Защо Моди иска индийците да купуват по-малко злато и да вземат по-малко почивки в чужбина

Докато войната в Иран се влачи в третия си месец без явен край, министър председателят Нарендра Моди моли индийците да затегнат коланите си по способи, които не са следено след пандемията.

Работете от у дома, в случай че е допустимо, прикани той. Избягвайте ненужните пътувания в чужбина. Купувайте по-малко злато. Консумирайте по-малко гориво.

Призивът, насочен на обществено събитие в Хайдерабад в неделя, донесе ехтене от годините на Covid, когато министър-председателят разчиташе на алегорично всеобщо присъединяване, с цел да сплоти страната към национална идея.

Този път груповата задача е икономическо оцеляване: спестете долари. Не е изненадващо, че известието провокира вълна от суматоха на финансовите пазари в Индия.

" Моето мнение е, че би трябвало да се подготвим за параноя преди събитието ", сподели Удай Котак, деец индийски банкер, пред среща на водачи в промишлеността тази седмица, добавяйки: " Трябва да се подготвим за най-лошото. "

" Не сме виждали въздействието през последните два месеца на войната в Близкия изток във връзка с преноса на цените на силата... То идва и идва огромно и потребителите въобще не са усетили натиска ", сподели Котак.

Уязвимостта на Индия е ясна.

Страната внася почти 90% от своя недопечен нефт и половината от потребностите си от газ. След като Ормузкият проток - тясната въздушна точка в Персийския залив, през която тече огромна част от международния нефт - беше затворен за повече от два месеца по време на войната, сметката за импорт на Индия набъбна с милиарди долари.

Цените на самолетните билети скочиха, защото самолетните компании трансферират разноските за гориво. Почивките в чужбина стават все по-скъпи. Вносът на злато, хроничното приключване на задгранична валута, се трансформира в нова цел, като държавното управление внезапно увеличи митата върху вноса на злато и сребро до 15%.

" Това, което в началото се смяташе за краткотраен потрес, в този момент може да се трансформира в продължителна рецесия. Ако това се случи, Индия може да бъде измежду най-засегнатите стопански системи ", споделя Раджесвари Сенгупта, доцент по стопанска система в основания в Мумбай Институт за проучване на развиването на Индира Ганди.

Зад извънредно директния апел на Моди се крие по-дълбоко безпокойствие в Делхи: не че Индия изчерпва доларите, както се случи по време на рецесията на платежния баланс от 1991 година, а това търсене на долари стартира да изпреварва доставките с неуместни темпове.

Тогава Индия имаше едвам задоволително запаси, с цел да покрие три седмици импорт.

Днес тя разполага с към 690 милиарда $ (£510 милиарда) в запаси - измежду най-големите в света и задоволителни, с цел да финансират вноса на артикули от Индия за 11 месеца.

Няма непосреден риск от несъблюдение. Но все пак натискът е действителен.

Вносът на нефт, газ, торове и злато покачва търсенето на долари тъкмо когато притокът на задгранични вложения отслабва, износът се забавя и геополитическата неустановеност раздрусва пазарите. Валутните запаси на Индия са намалели с 38 милиарда $ от началото на войната в Иран - един от най-резките спадове в района.

Министърът на петрола Хардип Синг Пури се опита да успокои изтощените нерви, настоявайки, че няма дефицит на гориво. Но петролът от 100 $ за барел е тестване за финансите на държавното управление.

„ Коментарите на Моди алармират, че натискът върху държавните фискални финанси доближава повратна точка, че има по-малък вкус за по-нататъшно обезценяване на рупията и че тежестта на корекцията може последователно да бъде споделена с потребителите “, съгласно Aurodeep Nandi и Sonal Varma от Nomura, японска брокерска къща.

Според Nomura фискалният недостиг на Индия - разликата сред държавните разноски и облагите - се планува да се разшири до 4,6% от брутния вътрешен артикул (БВП) до март 2027 година, над бюджетната цел от 4,3%. Разликата в платежния баланс - която наблюдава потока на пари в и от страната - надвиши 70 милиарда $.

Поддържането на външните салда на Индия под надзор, като в същото време се предотврати по-нататъшно намаляване на рупията, ще бъде „ основното макроикономическо предизвикателство “ тази година, сподели неотдавна основният стопански консултант на Индия, V Anantha Nageswaran. Но икономистите настояват, че проблемите на рупията са отпреди войната и не могат да бъдат решени единствено посредством строги икономии.

Чуждестранните вложители са изтеглили към 22 милиарда $ от индийските акции през последните месеци, водени от опасения по отношение на забавянето на международната търговия, тарифните закани от Съединени американски щати и способността на Индия да се конкурира в нововъзникващи промишлености като AI, акумулатори и електрически транспортни средства.

„ Тъй като Индия не е направила доста в региона на изкуствения разсъдък или възобновимата сила или полупроводниците, няма доста промишлености, генериращи неспокойствие или дълготрайна възвращаемост, каквито в този момент вложителите виждат другаде в Азия “, споделя Сенгупта.

" Дори в случай че стопанската система пораства с 6-6,5%, по-широката капиталова история наподобява по-малко безапелационна. "

Нетните директни задгранични вложения са в застой, което спомага за превръщането на рупията в една от най-слабо представящите се валути в Азия тази година, с към 6-7% спад до момента.

„ През моите 30 години вложение, в никакъв случай не съм виждал такова [инвеститор] равнодушие към Индия “, сподели световният вложител и създател Ручир Шарма на сказка, проведена от вестник Indian Express неотдавна.

Много икономисти споделят, че това не оставя Индия с дребен избор, с изключение на да одобри някои стопански болежка: външни шокове като по-високите цени на петрола неизбежно покачват разноските, отслабват валутите и понижават потребителското търсене.

Ако бензинът нарастне, хората карат по-малко. Ако цените на LPG се покачат, семействата икономисват. По-слабата рупия прави вноса по-скъп, а износа - по-конкурентоспособен, което спомага за свиване на недостига по настоящата сметка с течение на времето.

Но доста икономисти споделят, че Индия постоянно е третирала обезценяването на валутата не просто като икономическа промяна, а като въпрос на народен авторитет.

Политиците са надълбоко обезпокоени от „ политическата оптика “ на внезапно отслабващата рупия. Спад към 100 рупии за $ би се трансформирал в мощен знак на икономическа уязвимост.

През 2013 година самият Моди нападна тогавашното федерално държавно управление, ръководено от Конгреса, поради спада на рупията по отношение на $, като сподели, че то „ не е загрижено за стопанската система, нито за падащата рупия “ и се тревожи единствено за „ спасяването на своите стол ".

Сега вместо да разреши на цените сами по себе си да лимитират търсенето, Моди се обърна към морално увещание - искайки от индийците непринудено да употребяват по-малко в народен интерес.

Посланието, споделят икономистите, е ясно: в случай че предлагането не може да бъде увеличено, търсенето би трябвало да бъде лимитирано.

Въпросът е дали патриотичните строги икономии могат да заменят по-суровата аритметика на пазарите.

„ Потребителите не могат и не би трябвало да бъдат изцяло изолирани от световните разтърсвания в доставките, тъй като това ще аргументи още повече болежка по-късно “, сподели пред BBC Рахул Ахлувалиа, директор-основател на Фондацията за икономическо развиване.

Той добави, че отбраната на потребителите в този момент може да утежни дефицита по-късно, да забави силата преход и оказва спомагателен напън върху държавните финанси. Държавните петролни компании към този момент изчерпват потенциала си да поемат възходящите загуби.

Истинският спор не е дали цените би трябвало да се покачат, а кой би трябвало да понесе болката.

Правителството беше абсорбирало ценовия потрес в продължение на два месеца и задържа покачването на цените на фона на поредност от щатски избори. Но в петък Индия увеличи цените на бензина и дизела за първи път от четири години, като търговците на дребно в Делхи усилиха цените с три рупии (0,03 долара) за литър - повече от 3%, с цел да компенсират загубите от по-високите световни цени на суровия нефт.

Икономисти като Сенгупта настояват, че защитаването на всички посредством изкуствено на ниска цена гориво е неустойчиво.

Вместо това те се аргументират за целенасочени облекчения - дотации във военно време за по-бедните семейства, изключително за газ за готвене - като в същото време разрешават цените да се повишават за всички останали.

Инфлацията в Индия към този момент върви нагоре. HSBC назова последната цифра на инфлацията „ мъртвило преди нанагорнище “, като цените ще се повишат заради „ шоковете на двойната сила и Ниньо [метеорологичен феномен, който отделя повече топлота в атмосферата] “ – което ще принуди централната банка да усили цената на заемите.

В продължение на години икономическите мениджъри на Индия се пробват да смекчат всеки потрес. Но петролните пазари са непримирими. В последна сметка сметката идва - и колкото по-дълго се задържат цените, толкоз по-трудна става корекцията.