Английската централна банка ще задържи лихвените проценти в очакване на още признаци за инфлацията

Английската централна банка ще запази лихвените проценти непроменени тази седмица, тъй като търси по-ясни признаци, че растежът на заплатите и инфлацията в услугите се охлаждат достатъчно, за да позволи намаляване на цената на заема.

Финансовите пазари в голяма степен залагат, че референтният лихвен процент на BoE ще бъде запазен на 5,25 процента, когато Комитетът по паричната политика обяви последното си решение в четвъртък. Това ще отбележи петата поредна среща, в която курсът остава непроменен след 14 последователни увеличения.

Ценообразуването на пазара на суапове - което отразява прогнозите за бъдещото ниво на лихвените проценти на BoE - предполага, че първото движение надолу ще дойде едва през август, с едно или две допълнителни намаления до края на годината.

Стабилната парична политика в Обединеното кралство тази седмица ще съответства на подхода на големите централни банки, включително Федералния резерв и Европейската централна банка, които дават да се разбере, че ще започнат да намаляват лихвите само когато имат достатъчно доказателства че инфлацията върви трайно надолу.

ЕЦБ запази лихвите непроменени този месец, докато Фед се очаква да направи същото в сряда.

„Все още не“ е ключовата фраза, която обединява посланието на Банката на Англия, Федералния резерв и ЕЦБ в момента“, каза Сандра Хорсфийлд, икономист в Investec.

Официалните данни този месец сочат по-меки условия на пазара на труда в Обединеното кралство, като леко по-бавен растеж на заплатите, съчетан със спад на свободните работни места, забавяне на растежа на броя на наетите служители и увеличаване на броя на кандидати за обезщетения за безработица.

С изключение на бонусите, годишният растеж на заплатите се забави до 6,1% през трите месеца до януари, от 6,2% преди това.

Но BoE е предпазлив да придава твърде голяма тежест на публикациите за единния пазар на труда предвид продължаващите проблеми с качеството на проучванията на Службата за национална статистика. Във всеки случай темпът на нарастване на заплатите остава доста над нивата, съответстващи на целта на централната банка от 2 процента инфлация, казаха анализатори.

Решаващ въпрос за MPC ще бъде формата на споразуменията за заплащане, сключени от работодателите през март и април. Средното увеличение на заплащането в цялата икономика се задържа стабилно на 5 процента през трите месеца до януари, според анализ на възнагражденията от Incomes Data Research.

Въпреки това една четвърт от 63-те проверени сделки са на стойност 6 процента или повече. Ключов фактор през април е предстоящото увеличение от 9,8 процента на националната работна заплата - тласък, който също ще има косвен ефект върху заплащането на някои служители, които печелят малко повече от законоустановения праг.

Андрю Гудуин, икономист в консултантската компания Oxford Economics, каза, че последните данни не предполагат, че заплащането ще надмине прогнозата на BoE за първото тримесечие от 5,7 процента. „Смятаме, че по-голямата част от MPC ще искат да видят повече данни за новогодишните плащания, преди да се ангажират с намаляване на лихвите“, добави той.

Изчакването има още едно предимство: то дава време на BoE да състави пълен набор от икономически прогнози, следващи на срещата си през май.

Длъжностни лица в централната банка също следят отблизо растежа на цените на услугите, които се повишиха с 6,5% през януари в сравнение с година по-рано. Те виждат цените, налагани от огромния сектор на услугите на Обединеното кралство, като ключов показател за ценовия натиск в икономиката.

Въпреки че до голяма степен поддържаната от MPC лихва се покачва между ноември 2021 г. и миналото лято в опит да се укроти инфлацията, комисията беше разделена на три посоки, когато нейните девет членове се срещнаха последно през февруари.

Докато двама политици, Катрин Ман и Джонатан Хаскел, избраха увеличение на ставките до 5,5 процента, колегата външен член Свати Дхингра призова за незабавно намаляване. Мнозинството гласува за липса на промяна.

Управителят на BoE Андрю Бейли каза след срещата, че централната банка е видяла „добри новини за инфлацията през последните няколко месеца“. Но той предупреди: „Трябва да видим повече доказателства, че инфлацията ще падне чак до целта от 2 процента и ще остане там, преди да можем да намалим лихвените проценти.“

Натиск за намаляване на лихвите вероятно ще нарасне през следващите месеци, тъй като общата инфлация спада бързо до целта от 2 процента, благодарение на по-ниските цени на енергията. Инфлацията на потребителските цени сега е 4 процента в сравнение с пика си през 2022 г. от над 11 процента.

Официалните данни за инфлацията за февруари трябва да бъдат публикувани в сряда, като основният темп на инфлация на CPI се очаква да спадне допълнително до 3,6 процента, според проучване на Reuters сред анализатори.

BoE прогнозира през февруари, че след достигане на дъното през второто тримесечие, ръстът на цените вероятно ще започне да се повишава по-късно през 2024 г., подкрепяйки аргументите централната банка да запази политиката си рестриктивна.

Други прогнозисти, включително Службата за бюджетна отговорност, фискалният наблюдател, поставят под въпрос идеята, че инфлацията на CPI бързо ще се възстанови.

Пазарите виждат как Фед и ЕЦБ обявяват намаляване на лихвените проценти това лято. Длъжностни лица в BoE бяха сдържани относно вероятния момент на първото им намаление, като главният икономист Хю Пил наскоро настоя, че според него времето за първия ход остава „далече“.

„The BoE вероятно се нуждае от повече убедителност, за да започне действително да се движи топката“ относно намаленията на лихвите, каза Алън Монкс, британски икономист в инвестиционната банка JPMorgan. „Това се стреми да избегне необходимостта от потенциално връщане на стъпките си след началото на отслабването и може да се бори да сдържа очакванията, след като е започнало.“

Последвайте ни в