Забавянето на инфлацията в еврозоната връща целта на ЕЦБ от 2% отново на фокус
Инфлацията в еврозоната отбеляза значителен спад, достигайки най-ниското си ниво от над две години. Euronews Business разбива най-новите данни.
Последните данни от Евростат разкриват, че темпът на инфлация в еврозоната или еврозоната е намалял до 2,4% на годишна база (г/г) през ноември 2023 г., което е спад от 2,9% годишен темп през октомври 2023 г.
Това забавяне на инфлацията връща целта за инфлация от 2% на Европейската централна банка (ЕЦБ) обратно в ясен фокус за първи път от лятото на 2021 г., потенциално сигнализирайки за предстояща промяна в паричната политика.
Спадът на инфлацията се дължеше на различни фактори. Разходите за енергия са намалели с 11,5%, по-значителен спад в сравнение с октомври -11,2%. Освен това темповете на инфлация се понижиха при услугите (4,0% спрямо 4,6%), храните, алкохола и тютюна (6,9% спрямо 7,4%), както и неенергийните промишлени стоки (2,9% спрямо 3,5%).
Дори след изключване на нестабилните енергийни и хранителни стоки от изчислението на инфлацията, ценовият натиск спадна до 3,6%, най-ниското ниво от април 2022 г. и под по-ранните прогнози от 3,9%.
Пазарите вече са в пълна цена при намалението на лихвените проценти от ЕЦБ през април 2024 г.
Продължаващата тенденция на дезинфлация в еврозоната подтикна пазарните залози за намаляване на лихвените проценти от ЕЦБ през 2024 г., тъй като цената на заемите в момента е на исторически върхове.
Преди публикуването на данните за инфлацията фючърсите на лихвените проценти в еврозоната вече включваха очаквания за над 110 базисни пункта намаления на лихвените проценти през 2024 г. Това на практика предполагаше възможността за поне четири намаления на лихвените проценти от 25 базисни пункта всяка до декември 2024 г.
Въпреки че управителят на централната банка на Гърция Янис Стурнарас наскоро изрази известен скептицизъм относно намаляването на лихвите през април, по-слабият от очакваното доклад за инфлацията през ноември накара търговците да намерят пълна цена в намаление на лихвите за април 2024 г.
Въпреки това, докладът за инфлацията през ноември допълнително засили пазарните очаквания, че ЕЦБ ще намали лихвите по-рано следващата година, като търговците сега изцяло ценообразуват намаление през април.
„Рискове за икономиката на еврозоната са наклонени надолу“, каза управителят на Централната банка на Италия Фабио Панета, известен с мрачната си позиция в борда на ЕЦБ, след публикуването на доклада за инфлацията.
Какво може да накара ЕЦБ да намали лихвите през 2024 г.?
Европейската централна банка запази лихвените проценти непроменени по време на последното си заседание през октомври, слагайки край на 15-месечна поредица от последователни повишения на лихвените проценти.
Въпреки това, като дезинфлационни тенденцията съвпада със забавянето на икономическата активност, нараства натискът върху ЕЦБ да обмисли намаляване на лихвения процент през първото тримесечие на 2024 г.
Реалният лихвен процент в еврозоната, изчислен като разликата между лихвените проценти на ЕЦБ и инфлацията, вече достигна 2,1%, най-високото ниво от юли 2007 г. Тази ситуация на практика се превръща в прекалено рестриктивна парична политика предвид текущото икономическо състояние на еврозоната.
В допълнение към нарастващите реални лихвени проценти , БВП на еврозоната се сви с 0,1% през третото тримесечие на 2023 г., а признаците на икономическо напрежение продължават, потенциално водещи до техническа рецесия през четвъртото тримесечие.
Проучванията на дейността в частния сектор, оценени от Индексът на мениджърите по покупките (PMI) показва свиване както в производствения сектор, така и в сектора на услугите, като показанията падат под праговете от 50 през ноември.
„Икономиката на еврозоната е заседнала в калта. През последните четири до пет месеца секторите на производството и услугите изпитват относително постоянен темп на свиване. Като се имат предвид бързите PMI числа за ноември в нашия модел за прогноза за прогнозата, показва потенциал за второ поредно тримесечие на свиване на БВП. Това ще се приведе в съответствие с общоприетия критерий за техническа рецесия“, каза д-р Сайръс де ла Рубия, главен икономист в Hamburg Commercial Bank.
Какво може да попречи на ЕЦБ да намали лихвите през 2024 г.?
Въпреки преобладаващите икономически предизвикателства, възобновяване на инфлацията може да задържи ЕЦБ по-яростна от очакваното. Като се има предвид текущото икономическо свиване в еврозоната, всяко подновяване на инфлационния натиск трябва да произхожда от външни фактори.
Един заместващ знак в този контекст може да са цените на енергията и способността им да предават инфлационен натиск към други потребителски артикули . Например, по-големите съкращения на производството на петрол от ОПЕК+ може да са развитие, наблюдавано отблизо от политиците във Франкфурт. Въпреки това, мрачните членове на ЕЦБ може да предпочетат да се съсредоточат върху основния ценови натиск, оставяйки енергията извън уравнението.
Докато еврозоната преминава през тези икономически несигурности, остава въпросът: кога ЕЦБ ще реши да намаляване на лихвите през 2024 г.? Отговорът вероятно ще зависи от развиващия се икономически и инфлационен пейзаж през следващите месеци.
