Все пак по-високо за по-дълго? Инвеститорите виждат, че лихвените проценти на Фед падат по-бавно.
Инвеститорите залагаха големи на намаления на лихвените проценти от Федералния резерв в началото на 2024 г., като се обзалагаха, че централните банкери ще намалят лихвените проценти до около 4 процента до края на годината. Но след месеци на упорита инфлация и силен икономически растеж, перспективите започват да изглеждат много по-малко драматични.
Пазарното ценообразуване сега предполага, че лихвените проценти ще завършат годината около 4,75 процента. Това би означавало, че служителите на Фед са намалили лихвите два или три пъти от сегашните им 5,3 процента.
Политиците се опитват да постигнат деликатен баланс, докато обмислят как да отговорят на икономическата момент. Централните банкери не искат да рискуват да натоварят пазара на труда и да предизвикат рецесия, като поддържат твърде високи лихвени проценти твърде дълго. Но те също така искат да избегнат намаляването на разходите по заеми твърде рано или твърде много, което може да подтикне икономиката да се ускори отново и инфлацията да пусне още по-здрави корени. Досега властите поддържаха прогнозата си за намаляване на лихвените проценти през 2024 г., като същевременно дадоха да се разбере, че не бързат да ги намалят.
Ето какво гледат политиците, докато мислят за това какво да правим с лихвените проценти, как входящите данни могат да променят пътя напред и какво ще означава това за пазарите и икономиката.
предложи по време на виртуално събитие миналата седмица, че може да си представи сценарий, при който Фед изобщо не намали лихвените проценти тази година. А Рафаел Бостик, президентът на Федералния резерв на Атланта, каза, че не е предвидил намаляване на лихвените проценти до ноември или декември.Вниманието идва след инфлацията, която спада стабилно през 2023 г. — се премести настрани през последните месеци. И с появата на нови напрежения, включително повишаване на цените на бензина, лек натиск върху веригите за доставки след срутването на мост в Балтимор и натиск върху цените на жилищата, който отнема повече време от очакваното, за да избледнее от официалните данни, съществува риск стагнацията да продължи.
Все пак много икономисти смятат, че е твърде рано да се безпокоим, че инфлацията спира. Въпреки че повишенията на цените бяха по-бързи през януари и февруари, отколкото много икономисти очакваха, това може да се дължи отчасти на сезонни странности и дойде след значителен напредък.
Индексът на потребителските цени мярката за инфлация, която трябва да бъде публикувана в сряда, се очаква да се охлади до 3,7 процента през март, след като нестабилните разходи за храна и гориво бъдат премахнати. Това е по-малко от годишното отчитане от 3,8 процента през февруари и далеч под пика от 9,1 процента през 2022 г.
„Нашето мнение е, че инфлацията не се задържа“, каза Лора Роснър-Уорбъртън, старши икономист в MacroPolicy Perspectives. „Някои области са лепкави, но мисля, че са изолирани.“
реч миналата седмица, дори когато той сигнализира, че Фед ще бъде търпелив, преди да намали лихвите.Дългосрочният период също е на фокус.
Някои икономисти — и все по-често инвеститори — смятат, че лихвените проценти може да останат по-високи в бъдеще години, отколкото са прогнозирали служители на Фед. Централните банкери прогнозираха през март, че лихвите ще паднат до 3,1 процента до края на 2026 г. и до 2,6 процента в дългосрочен план.
Уилям Дъдли, бивш президент на Федералната резервна банка на Ню Йорк е сред тези, които смятат, че лихвите могат да останат по-високи. Той отбеляза, че икономиката се разраства бързо въпреки високите темпове, което предполага, че тя може да се справи с по-високи разходи по заеми.
„Ако паричната политика е толкова стегната, колкото твърди председателят Пауъл, тогава защо икономиката продължава да расте с бързи темпове?“ Г-н Дъдли каза.
И Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, написа в писмо до акционерите тази седмица, че големи обществени промени - включително зеления преход, веригата за доставки преструктуриране, нарастващи разходи за здравеопазване и увеличени военни разходи в отговор на геополитическото напрежение — може да „доведат до по-силна инфлация и по-високи лихви от очакваните от пазарите.“
евтините ипотечни лихви като тези, които преобладаваха през 2010 г., няма да се върнат. По същия начин лихвените проценти по кредитните карти и други разходи по заеми най-вероятно ще останат по-високи.Докато инфлацията не е спряла, това може да е добър знак: свръхниските лихвени проценти бяха спешен случай инструмент, който Фед използваше, за да се опита да съживи разклатената икономика. Ако не се върнат, защото растежът има по-голям импулс, това би било свидетелство за по-стабилна икономика.
Но за бъдещите собственици на жилища или предприемачи, които са били изчакване цената на заема да падне, това може да осигури ограничено удобство.
„Ако говорим за лихвени проценти, които са по-високи за по-дълго време, отколкото потребителите очакваха, аз мисля, че потребителите ще бъдат разочаровани“, каза Ърни Тедески, изследовател в Юридическия факултет на Йейл, който наскоро напусна Съвета на икономическите съветници на Белия дом.
