Anglo American трябва да включи защитата си срещу BHP

Медта е ефикасен проводник на електричество. Червеният метал натовари минния бранш, откогато ползата на BHP към закупуването на Anglo American стана обществен преди две седмици.

Anglo, откакто отхвърли първичното предложение на BHP за 31 милиарда английски лири за дялово присъединяване, ще обмисли по какъв начин да се отбрани. BHP има до 22 май да направи идващия си ход. Каквото и да реши, Anglo се нуждае от нов проект за основаване на стойност от проблематичната минна къща.

Anglo, със своята комплицирана конструкция и необятен микс от артикули, е прекосявала през това доста пъти преди. В началото на 2016 година тогавашният основен изпълнителен шеф Марк Кутифани даде обещание да продаде огромна част от портфолиото на миньора. Когато цените на суровините се възвърнаха, той обърна курса. По-късно Anglo изпревари индийския магнат Анил Агарвал, откакто той натрупа дял от 20 %, след което не наддаваше.

Благодарение на експозицията си в Южна Африка и структурата на конгломерата, Anglo търгува междинни тийнейджърски отстъпки по отношение на своите връстници на цената на предприятието към изоставащата ebitda през последното десетилетие. Въпросът е дали екипът на Anglo има проект да запълни тази разлика в оценката - и дали вложителите имат вяра, че в действителност ще го създадат.

Предложението на BHP изисква от Anglo първо да съобщи на вложителите дяловете си в записаните в Йоханесбург предприятия за платина и желязна руда Kumba. Anglo би могъл да направи това самичък, само че не го е направил. Обсъжданият налог върху финансовите облаги в Южна Африка от към 2 милиарда $ е една от аргументите. Може да има спомагателни разноски, като да вземем за пример гаранции за работни места. Anglo евентуално е в по-добра позиция да се ориентира в тези проблеми от други.

Копачът има форма. Тя сътвори хартиената група Mondi през 2007 година и своя бизнес с топлинни въглища Thungela през 2021 година Акциите на Thungela са нарастнали с 275%, до момента в който цените на въглищата не са се трансформирали доста.

Само разделянето на Amplats и Kumba е незадоволително. Трябва да последват други продажби. Ailing De Beers, притежавана от 85 %, е несретник: диамантите са също толкоз марка, колкото и добивът. Продажбата, която към този момент е на пазара, въпреки и сложна, може да донесе 2,5 милиарда $.

По-радикална стъпка за усъвършенстване и набиране на средства би била продажбата на бразилската мина за желязна руда. Vale към този момент е разменила достъпа до близката си желязна руда за 15 % от Minas-Rio, оценени на не по-малко от 8 милиарда $ съгласно сумата на частите на Jefferies. Нетно от каузи на Vale и преди налози, това повече от покрива всички изплащания на дивиденти на Anglo от 2021 година насам, съгласно данните на S&P Capital IQ. Излизането от желязна руда би наклонило облагите на Anglo доста към по-желани артикули, като медта.

Anglo беше в положение на придвижване, преди BHP да се появи. Декемврийското заричане на основния изпълнителен шеф Дънкан Уанблад за стратегически обзор дава покритие за фрапантни дейности. Той даде обещание, че няма " свещени крави ". Инвеститорите ще желаят знаци, че braai може да е съществено в този момент.