Защо икономиката на САЩ продължава да се противопоставя на шансовете

В Дрезден, в Източна Германия в края на предходната година, последната кола се претърколи излиза от поточната линия в „ Прозрачната фабрика “ на Volkswagen, издигната, с цел да показва върха на европейската индустриална мощност. На хиляди благи в Спартанбърг, Южна Каролина, различен немски колос, BMW, ръководи най-големия си цех в света.

Контрастът сред двата завода оказва помощ да се изясни пъзел, който икономистите разискват от известно време: за какво американската стопанска система продължава да надминава толкоз доста от своите връстници, макар че са изправени пред същите световни разтърсвания?

През последните няколко години огромна част от развития свят се изправи пред поредност от разтърсвания. Масовите мита на Тръмп нарушиха международната търговия. Масовите депортации трансформират пазарите на труда. А спорът в Близкия изток докара до спад на цените на петрола.

Много икономисти чакаха този напън да окаже тежка тежест върху Съединени американски щати. Вместо това стопанската система продължи да пораства със постоянни темпове. Инфлацията се оказа упорита на моменти, само че комбинацията от слаб напредък и непрекъснато възходящи цени, от която мнозина се опасяваха, не се случи.

Джо Брусуелас, основен икономист в RSM, твърди, че самата комерсиална война е станала най-силното доказателство за американската резистентност.

„ Собствените цели, които администрацията на Тръмп наложи на Съединени американски щати във връзка с търговията и имиграцията, са може би най-хубавият образец за главната динамичност на американската стопанска система “, споделя той.

Изправени пред неочакван налог върху задграничните съставни елементи, американските корпорации не одобриха по-ниски маржове, те вложиха по-усилено.

" CapEx (капиталови разходи) сега е 13,9% от Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати, " споделя Брусуелас. „ Това би трябвало да се забавя, като се има поради комбинацията от шокове в търсенето и предлагането, които стопанската система поема, само че не е по този начин. “

Вместо това, огромна част от този напън беше обезщетен от доста повишение на продуктивността. Икономиката на Съединени американски щати като цяло продължава да се уголемява с годишен ритъм от към 2%.

Енергийните пазари оферират друго пояснение. Войната в Близкия изток увеличи цените на петрола, развиване, което исторически би представлявало огромна опасност за растежа на Съединени американски щати. Но шистовата гражданска война радикално промени излагането на Америка на енергийни шокове. През последните две десетилетия Съединени американски щати се трансфораха в един от най-големите производители на нефт и газ в света, до момента в който бизнесът непрекъснато намаляваше зависимостта си от петрола.

" Развитието от началото на 2000 година на фракинга в Съединените щати, дружно с развиването на различните горива, сътвори изискванията където приносът на петрола към Брутният вътрешен продукт на единица е намалял на половина през последните 50 години “, споделя Брусуелас.

Разликата с Европа е ясна. Докато Съединени американски щати се концентрираха върху гъвкавостта, възприемайки фракинга и оставяйки цените да дават отговор на пазара, Европа разчита на дълготрайни контракти и взаимосвързани мрежи за доставка, с цел да подсигурява енергийната сигурност. Този метод остави доста страни изложени на заплаха, когато доставките на съветски газ бяха прекъснати след нахлуването в Украйна. И като се има поради актуалното напрежение в Близкия изток, тази накърнимост остава.

За Ребека Кристи, старши помощник в брюкселския мозъчен концерн Bruegel, разминаването не е единствено в избора на политика, само че и в културните настройки към риска.

" Американците са доста насочени към решения и доста по-удобно поемат кратковременен риск в услуга на дълготрайно преимущество. Европа като просвета е склонна към риск. "

Тя споделя, че беше на събитие, на което личният комисар на Европейски Съюз за финансовите услуги сподели, че в Европа хората не приказват задоволително за риска от непоемането на риск.

Дори разликата в структурирането на бизнеса и пенсионните системи отразява това разделяне. В огромна част от Европа фирмите разчитат значително на банкови заеми за финансиране, а пенсиите на служащите постоянно са обвързани с обезпечени застрахователни контракти, които лимитират както загубите, по този начин и облагите.

" Ако финансирате бизнеса си с банков заем, нямате същата еластичност, която имате, в случай че продавате акции или притегляте рисков капитал “, споделя Кристи.

В Съединени американски щати фирмите могат да притеглят вложители и фондовия пазар за финансиране. Тази еластичност, даже със своите възходи и падения, дава на американските компании преимущество пред подкрепяните от страната европейски модели.

Все отново Кристи внимава да означи, че устойчивостта на макро равнище може да прикрие същинската болежка под себе си.

" Съединени американски щати са страна с доста високо неравноправие ", споделя тя. „ Ако се борите, в действителност ще ви е мъчно, тъй като пазарът на труда не прибавя купища нови работни места, нещата стават по-скъпи, доста градове имат жилищни рецесии. “