Андрю Бейли от Bank of England казва, че намаленията на лихвените проценти „в игра“ в оптимистичния поглед върху икономиката на Обединеното кралство

Управителят на Bank of England алармира, че пазарите са прави да чакат повече от едно понижение на лихвените проценти тази година, като сподели, че е все по-уверен инфлацията се насочва към задачата.

Андрю Бейли сподели пред Financial Times, че пониженията на лихвените проценти са „ в игра “ на бъдещите срещи на Комитета по паричната политика на BoE на фона на признаци, че по-строгите политики са потушили риска от заплащане-цена серпантина.

„ Това е като кучето на Шерлок Холмс, което не лае. Ако резултатите от втория кръг не се появят, това е добре, тъй като паричната политика си е свършила работата “, сподели той.

„ Имаме все по-положителна история, която да разкажем за това “, добави Бейли. „ Глобалните шокове отшумяват и сега не виждаме доста лепкава неизменност [в инфлацията]. Това е преценката, към която би трябвало да се връщаме. “

Големи централни банки, в това число Федералният запас и Европейската централна банка, сложиха на масата летните понижения на лихвените проценти, защото чиновниците стават все по-оптимистични, че са победили най-лошото инфлационно експлоадиране за едно потомство. MPC се срещна тази седмица и задържа лихвените проценти в Обединеното кралство на 5,25 %, защото формалните данни демонстрират, че инфлацията е спаднала до 3,4 %, най-ниското й равнище от повече от две години.

Говорейки в изявление за BoE след на среща, губернаторът изрази по-оптимистичен звук за стопанската система на Обединеното кралство, наблягайки какъв брой дребна е била техническата криза през втората половина на предходната година и уточни признаци, че в този момент следва напредък. „ Това явно е добра вест “, сподели той.

Поразително е, че Обединеното кралство „ дейно понижава при цялостна претовареност “, добави Бейли, наблягайки какъв брой необикновена е тази обстановка, като се има поради, че борбите с инфлацията нормално се печелят с цената на по-висока безработица.

Това в действителност означаваше, че BoE върви по „ стеснен “ път в определянето на политиката, до момента в който се пробва да оцени какъв брой стегнат е пазарът на труда, сподели той.

Оптимистичните мнения на Бейли ще бъдат приветствани от премиера Риши Сунак, който построява предизборната си тактика към очакванията за възстановяване на стопанската система, в това число спадаща инфлация и понижаване на лихвените проценти преди изборния ден.

Сунак съобщи тази седмица, че 2024 година ще бъде годината, в която стопанската система „ се възстановява ” и прикани депутатите консерватори да сдържат нервите си и да се придържат към неговия стопански проект. Избори се чакат през есента.

Докато главната инфлация се намали внезапно, BoE следи от близко заплатите и цените в бранша на услугите, където растежът на цените към момента е над 6 %.

Бейли удостовери, че има редица отзиви в MPC за това какъв брой успокоителни са били тези индикатори, защото той акцентира, че работата на BoE във връзка с инфлацията към момента не е свършена. „ Някои хора се усещат по-удобно с доказателствата, които стартират да виждат, а други считат, че не, ние сме по-далеч от увереността. “

Попитан дали е в първата категория, той сподели: „ Това, което виждаме, е окуражаващо за мен. ”

Бейли отхвърли да каже по кое време или с какъв брой може да бъдат понижени лихвените проценти тази година, като в същото време означи, че в този момент пазарите слагат по-големи шансове за в началото понижение през юни след срещата на MPC.

Но той добави: „ Фактът, че имаме крива, която има съкращения в нея за годината като цяло, не е неблагоразумен за мен. “ Запитан дали всички идни срещи на MPC са били онлайн, когато става въпрос за вероятни политически ходове, той удостовери: „ Всички наши срещи са в ход. Всеки път вземаме ново решение. ”

BoE беше мощно обиден от неуспехите да предвижда мащаба на инфлационния скок, който стартира след края на блокирането на Covid-19 и който набра по-голяма мощ с войната на Русия против Украйна – събитие, което докара до „ голям потрес “ за Европа, по думите на Бейли.

Но гуверньорът сподели, че този опит, при който инфлацията в Обединеното кралство доближи двуцифрени равнища през 2022 година, не прави централната банка по-предпазлива при понижаване на лихвените проценти в този момент.

„ Доверието може също да бъдат наранени от прекомерно дълго очакване “, сподели той. „ Не бих споделил, че ние или аз сме станали уверено повече или по-малко внимателни. Научихме доста. “

Бейли настоя, че не е належащо инфлацията да спадне до 2 %, целевото равнище на BoE, преди да понижи лихвите, само че сподели, че основният миг е „ би трябвало да виждам, че сте на път “.

По сходен метод политиците не би трябвало да чакат годишният растеж на заплатите и цените на услугите да намалее на половина от актуалните равнища, надхвърлящи 6 %. „ Трябва да имате убеденост, че се движи в тази посока “, сподели той.

Докато централните банкери бяха обезпокоени предходната година, че може да се развие възходяща серпантина сред високите заплати и цените – известна още като „ втори кръг “ резултати ” — Бейли удостовери, че става по-малко угрижен за този риск. „ Едно от нещата, които ни споделя, е, че паричната политика си е свършила работата “, сподели той.

„ По-уверен съм, да “, добави той. „ Този ​​механизъм – обща инфлация, упования, ценообразуване, установяване на заплатите – демонстрира признаци, че работи, както бихте очаквали да работи. “

По-благоприятната вероятност е емфатичен контрастност с бурната условия, които са съпътствали Бейли през по-голямата част от времето му като губернатор: четиригодишен интервал, който по думите му е включвал известно „ интензивно гасене на пожари “.

Роденият в Лестър централен банкер стартира своя осем- годишен мандат като гуверньор през март 2020 година, тъкмо когато рецесията с Covid-19 стартира да раздрусва международната стопанска система и финансовите пазари, подтиквайки BoE да предприеме старания за изкупуване на облигации като част от набор от незабавни ограничения, ориентирани към подкрепяне на стопанската система на Обединеното кралство.

Бейли, който се върна в BoE след политически съкрушен интервал като началник на Органа за финансово държание, завоюва овации за бързата си реакция и невъзмутимото справяне с пожара, обвързван с Covid.

Но утвърждението бързо стихна, откакто блокировките завършиха и стана ясно, че Обединеното кралство е изправено пред опасност от назряваща инфлация и рецесия на разноските за живот.

BoE, сходно на доста от сътрудниците си по света, настоя, че всяко повишаване на растежа на цените е евентуално да бъде преходно, прогнозирайки еднократно нарастване на потребителските цени, а не непрекъснато по-високи равнища на инфлация.

Запитан за тези несполучливи прогнози, Бейли настоя, че „ всички “ са сбъркали мащаба на инфлационния скок. Най-големият проблем, пред който е изправена BoE, добави той, е да разбере по какъв начин ще реагира пазарът на труда след края на държавната скица за отпуск от ерата на Covid.

Той чака обзор, поръчан от съда на шефовете на BoE от някогашния ръководител на Федералния запас Бен Бернанке, на прогнозите и връзките на централната банка.

Един евентуален резултат, съгласно формалните лица, е за BoE да се концентрира върху различни „ сюжети “ за бъдещо икономическо развиване, с цел да илюстрира по какъв начин може да реагира политиката. В същото време BoE ще се откаже от обичайна си прогноза за „ почитател диаграма “, която оповестява за неустановеност посредством диапазони от вероятности.

Бейли удостовери, че е евентуално фан диаграмата да се „ пенсионира “ след последствията от обзор. Но той сподели, че BoE ще би трябвало да намерения добре по какъв начин да разположи различни сюжети в своите връзки. Пазарите могат да бъдат разочаровани или комплицирани, в случай че не е ясно каква е най-вероятната вероятност на централната банка, сподели той.

Инвеститорите също по този начин ще наблюдават деликатно, с цел да видят дали Бернанке предлага въвеждането на по този начин наречената точкова графика, сходна на тази, употребена от Фед, съгласно която чиновниците дефинират своите упования за лихвените проценти.

Бейли загатна, че концепцията се обмисля, само че допусна, че не е уверен дали това е верният път, по който BoE би трябвало да тръгне. „ Със сигурност не съм на мнение по отношение на сюжета с точки “, сподели той. Един от рисковете е обособените политици в Обединеното кралство да бъдат притиснати да разкрият самостоятелните си упования за лихвите, предизвести той.

Въпреки това прегледът на Бернанке даде опция „ един път на потомство “ за BoE да прегледа своите вътрешни процеси на прогнозиране. „ Големите въпроси следват от „ по какъв начин се справяте с шокове като войни? “ и „ в случай че живеем в по-нестабилен свят сега, по какъв начин да се подготвим да се оправим с това? “ “

В институция, която е известна с йерархията, Бейли сподели също, че желае да подсигурява, че има среда, в която личният състав на BoE не се опасява от провокации към висши чиновници. Беше значимо, сподели той, да има среда, в която личният състав може да каже на MPC „ вие лаете на неверното дърво “.