$88 трилиона дълг и вълна от избори. Световните лидери са затруднени

Световните лидери се събират в Давос тази седмица, за да говорят за най-належащите проблеми на планетата.

Две големи войни, криза в корабоплаването, кибератаки срещу държавни институции и още по-тревожни доказателства за извънредната климатична ситуация означават, че няма недостиг на теми за разговори.

Но превръщането на идеите в действия, когато правителствата дължат безпрецедентните 88,1 трилиона долара – което се равнява почти на годишното икономическо производство на света – ще бъде трудно.

Публичният дълг експлодира по време на пандемията и новите заеми тази година вероятно ще счупят рекорди в няколко големи икономики, оставяйки правителствата по-малко способни да реагират на шокове като финансови сривове, пандемии или войни.

Дори при липса на нова криза, растящите разходи за обслужване на дълга ще ограничат усилията за справяне с изменението на климата игрижите за застаряващото население. Обществените услуги в много страни вече са обтегнати след последователни бюджетни съкращения.

Още по-тревожно е, че с нарастването на тежестта на дълга правителствата може да се окажат неспособни да вземат повече заеми, за да обслужват съществуващите задължения и да финансират адекватно основните услуги.

Правителство, което не е в състояние да финансира дълга си, „ще бъде принудено да приложи резки и болезнени“ съкращения на разходите или повишения на данъците, каза Майкъл Сондърс, бивш член на комисията по паричната политика на Bank of England.

„И на такова правителство може да му липсва фискално пространство, за да отговори на бъдещи неблагоприятни шокове, предотвратявайки фискалната подкрепа, когато е най-необходима“, каза той пред CNN.

Сондърс, който сега е старши икономически съветник в консултантската компания Oxford Economics, не смята, че богатите икономики се доближават до това, което е приблизително еквивалентно на личен кредитен лимит, и посочва устойчивия апетит на инвеститорите към държавния дълг. Но това не означава, че лимитът няма да бъде тестван „след 10, 20, 30 години“.

Тестване на лимита

Обединеното кралство - шестата по големина икономика в света - предлага предупредителна история за това колко лошо могат да се объркат нещата, когато инвеститорите отхвърлят плана на правителството да вземе заем.

През септември 2022 г. паундът и държавните облигации на Обединеното кралство се разпродадоха рязко, отчасти в отговор на плановете на бившия министър-председател Лиз Тръс да емитира повече дългове, за да плати за намаляване на данъците. Ипотечните лихви и други разходи по заеми скочиха, тъй като инвеститорите поискаха много по-високи премии за притежаване на дълг на Обединеното кралство.

В крайна сметка Английската централна банка беше принудена да се намеси и да обещае да купува жълтици в „какъвто мащаб е необходим“.

„Ако дисфункцията на този пазар продължи или се влоши, ще има съществен риск за финансовата стабилност на Обединеното кралство“, каза тогава Дейв Рамсдън, високопоставен служител в централната банка. „Това би довело до … намаляване на потока от кредити към реалната икономика.“

Докато централните банки могат да предоставят временна спешна подкрепа, те не могат да финансират държавни дефицити вместо инвеститори в облигации.

Просто попитайте засегнатата от криза Аржентина, където в продължение на години централната банка печата песо, за да помогне на прахосническото правителство на страната да продължи да плаща лихви по дълга си и да избегне неизпълнение. Тази тактика доведе до рязък спад на стойността на валутата и скок на цените. Годишната инфлация надхвърли 211% миналия месец, най-високото ниво от три десетилетия.

Рискова година на избори

Правителствените бюджети ще бъдат подложени на подновен контрол тази година от инвеститори, които са нащрек за политици, изкушени да дават обещания в опит да спечелят гласоподавателите.

Половината световно население отива на урните. Тази поредица от избори означава малко стимули за затягане на коланите сред действащите администрации, като същевременно повишава перспективата, че бъдещите лидери ще се опитат да оставят своя отпечатък с нови данъчни и разходни планове.

Дългът вече се очертава да бъде ключов въпрос на тазгодишните избори в САЩ, чиято кулминация ще бъдат президентските избори през ноември. Рекордните нива на публични заеми се превърнаха в основен спор между републиканците и демократите, влошавайки противопоставянето относно националния бюджет, което периодично заплашва да лиши от средства федералните агенции и да им попречи да работят.

Нарастващият дълг и политическата измама вече са се отразили върху кредитния рейтинг на Америка, което обикновено засяга разходите за заеми за правителството, бизнеса и домакинствата.

Fitch понижи рейтинга си на американския държавен дълг до AA+ от най-високата степен AAA миналия август, цитирайки политическата поляризация като фактор в решението си. Междувременно през ноември Moody's предупреди, че може също така да премахне последния оставащ перфектен рейтинг на Съединените щати от трите големи рейтингови агенции.

„Един от ключовите елементи, поддържащи доверието в една страна по отношение на способността й да изплати (дълг) е политическият консенсус“, каза Рагурам Раджан, бивш управител на Централната банка на Индия.

„Не е немислимо, че ако демокрацията в Съединените щати настъпи спад, ако има усещане, че ще има политическо бедствие“, стойността на американските държавни облигации ще падне, добави той. И това би увеличило разходите за заеми на правителството.

ИИ идва на помощ?

Дори ако най-лошите сценарии бъдат избегнати, увеличените разходи за обслужване на дълга след неотдавнашното бързо покачване на официалните лихвени проценти източват все по-големи суми пари от жизненоважни обществени услуги – и затрудняват справянето с климатичната криза.

Според доклади в медиите в Обединеното кралство, основната опозиционна Лейбъристка партия на Великобритания е намалила някои от огромните си планове за екологични разходи поради опасения за увеличаване на дълговата тежест на страната.

През настоящата финансова година, която приключва на 5 април, правителството на Обединеното кралство се очаква да похарчи повече за лихви по дълга (£94 милиарда, или $120 милиарда), отколкото за образование илиотбрана, според Службата за бюджетна отговорност, фискален пазач.

Източник: cnn.com