AI доведе инвеститорите до халюцинации

Какво ще се случи първо? Ще убие ли AI вашите вложения или работата ви? Конкуриращите се истории за това по какъв начин ще се развие идната огромна софтуерна гражданска война слагат пазарите във въртене.

Миналата година основният спор във финансовите кръгове към AI се концентрира върху това дали е балон, дали самата технология е в действителност потребна и задоволително монетизирана, с цел да оправдае грандиозните оценки на фирмите в основата си.

Трудно е да се преувеличи какъв брой захласнати бяха вложителите по този въпрос въпрос. В един миг предишното лято денят с резултатите на производителя на чипове Nvidia беше считан за еднакъв на месечния отчет за работните места в Съединени американски щати – най-големият звяр в календара на световните стопански данни – поради ролята му в определянето на посоката на пазара и поддържането на възходящия подтик на акциите.

Тримесечие след тримесечие облагите на Nvidia я избиха от парка и цената на акциите й се увеличи.

Сега сме в нова фаза. Nvidia разгласява цифри за облагите тази седмица и те още веднъж надминаха упованията, само че пазарът значително подвигна плещи, което допуска, че най-сетне сме минали пика на вълнението към тази голяма компания. И ние сме изправени пред друг въпрос - не дали технологията е задоволително добра, а дали е прекомерно добра, до точката, в която може би доста работни места и компании скоро просто няма да има потребност да съществуват.

Дори огромните облаги на Nvidia през последното тримесечие на предходната година и упованията й за към $78 милиарда облаги през настоящото тримесечие не можаха да съживят американските акции от доста нерешително равнище, като оценката на някои компании беше мощно наранена от притесняват се, че изкуственият разсъдък може съществено да компрометира бизнес моделите им.

Софтуерните акции претърпяха изключително нечовечен побой и страховете се надигат от необикновен източник под формата на обява в блог от относително неразбираема компания, наречена Citrini Research. Това раздруса акциите, когато скицира една мислена визия за бъдещето, където изкуственият разсъдък докара до всеобща безработица и чудовищно пазарите.

Citrini може да е прав. Може да е неверно. Много от финансовата промишленост считат, че е второто. „ Последователните талази на софтуерни промени не са довели до необикновен експоненциален напредък, нито са създали труда стар “, означи Франк Флайт от Citadel Securities в много изострен блог, който отразява и разделя аргумента на Citrini.

Но това в действителност не е задачата. Проблемът е, че вложителите са се озовали на фондов пазар, който е натъпкал пари в много тясна, доста фокусирана върху Съединени американски щати търговия с изкуствен интелект, и в този момент имат подозрения дали са възнаградили верните компании, в вярната страна, правейки верните неща, и какви са в действителност разклоненията на технологията.

„ Пазар, който се движи с 3 % в блог, е пазар, който не знае “, сподели Хелън Джуел, Международен основен капиталов шеф за фундаментални акции в BlackRock. В отговор тя сподели, че вложителите премислят. „ Как да се уверя, че моето портфолио не е прекомерно изложено на някакъв фактор, география или риск? “ сподели тя. Единственият отговор, колкото и скучно да звучи, е диверсификацията.

Тази линия на мислене е една от аргументите, заради които виждаме референтния показател S&P 500 на американските акции, мощно претеглен към AI тежки играчи с огромни пазарни капитализации, затънал в коловоз. За разлика от това, версия на същия показател, където акциите са еднообразно претеглени, без значение от размера, към момента се покачва. Освен целия политически стрес в Съединени американски щати, това е и една от аргументите, заради които европейските и азиатските акции се показват доста по-добре от американските си сътрудници тази година.

Нестабилността на пазара от типа, който наблюдавахме през последната седмица, е необикновена за последните стандарти. През последните няколко месеца сме привикнали с щатските акции, които се повишават гладко. Но в този момент ще би трябвало да се научим да живеем с турбуленция, до момента в който вложителите се ориентират към нова визия за това по какъв начин се случва всичко това.

Morgan Stanley уточни в записка тази седмица, че разтърсванията са постоянно срещани в интервали на спиране. „ Това, което се случва в този момент, е типично за огромен капиталов цикъл “, пишат анализаторите на банката. „ Линиците на променливостта са склонни да се уголемяват и има периодически интервали по пътя, когато пазарите слагат под въпрос както темпото на финансовите разноски, по този начин и кои области на пазара могат да бъдат нарушени. “ Пускането на iPhone, да вземем за пример, през 2007 година, раздруса браншове от игри до камери.

Едно нещо, което е ясно е, че AI е тук, с цел да остане. Анализът на банката на повече от 10 000 облаги и преписи от конференции демонстрира, че съвсем една трета от фирмите, които одобряват AI, са видели най-малко една количествено измерима изгода, по отношение на 24 % през третото тримесечие на предходната година. (Естествено, той употребява AI, с цел да направи този разбор, по-скоро доказвайки личната си теза.)

Икономиката на вниманието възнаграждава хората със мощни гласове, които вършат смели и уверени изявления, изключително изказвания, примесени с неизбежност. Тази седмица потвърди, че мениджърите на пари също вземат под внимание това. Най-мъдрият път обаче е да се отсее прекомерното самочувствие и да се вслушат в анализаторите и вложителите, които признават, че когато става въпрос за гадаене на бъдещето, те хеджират и разпределят залозите си, тъй като просто не знаят.

[email protected]