Big Pharma все още се нуждае от успех на изпитанията, за да преодолее надвисналата патентна паника
Това е история, стара като времето. Фармацевтичните компании трябва да попълнят своята гама от лекарства, преди да изтекат изключителните права върху най-продаваните продукти. Но въпреки че Big Pharma знае какъв трябва да бъде финалът, компаниите не винаги разбират сюжета правилно.
Рисковете от изтичане на патентите са сравнително ниски от 2020 г. насам. Но процентът на продажбите на лекарства с рецепта при патент рискът в цялата индустрия през 2027-2028 г. ще достигне най-високото ниво от 2015 г., смята Evaluate.
На теория този път трябва да е малко по-различно — в сравнение с патентната паника от миналото. Преминаването към по-трудни за копиране биологични лекарства означава, че производителите на лекарства не се сблъскват с такъв рязък спад в продажбите след изтичане на ексклузивността. Компаниите са станали по-умели в защитата на ключови лекарства, както чрез съдебни спорове, така и чрез търсене на одобрения за нови заболявания.
Все пак това не е спряло инвеститорите да се тревожат за подмяна на тръбопроводи в компании като Bristol Myers Squibb (BMS) , Sanofi и Roche.
Сред забележителните патенти, изтичащи през това десетилетие, е BMS и Eliquis на Pfizer за лечение на кръвни съсиреци от 2026 г. BMS също ще загуби изключителността на САЩ за своето лечение за рак на белите дробове Opdivo през 2028 г. MSD, известен като Merck в САЩ, очаква конкуренция за неговото лечение на рак Keytruda от края на 2028 г.
Продажбите на Eliquis, хапче с малка молекула, се очаква да надхвърлят 13 млрд. долара през 2025 г. До 2030 г. анализаторите прогнозират по-малко от 1,8 млрд. долара, според Visible Alpha. Очаква се приходите също да бъдат засегнати от ценовите реформи в САЩ.
Новите лечения отнемат време, за да се реализират. BMS, която миналата седмица отчете по-добри от очакваните печалби от лечения като лекарството за анемия Reblozyl и лекарството за сърце Camzyos, преди това отложи с една година до 2026 г., когато очаква новото продуктово портфолио да генерира над 10 милиарда долара продажби.
Ако по-трудните за копиране лекарства са изгладили патентните скали в сектора, това не е очевидно в европейските оценки. Sanofi търгува с форуърд цена/печалба от 11 пъти, Roche с 12,4 пъти и Novartis с 14,5 пъти. За сравнение, разработчикът на лекарства за затлъстяване Novo Nordisk търгува с 33,6 пъти.
Roche се бори да убеди инвеститорите, че може да повиши изследователската си производителност след големи неуспехи през 2022 г. Френският съперник Sanofi води подобна битка въпреки повишаването Развойната дейност е похарчила около 700 милиона евро тази година, докато работи за намаляване на зависимостта си от своето лечение за астма и екзема Dupixient. Dupixient губи изключителни права в началото на 2030 г.
Победителите отново ще бъдат M&A банкери. Фармацевтичните компании, докато обсъждат планове, се насочват към сделки, за да повишат перспективите си за растеж. През декември BMS обяви сделка за 14 милиарда долара за Karuna Therapeutics, която притежава лекарството за шизофрения KarXT. Evaluate очаква KarXT да бъде най-голямото пускане на пазара на лекарства за 2024 г., ако осигури одобрение от регулаторните органи на САЩ, с прогнозирани продажби за 2028 г. от $2,8 милиарда.
Този път, както и в миналото, само иновациите и успехът на изпитванията наистина ще доведат до по-голяма убеденост, че тази класическа история има щастлив край.
Lex е кратката ежедневна инвестиционна колона на FT. Писатели експерти в четири глобални финансови центъра предоставят информирани, навременни мнения относно капиталовите тенденции и големия бизнес. Кликнете, за да разгледате
