ЕС — или несигурността около точното прилагане на новата фискална рамка на ЕС може да накара участниците на пазара да преоценят суверенния риск.“
Пазарите на търговски имоти претърпяха „рязък спад“, предупреди ЕЦБ, като добави, че цените на офис сградите и търговските обекти може да паднат допълнително поради „структурно по-ниското търсене“.
ЕЦБ определя паричната политика за 20-те държави-членки на еврозоната и контролира най-големите кредитори на валутния блок. В него се казва, че банковата система на еврозоната е „добре подготвена да устои на тези рискове, предвид силните капиталови и ликвидни позиции“.
Но предупреждава, че „недостатъчните парични буфери“ могат да доведат до „принудителни продажби на активи“ от инвестиционни фондове за недвижими имоти, „особено ако спадът на пазара на недвижими имоти продължи или се засили“.
