Вярвате ли в паричната магия?

Преди три седмици Аржентина избра Хавиер Милей за собствен нов президент. Milei управляваше радикална либертарианска платформа, чието най-забележително предложение призоваваше за унищожаване на валутата на Аржентина, песото, и замяната й с щатския $.

На този стадий не е ясно дали Milei в действителност ще извърши това заричане или какъв брой коренно спиране той в действителност ще направи с предходните политики като цяло; Не изисквам да разбирам какво се случва сега в аржентинската политика. Но фактът, че доста хора явно са вярвали, че доларизацията ще реши проблемите на Аржентина, е единствено последният образец за трайната мощ на магическото парично мислене.

За да бъда почтен, парите – и парична политика — от време на време може да наподобява като магия. Дори преди възхода на осведомителните технологии беше много изумително, че хората можеха да убедят други хора да им дадат артикули и услуги в подмяна на зелени листове хартия без вътрешна стойност. Сега можем да вършим бизнес със смарт телефони и безконтактни дебитни карти, които не оферират нищо друго с изключение на цифрови изображения на безполезни зелени хартийки.

И въпреки всичко парите съществуват и работят; в действителност има наклонност да се появява под някаква форма даже без каквато и да е публична поддръжка. Сам Банкман-Фрид краткотрайно убеди вложителите, че комплицираната математика може да сътвори опция на доларите от нищото; в този момент той е затворен в затвор и съгласно известията този затвор е развил обикновена вътрешна стопанска система, учредена на размяната на пакети скумрия. (Помислете за всички смешки за това, че има нещо съмнително в това, което към този момент е направено.)

валутен ръб “, който беше рекламиран като държащ $ в запас за всяко песо в обращение. Истината беше, че песото в никакъв случай не е било 100 % обезпечено с долари, само че това ненапълно поръчителство не е повода системата да се срине. Вместо това казусът беше, че откакто отстрани опцията за потребление на паричната политика за стимулиране на стопанската система, когато е належащо, Аржентина се оказа заклещена в продължителна, изтощителна криза. Освен това валутният ръб не реши непрекъснатия проблем на нацията с бюджетните дефицити.

Имаше още един проблем: за какво да се обвързва с $? Аржентина е надалеч от Съединените щати. Всъщност тя търгува повече както с Китай, по този начин и с Европейския съюз, в сравнение с с Америка. И въпреки всичко, когато доларът вървеше нагоре и надолу по аргументи, които нямаха нищо общо с Аржентина, валутата на Аржентина следваше нейните съмнения. Имаше огромен скок в цената на $ в края на 1990-те години, евентуално отразявайки оптимизма по отношение на софтуерния взрив на времето:

поощряване на потреблението на биткойн - трябваше да успее в, хм, биткойнизиране на стопанската система си, ще има същия тип проблем, само че в доста по-голям мащаб, дейно обвързвайки икономическата си политика с актив с необикновено колебаеща се стойност. За благополучие, даже и с държавна промоция, биткойните не наподобява да се постановат доста като същински пари.

tablita — за закъснение на инфлацията. (Вероятно не желаете да знаете детайлностите.) Както в по-късните епизоди, тази парична тактика не беше подкрепена от съответна промяна на други политики и приключи с рецесия на платежния баланс и възраждаща се инфлация. В този миг не остана нищо друго, с изключение на да нахлуете във Фолкландските острови.

Това значи ли, че паричната промяна в никакъв случай не работи? Не, може да успее, в случай че е подкрепено от огромни промени другаде. В началото на 90-те години Бразилия, която също имаше проблеми с инфлацията, размени остарялата си валута, крузейро, с реал. Сега може да не сте привикнали да мислите за Бразилия като за стопански модел за подражателство, само че бразилците съумяха да поправят задоволително от своите съществени проблеми, тъй че нацията съумя да понижи инфлацията трайно:

Волтер, което вършим всички прекомерно рядко в стопанската система, „ избрани думи и церемонии дейно ще унищожат стадо овце, в случай че се ползват с задоволителна порция арсен. “

Нормализиране на инфлационните упования.

Реалните заплати не престават да порастват.

Ограниченията на фискалното пространство.

Как Израел постави завършек на своята хиперинфлация.

С лице към музиката

In memoriam.