Андреа Орсел замисля най -смелия ход на Unicredit, досега в съобщението на Commerzbank

Unicredit в сряда сутринта, че е построил 9 -процентен дял в противника Commerzbank уловил немското заведение ненадейно. Но този ход беше най-малко седем години в основаването.

Акциите в Commerzbank скочиха 17 на 100, защото вложителите се обзалагат, че покупката ще докара до пълноценна оферта от Unicredit, която е заобиколена от слуховете за усвояване Тъй като основният изпълнителен шеф Андреа Орсел пое отговорността преди повече от три години.

Този ход проправя пътя за по-задълбочено връзване сред втория по величина изброени кредитори в Италия и Германия, което евентуално води до един от най-вече най-многото Значителни трансгранични сливания в европейското банково дело и пускане на доста предстоящата консолидационна вълна през фрагментирания банков бранш на континента.

„ Орсел излиза наяве, че Unicredit ще бъде най-голямата консолидирана банка в Европа-и че това е това, от което се нуждае Европа “, сподели Коул Смид, изпълнителен шеф на акционерите на Unicredit Smead Capital Management.

Тъй като някогашният Мерил Линч и UBS Dealmaker поеха в Unicredit, той не направи малко, с цел да анулира спекулациите, че ще се впусне в това, че ще се впусне, че ще се заеме Основно усвояване. През май Орцел сподели на Financial Times, че „ теоретично множеството клюки са правилни, доколкото на всеки един пазар преглеждаме всяка допустима цел “.

Прогнозната банка от 6 милиарда евро има единствено капитал има единствено капитал има единствено капитал има единствено капитал Добавен към беседата.

Всъщност се разисква обвързване сред Unicredit и Commerzbank сред двете страни на няколко пъти през последните няколко години, заяви FT. А кредиторът, основан в Милано, е обсъждал интереса си към своя немски противник с немските държавни чиновници на няколко пъти преди тази седмица, съгласно хора, които знаят за диалозите.

Сделката също се преглежда като най -вероятната в Европа от M&A банкери, поради евентуалните синергии сред Commerzbank и Unicredit's Hypovereinsbank немско дъщерно сдружение.

Unicredit има намерение да изиска позволение от Европейската централна банка За да усили своя дял на Commerzbank до над 9,9 на 100, а ръководителите на немския заемодател бяха в сряда, като се имат поради метода, съгласно хората, осведомени с вътрешните полемики.

В четвъртък сутринта Орсел удостовери, че Unicredit обмисля да усили това Залог и евентуално обединение с Commerzbank.

„ Смятаме, че има място за фрагментация на пазара, с цел да добави спомагателна стойност посредством консолидиране “, сподели той в изявление за Bloomberg TV.

“ Ако има основа да създадем това градивно и да засилим това, което можем да предоставим на немската стопанска система и Европа, тогава това е превъзходен ход за Unicredit. ”

Докато Орсел е първият основен изпълнителен шеф в Unicredit, който направи a Публичен ход на немския заемодател, ръководителите на Unicredit за първи път се обърнаха към немските чиновници за евентуална договорка още през 2017 година По това време те взеха решение да не преследват диалози заради политическо опълчване на трансграничните покупко-продажби в Германия и личния заемодател, основан в Милано, и личния заемодател на Милано и на личния заемодател на Милано и личния заемодател на Милано и на личния заемодател на Милано и основания в Милано заемодател на кредитора, основан в Милано, и личния заемодател Планове за преструктуриране.

Две години по-късно, Unicredit под основния изпълнителен шеф Жан-Пиер Мунджиер приготви опит за надзор на Commerzbank, който получи държавна избавяне в размер на 23 милиарда евро по време на финансовата рецесия.

Планът предлага опция на сливането, че немският заемодател по-късно разисква с домашния си противник Deutsche Bank.

Идеята беше да се комбинира Commerzbank с Hypovereinsbank, по -допълващо нагласяване от предлагането на Deutsche, което може да значи по -малко редуциране на работата и затваряне на клонове. Hypovereinsbank, който се основава най-вече в Бавария и региона на Хамбург, имаше по -малко припокриване с националния бизнес на Commerzbank.

Mudier също беше подготвен да прегледа изброяването на обединената банка в Германия, предложение, което се оказа политически токсично в Италия и Побърза изхода на французина през 2021 година

диалозите по двете покупко-продажби, само че обаче, и немската страна беше оставена с почти 16 % дял в банката.

Unicredit съживи това, че негово Интересът към Commerzbank скоро след Орцел, който съумя Мундер, прекъсна договорка за закупуване на италиански заемодател Монте Дей Паши ди Сиена в края на 2021 година

Неформалните договаряния бяха планувани сред Орсел и Манфред Ноф, неговият противопоставен номер в Commerzbank, in early 2022. But they were abandoned after Russia's full-scale invasion of Ukraine forced UniCredit to prioritise dealing with its Russian subsidiary.

Under the original plans, a merger between Commerzbank and HypoVereinsbank would have created a powerhouse in Германия със 785 милиарда евро активи, 1000 клона и 48 000 чиновници - втори единствено за Deutsche Bank.

unicredit беше подготвен да натрупа забележителен дял в Commerzbank и да сплоти немския заемодател с Hypovereinsbank. Комбинираното образувание щеше да се базира в Германия, до момента в който Unicredit щеше да поддържа централата си и да изброи в Милано. Commerzbank щеше да резервира безвъзмезден поплавък от акции, изброени на фондовата борса във Франкфурт.

Съществува неустановеност по какъв начин Unicredit би се стремил да структурира всяка договорка този път. Но договорката Commerzbank следва сходен модел, употребен, когато купи 9 % дял в Alpha Bank от гръцката страна предходната година. Инвеститорите предвидиха, че покупката на алфа банката е метод за тестване на едноедредит преди построяването на по -голяма позиция във времето - нещо, което към момента не се е случило.

, до момента в който има Очаквания измежду някои вложители на едноедредити и банкови вътрешни лица, че може да се оправи със същото последовател с Commerzbank, има евентуални трудности за цялостно усвояване.

Първо, немското държавно управление - което към момента е най -големият акционер в Commerzbank с a 12 на 100 - може да изисква кредиторът да резервира лист в страната, както и личния си вътрешен контрол, който сега се ръководи от Йенс Вайдман, някогашен губернатор на немската централна банка.

„ Германия би трябвало да бъде Вътрешните банки да финансират стопанската система си, Mittelstand и Commerzbank тук са основни “, съобщи банкер, който има опит в договаряния с немското държавно управление. „ Това е освен финансова договорка, а политическа договорка и unicredit ще би трябвало да внимава по какъв начин се оправят с немското държавно управление. “

unicredit също е изправен пред опозиция от мощните съюзи на Германия за евентуални съкращения на работата и Промяна във властта от Франкфурт към Милано. ; „ Ако е належащо, ще провеждат и обществени митинги. “

Друго евентуално затруднение за Unicredit е, в случай че личните му вложители - които са се радвали на 230 % цена на акциите Печелете през последните три години - отблъснете се против договорката заради опасения, че може да повлияе на обещанието на банката за възвръщаемост на акционерите. Банката се ангажира да върне 8,6 милиарда евро, целия си пул за облага от 2023 година, за вложителите под формата на назад изкупуване и дивиденти и построи очакване за спомагателна възвръщаемост.

Орсел е ясно с вложителите, че той ще преследва транзакция единствено в случай че дава отговор на избрани условия, в това число 15 на 100 възвръщаемост на вложенията.

Но неговото създаване на империя се срещна с приглушено Отговор в сряда. Акциите в Unicredit затворени жилища, което дава на листата с Милан банката пазарна стойност от 59 милиарда евро-три пъти по-голяма от тази на Commerzbank. Един топ 10 акционер сподели на FT, че не чакат политиката за връщане да бъде наранена, даже в случай че Unicredit ще усили присъединяване си в Commerzbank.

„ Това не е нито едно или или “, споделиха те. „ На хартия това е най -добрият мач [за Unicredit]. Добре е, в случай че могат да го изчистят - само че дали могат, ще забележим. ”