Английската централна банка ще задържи лихвените проценти в очакване на още признаци за инфлацията

Английската централна банка ще резервира лихвените проценти непроменени тази седмица, защото търси по-ясни признаци, че растежът на заплатите и инфлацията в услугите се охлаждат задоволително, с цел да разреши понижаване на цената на заема.

Финансовите пазари в огромна степен залагат, че референтният лихвен % на BoE ще бъде непокътнат на 5,25 %, когато Комитетът по паричната политика разгласи последното си решение в четвъртък. Това ще означи петата поредна среща, в която курсът остава неизменен след 14 поредни нараствания.

Ценообразуването на пазара на суапове - което отразява прогнозите за бъдещото равнище на лихвените проценти на BoE - допуска, че първото придвижване надолу ще пристигна едвам през август, с едно или две спомагателни понижения до края на годината.

Стабилната парична политика в Обединеното кралство тази седмица ще подхожда на метода на огромните централни банки, в това число Федералния запас и Европейската централна банка, които дават да се разбере, че ще стартират да понижават лихвите единствено когато имат задоволително доказателства че инфлацията върви трайно надолу.

ЕЦБ резервира лихвите непроменени този месец, до момента в който Фед се чака да направи същото в сряда.

„ Все още не “ е основната фраза, която сплотява посланието на Банката на Англия, Федералния запас и ЕЦБ сега “, сподели Сандра Хорсфийлд, икономист в Investec.

Официалните данни този месец сочат по-меки условия на пазара на труда в Обединеното кралство, като леко по-бавен напредък на заплатите, комбиниран със спад на свободните работни места, закъснение на растежа на броя на наетите чиновници и увеличение на броя на претенденти за компенсации за безработица.

С изключение на бонусите, годишният напредък на заплатите се забави до 6,1% през трите месеца до януари, от 6,2% преди този момент.

Но BoE е внимателен да придава прекомерно огромна тежест на изявленията за единния пазар на труда поради продължаващите проблеми с качеството на изследванията на Службата за национална статистика. Във всеки случай темпът на повишаване на заплатите остава много над равнищата, съответстващи на задачата на централната банка от 2 % инфлация, споделиха анализатори.

Решаващ въпрос за MPC ще бъде формата на споразуменията за възнаграждение, подписани от работодателите през март и април. Средното нарастване на заплащането в цялата стопанска система се задържа устойчиво на 5 % през трите месеца до януари, съгласно разбор на възнагражденията от Incomes Data Research.

Въпреки това една четвърт от 63-те тествани покупко-продажби са на стойност 6 % или повече. Ключов фактор през април е идното нарастване от 9,8 % на националната работна заплата - подтик, който също ще има индиректен резултат върху заплащането на някои чиновници, които печелят малко повече от законоустановения предел.

Андрю Гудуин, икономист в консултантската компания Oxford Economics, сподели, че последните данни не допускат, че заплащането ще надмине прогнозата на BoE за първото тримесечие от 5,7 %. „ Смятаме, че по-голямата част от MPC ще желаят да видят повече данни за новогодишните заплащания, преди да се ангажират с понижаване на лихвите “, добави той.

Изчакването има още едно преимущество: то дава време на BoE да сформира цялостен набор от стопански прогнози, последващи на срещата си през май.

Длъжностни лица в централната банка също наблюдават от близко растежа на цените на услугите, които се покачиха с 6,5% през януари спрямо година по-рано. Те виждат цените, налагани от големия бранш на услугите на Обединеното кралство, като основен индикатор за ценовия напън в стопанската система.

Въпреки че значително поддържаната от MPC рента се повишава сред ноември 2021 година и предишното лято в опит да се укроти инфлацията, комисията беше разграничена на три направления, когато нейните девет членове се срещнаха последно през февруари.

Докато двама политици, Катрин Ман и Джонатан Хаскел, избраха нарастване на ставките до 5,5 %, сътрудника външен член Свати Дхингра прикани за неотложно понижаване. Мнозинството гласоподава за липса на смяна.

Управителят на BoE Андрю Бейли сподели след срещата, че централната банка е видяла „ положителни вести за инфлацията през последните няколко месеца “. Но той предизвести: „ Трябва да забележим повече доказателства, че инфлацията ще падне чак до задачата от 2 % и ще остане там, преди да можем да понижим лихвените проценти. “

Натиск за понижаване на лихвите евентуално ще нарасне през идващите месеци, защото общата инфлация спада бързо до задачата от 2 %, с помощта на по-ниските цени на силата. Инфлацията на потребителските цени в този момент е 4 % спрямо пика си през 2022 година от над 11 %.

Официалните данни за инфлацията за февруари би трябвало да бъдат оповестени в сряда, като главният ритъм на инфлация на CPI се чака да спадне в допълнение до 3,6 %, съгласно изследване на Reuters измежду анализатори.

BoE предвижда през февруари, че след постигане на дъното през второто тримесечие, растежът на цените евентуално ще стартира да се покачва по-късно през 2024 година, подкрепяйки причините централната банка да резервира политиката си рестриктивна.

Други прогнозисти, в това число Службата за бюджетна отговорност, фискалният наблюдаващ, слагат под въпрос концепцията, че инфлацията на CPI бързо ще се възвърне.

Пазарите виждат по какъв начин Фед и ЕЦБ афишират понижаване на лихвените проценти това лято. Длъжностни лица в BoE бяха сдържани по отношение на евентуалния миг на първото им понижение, като основният икономист Хю Пил неотдавна настоя, че съгласно него времето за първия ход остава „ надалеч “.

„ The BoE евентуално се нуждае от повече меродавност, с цел да стартира фактически да се движи топката “ по отношение на пониженията на лихвите, сподели Алън Монкс, английски икономист в капиталовата банка JPMorgan. „ Това се стреми да избегне нуждата от евентуално връщане на стъпките си след началото на отслабването и може да се бори да сдържа упованията, откакто е почнало. “