Английската централна банка се разпалва за ястребова позиция, тъй като инфлацията в Обединеното кралство се охлажда
След плоска реакция на инфлационния скок през 2021 г., Банката на Англия се насочва към новата година, изправена пред порой от оплаквания, които доказва твърде бавно, за да разпознае подчертаното отстъпление в ръста на цените в Обединеното кралство.
Официалните данни в сряда разкриха рязък спад в темпа на растеж на потребителските цени до 3,9 процента през ноември, което е много по-ниско от прогнозираното от икономистите и спад от 6,7 процента през септември.
Цифрите предизвикаха остра реакция на финансовите пазари, тъй като инвеститорите увеличиха залозите си, че BoE ще започне да облекчава политиката много по-рано, отколкото предполагат официалните му съобщения.
Цифрите, които също показаха по-ниски показания за основната инфлация и ръста на цените на услугите, дойдоха само дни след като Комисията по парична политика настоя, че остава готова да вдигне лихвите по-високи от 5,25 процента, ако е необходимо, тъй като Обединеното кралство изостава своите връстници в ограничаването на ръста на цените.
Трима от определящите лихвите на централната банка също настояха с исканията си за увеличение на основния лихвен процент до 5,5 процента.
Анализатори, включително Бенджамин Набаро от Citi предупреди, че BoE чака „твърде дълго, за да промени“ паричната политика, тъй като очаква по-убедителни доказателства, че е премахнала проблема с инфлацията в Обединеното кралство.
„Банката настояваше, че ще видим разочароващо постепенен процес на дезинфлация, но това не се потвърждава от данните, които показват бързо намаляващ ръст на цените от няколко месеца насам“, каза Набаро. не са извинение да седим стиснати твърде дълго сега и да доведем безработицата в Обединеното кралство до по-високи, отколкото е необходимо“, добави той.
Пазарът взе решение, ценообразувайки с четвърт пункт до май, като лихвите се очаква да паднат с 1,38 процентни пункта в течение на 2024 г.
След като се бори да си възвърне доверието в борбата с инфлацията, като вдига лихвите 14 пъти подред, BoE остава предпазлива относно отпускането на паричната политика политика в началото на 2024 г. само за да се окаже, че се справя с нов скок на цените.
Отклоненията към корабоплаването в Червено море поради атаки на подкрепяните от Иран бунтовници хуси в Йемен подчертаха продължаващите рискове от смущения, които могат да стимулират някои цени по-високи.
Редица ключови индикатори, следвани от BoE - включително ръст на заплатите и инфлация на цените на услугите - също остават твърде високи за комфорт, казаха икономисти.
Инфлацията на цените на услугите се понижи до 6,3 процента през ноември от 6,6 на сто преди това. Въпреки че цифрата е под очакванията, икономистът Джордж Моран от Nomura твърди, че импулсът в този индикатор остава „значително над“ нивата, които BoE би искала да види, тъй като се стреми да върне инфлацията до целта от 2 процента.
„Дори краткосрочните данни да се окажат по-слаби от очакваното, BoE може много да не е склонна да направи бърза промяна на курса и по-скоро да предпочете потенциално да бъде зад кривата, за да бъде сигурен в низходящата траектория“, той написа в сряда.
Huw Pill, главният икономист на банката, твърди, че ще е необходима постоянна строга парична политика предвид упорития ръст както на заплатите, така и на инфлацията на цените на услугите – стратегия, която той нарече „Планината на масата“ на името на южноафриканската забележителност.
Контролите на BoE, най-вече Европейската централна банка, също активно отблъскват спекулациите на инвеститорите, че лихвите скоро ще паднат.
Бен Бродбент, заместник-управител на BoE, в понеделник предупреди, че длъжностни лица, които се борят да осмислят „леко мътна“ картина на данните за пазара на труда, не са склонни да прибързват със заключението, че тенденциите сега са твърдо низходящи.
Ръстът на заплатите спадна от летния пик от 8,5 процента по официални мерки, но предвид противоречивите данни BoE иска да види „по-продължителен и по-ясен спад“, преди да облекчи политиката.
Сара Брийдън, най-новият член на MPC, каза във вторник, че по повечето мерки заплатите растежът беше „няколко процентни пункта“ над нивото, съответстващо на 2% инфлация, предвид бавния растеж на производителността в Обединеното кралство.
Въпреки това, ако настоящите низходящи тенденции в инфлацията продължат, заедно с икономика, която в най-добрия случай е стабилна, BoE's ястребовата позиция ще бъде подложена на все по-голям натиск, особено след като 2024 г. ще бъде изборна година, твърдят анализатори. Следващият ключов момент ще дойде през февруари, когато BoE изложи следващия си набор от прогнози.
Ерик Бритън, главен изпълнителен директор на икономическата консултантска компания Fathom, каза, че предвид нестабилните показания за заплатите и цените на услугите, BoE ще поеме риск, ако намали лихвите скоро през 2024 г.
Но той твърди, че BoE трябва да направи грешка от страна на облекчаване на политиката предвид признаци на отслабване на икономиката, добавяйки, че централната банка може да промени курса, ако е необходимо.
„Предпочитам да поема този риск, вместо да изпадам в голяма рецесия в Обединеното кралство“, каза той. „Те винаги могат да гребят назад.“
