Банки: инвеститорите трябва да изискват повече амбиция по отношение на целите за рентабилност

Учебниците по финанси възхваляват компании, които печелят повече от личния си капитал, в сравнение с теоретично коства личният капитал. В противоположен случай цената на компанията се ерозира. Въпреки това изказване водещите банки в Обединеното кралство постоянно дават обещание на акционерите възвръщаемост на капитала, която е по-ниска от разноските. Това може да изясни за какво оценките на банките, в това число цена по отношение на облаги и цена към резервация, са на исторически ниски равнища.

Тези ниски коефициенти допускат, че вложителите желаят да видят повече упоритост от банките. Това слага банковите ръководители в сложна обстановка. Намаляването на разноските стига единствено до такава степен, че усъвършенства рентабилността по отношение на капитала. Това, което е належащо, е метод за понижаване на знаменателя - капиталът, употребен както за ръководство на банката, по този начин и за угаждане на регулаторите.

От началото на 2021 година Barclays даде обещание, че ще надвиши 10 % възвръщаемост на материалния капитал ( ROTE). Но с настъпването на 2024 година цената на личния капитал е доста по-висока с към 20 %.

Дори NatWest, който има самочувствието да дава обещание 14-16 % ROTE, не получава огромно почитание. Акциите му се търгуват една пета под неговата материална чиста стойност. Банките в Обединеното кралство би трябвало да доближат своя ROTE доникъде на тийнейджърските години или по-високо, с цел да покрият разноските си за капитал. Докато Barclays има какво да направи, NatWest наподобява недооценен.

Главните изпълнителни шефове не седят със скръстени ръце. Те постоянно понижават разноските и търсят нови източници на доходи от такси, които могат да усилят облагите. Те могат да усилят изплащането на дивиденти и назад изкупуване на акции, поради относително евтиния им акционерен капитал. И двете би трябвало да оказват помощ за понижаване на знаменателя в ROTE. Тази година общата рентабилност на разпределителния дял за локалните банки в Обединеното кралство би трябвало да бъде над 13 %, съгласно прогнозите на UBS.

Размерът на регулаторния капитал, изискван от банките, понижава тяхната ROTE. Някои се пробват да понижат своите рисково претеглени активи. Регулаторите разрешават на банките да отпускат заеми и по-късно да споделят кредитния риск със профилирани вложители, както различни мениджъри на активи, по този начин и застрахователи. През последните години повече банки се обърнаха към този способ, защото разпоредбите за по-висок капитал Базел III влизат в действие.

Но европейските регулатори преглеждат всяка една от тези структури за облекчение на капитала. Това тясно място забавя нещата. Един експерт в региона счита, че банките ще създадат повече от това синдикиране на финансови облекчения, удвоявайки до едвам 10 % от общите кредитни портфейли. Но ще стане постепенно.

Ако сте клиент и желаете да получавате вести при издание на публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието.