Американските магазини за долари се борят
За Dollar Tree хитовата сделка за закупуване на Family Dollar през 2015 г. имаше за цел да даде на дискаунт търговеца на дребно тежестта да се конкурира с лидерите на пазара Dollar General и Walmart.
Не се е получило така. Сделката с Family Dollar, сключена на корпоративна стойност от 9,2 милиарда долара след ожесточена война за наддаване с Dollar General, вместо това остави търговеца на дребно изложен на най-трудната част от борещия се пазар на изгодни сделки на дребно.
Миналата седмица Dollar Tree обяви плановете си да затвори близо 1000 — или 12 процента от — магазините на Family Dollar. Той също така отне нова такса за обезценка от $2 милиарда на Family Dollar, която унищожи приходите му за годината. Включително последното отписване, през последните пет години Dollar Tree е обезценил 5 милиарда долара на Family Dollar.
Dollar Tree каза, че е жертва на макросредата. Има известна истина в това. В миналото магазините в долари са се справяли добре, когато времената са трудни. Скъпите купувачи се обърнаха към тях, за да спестят пари. Но в наши дни най-бедните американци са притиснати до такава степен от високата инфлация и края на правителствената помощ от ерата на пандемията, че харчат по-малко като цяло.
Резултатът е, че богатството на магазините в долари е се определя от коя конкретна прослойка потребители с ниски доходи обслужват. Family Dollar, който се грижи основно за градски клиенти с ниски доходи, отчете спад от 1,2% в продажбите в същия магазин през четвъртото тримесечие. Продажбите на дискреционни артикули с по-висок марж като домашен декор са намалели с 12 процента.
За разлика от това Dollar Tree, чиито магазини са предимно в крайградски райони и се фокусират върху домакинствата със средни доходи, се справя много по-добре. Продажбите му в същия магазин са нараснали с 6,3% през тримесечието.
Усилията за коригиране на Family Dollar струват скъпо. Много магазини бяха в лошо състояние, лоши локации и страдаха от логистични проблеми. Въпреки че и двете вериги събират сходни приходи, Family Dollar е едва печеливша. Коригираният оперативен марж беше отрицателен миналата година в сравнение с 13,7% на Dollar Tree.
Но големият съперник Dollar General също се бори. Последният, чиито основни клиенти са американци с по-ниски доходи, живеещи в селските райони, постигна ръст от 0,7% в продажбите в същия магазин, но претърпя спад от 39% в нетния доход през четвъртото тримесечие.
Устойчивостта на веригата Dollar Tree позволи на компанията да търгува с премия спрямо Dollar General през по-голямата част от 2023 г. Разликата оттогава се затвори и обърна след отписването на Family Dollar.
Това не е просто провалена сделка. Проблемите в сектора на доларовите магазини напомнят, че американците с по-ниски доходи страдат непропорционално след пандемията.
