Бъдещето на Фед виси в баланс след нападението на Тръмп

Решението на Доналд Тръмп да уволни губернатора на Федералния запас Лиза Кук е главен миг. Той алармира за прекосяването на президента на Съединени американски щати от неприятно приканване на име на Фед към напълно нахлуване против независимостта на Централната банка. Има всички аргументи да се опасяваме за оцеляването на основен дирек на нас и световната икономическа непоклатимост.

Важно е да видите гората за дърветата тук. Не се разсейвайте от подробните въпроси по отношение на ипотечните приложения на Кук, за които знаем единствено шаблонизирана и едностранна история. Това, което виждаме, е студено и изчислено проявление на желанието да се подсигурява, че Фед се огъва към мнението на президента по какъв начин да ръководи стопанската система на Съединени американски щати.

Първият въпрос е за какво един човек от седемчленния съвет на Фед е толкоз значим, когато има 12 членове на гласоподаване във Федералния комитет на открития пазар, избран за лихвите.

Това е по -просто, че звучи. Ако Кук напусне Фед, Тръмп ще има болшинство от назначените в борда на Фед. Той подвигна Кристофър Уолър и Мишел Бауман в последната си администрация и номинира Стивън Миран да запълни свободното място, оставено по -рано този месец, когато Адриана Куглер подаде оставка. Уолър и Бауман към този момент не са съгласни от решението на болшинството на съвещанието на юли на FOMC, с цел да проведат лихвите.

Губернаторите на Фед би трябвало да изоставен политиката на прага, когато влязат в постройката на Еклис. Институцията не работи обикновено, в случай че партизанските оперативни лица са в борда и това наподобява е желанието на президента.

За разлика от шефовете на Фед, останалите петима членове на FOMC са районни президенти на Фед и не са назначени от президента или доказани от Конгреса. Това ги слага в законно сложна конституционна позиция, в случай че те се причислят към малцинство от членове на борда на Фед, с цел да надвишават болшинството на Съвета по лихвени проценти.

Според някогашния губернатор на Фед и в този момент професор Дан Таруло от Юридическия факултет в Харвард, по -голямата част от съвета в последна сметка може да ги уволни, като подсигурява, че болшинството в борда е в положение да бъде доминиращ в слагането на парична политика. Той написа предходната година, че сходен сюжет ще бъде „ няма метод да се ръководи централна банка “. „ Персоналната драма на FOMC ще употребява финансови пазари. Проекцията на солидна институционална основа, на която централните банки разчитат за тяхната меродавност, най-малко за известно време ще бъде подкопана “, добави той. Това е правилно, само че това е методът на Тръмп. Ако Кук напусне, малко от FOMC могат да се усещат в сигурност.

Разбира се, Кук може да оспори уволнението си в американските съдилища и се закле да го направи. Съдейки по това по какъв начин сходни каузи са се справили със правосъдната система, това дава обещание да бъде продължителна борба. Other heads of non-partisan bodies, such as Gwynne Wilcox, who Trump fired as a member of the National Labour Relations Board in January, have their cases still going through the courts but are not allowed to serve until the decisions are final.

Lower courts reinstated them saying the president’s actions had been unlawful, but the Supreme Court ultimately said it wanted the arguments heard and in the meantime more injury would be done to the president if they continued to Служи, в сравнение с вредите, нанесени на себе си или на техните институции, в случай че го измъкнат. Не знаем дали това ще бъде маршрутът през съдилищата, който ще предприеме делото на Кук, само че това е рационално в началото очакване.

В последна сметка тези, които пазят независимостта на Фед, ще разчитат на Върховния съд, който има форма, като вижда по -голяма стойност в мощен изпълнителен клон на държавното управление, в сравнение с при инспекции и салда. Финансовите пазари не харесват доста дейностите на Тръмп, само че няма признаци за срив, който евентуално ще накара президента да обърне курса. ; Председателят на Фед Джей Пауъл към този момент уточни, че Фед ще понижи ставките през септември, доста преди напрежението сред рисковете за инфлацията и пазара на труда да бъде позволено и можем да чакаме спомагателни наклонявания да идват от Фед.

Това не е пълностоен завършек на независимостта, а мудна гибел, при която рисковете за инфлацията в Съединени американски щати могат единствено да нарастват. Цените ще бъдат по -ниски, пазарите може да са по -щастливи за известно време, само че рисковете порастват.

И когато има идната финансова рецесия, светът ще пропусне изцяло самостоятелен Фед, подготвен да даде долари на света, когато те са в дефицит. Не може да има гаранция, че Фед ще продължи сходни дейности, в случай че Тръмп извика изстрелите.

Случаят на един губернатор на Фед не е толкоз значим самичък по себе си. Но не е пресилване да се каже, че независимостта и ролята на Фед в интернационалната финансова система могат да се закачат на ориста и опита на Кук с съдиите от Съединени американски щати. Трябва да й пожелаем добре.