Bitcoin E.T.F. идват с рискове. Ето какво трябва да знаете.

Близо дузина нови инвестиционни фондове, които държат биткойни, започнаха да търгуват миналата седмица, което улеснява всеки с основна брокерска сметка да купи част от цифрова валута.

Няколко утвърдени финансови институции, включително Fidelity и BlackRock, се обединиха около биткойн, защото това е първата и най-голяма криптовалута в света.

Но биткойн остава енигма за повечето обикновени инвеститори и е трудно да се отдели шумът от истинския потенциал. Освен това е изключително непостоянен.

С други думи, това е залог. И институциите залагат, че много инвеститори искат да влязат.

Но поставянето на крипто в традиционна инвестиционна обвивка не омаловажава основните рискове. Ето как работи:

Какво е борсово търгуван фонд?

Борсово търгуваните фондове са подобни на взаимните фондове, но могат да се търгуват на борса като акции. E.T.F. проследяват представянето на активите, които държат, което може да включва диверсифицирана кошница от ценни книжа като акции или облигации, или дори отделни стоки, като злато, сребро и крипто.

други използват ливъридж, за да увеличат залозите за конкретна акция или сектора или пазара като цяло.

Какво е Bitcoin E.T.F.?

Биткойн борсово търгуваните продукти, които наскоро започнаха да се търгуват, са предназначени да проследяват цената на биткойн, минус таксите и разходите за търговия. Това отваря вратите за всички инвеститори с традиционна брокерска сметка, които сега могат да купуват акциите, сякаш купуват акции в Apple или Google.

Тези инвестиции са подобни на златни борсово търгувани продукти, които предоставят по-лесен начин за излагане на злато, без да държите самите златни кюлчета.

Има няколко други начина да получите пряко излагане на биткойн, включително чрез крипто борси, както и специализирани цифрови портфейли. Но с Bitcoin E.T.F.s вие делегирате сложната част на големи финансови институции, което означава, че не е нужно да се тревожите за „горещи портфейли“, „студено съхранение“ и изгубени пароли, които могат завинаги да ви блокират от достъпа до вашия биткойн.

Не съществуваха ли вече Bitcoin E.T.F.?

Да, но те различни: E.T.F.s, които инвестират във фючърсни договори за биткойн – или споразумения за покупка или продажба на актив на определена цена по-късно – съществуват от 2021 г. Причината, поради която новите продукти се наричат ​​„спот“ биткойн E.T.F., е, че те държат Самият биткойн, а не дериват, който осигурява вторична експозиция. Така наречените спот пазари търгуват нещо, често някакъв вид стока, на място или мигновено.

VanEck наскоро каза, че ще затвори своите биткойн фючърси E.T.F. сега, когато предлага спот версия.

Новите продукти идват ли с някаква защита за инвеститорите?

Новите биткойн продукти не са вашите стандартни борсово търгувани фондове, които, подобно на взаимните фондове, обикновено са регистрирани съгласно Закона за инвестиционните дружества от 1940 г. и идват с повече регулаторни защити от тези инвестиции.

Вместо това, тези „търгувани на борсата продукти“ са обект на по-слаб контрол относно таксите и конфликтите на интереси. Освен това Комисията за ценни книжа и борси няма същите правомощия да извършва проверки на тези продукти, както при типичните E.T.F.s.

Ако обмисляте да направите малък залог, отделете време, за да прочетете проспекта на продукта, който обикновено е плътен и дълъг документ, който обяснява целта на инвестицията, високите рискове, разходите и друга подходяща информация.

Проспектът за биткойн фондът Fidelity Wise Origin е 112 страници, но трябва да прочетете само шест абзаца, преди да бъдете ударени в главата със следното, само с главни букви: АКЦИИТЕ СА СПЕКУЛАТИВНИ ЦЕННИ КНИЖА. ТЯХНАТА ПОКУПКА СВЪРЖАВА ВИСОКА СТЕПЕН НА РИСК И ВИЕ МОЖЕТЕ ДА ЗАГУБИТЕ ЦЯЛАТА СИ ИНВЕСТИЦИЯ. Разкритията от други доставчици използват същия език.

На 20 свързани продукта беше отказано одобрение през последните години.) Но този път решение на федералния апелативен съд изглежда принуди S.E.C.: Съдът постанови, че отхвърлянето на S.E.C. от заявлението на Grayscale Investments не обясни адекватно отказа си, тъй като вече беше одобрил подобни продукти, използващи биткойн фючърси.

Въпросът беше изпратен обратно на S.E.C., който гласува 3 до 2, за да одобрите продуктите. S.E.C. председателят Гари Генслер, който гласува в подкрепа, каза, че одобренията на продуктите на агенцията не са одобрение на биткойн и го нарече „предимно спекулативен, променлив актив, който също се използва за незаконна дейност, включително рансъмуер, пране на пари, избягване на санкции и финансиране на тероризма .”

Каролайн Креншоу, комисар от Демократическата партия, която гласува да откаже одобрение, прегледа списък с опасения за безопасността на инвеститорите в своето несъгласие, от неадекватен надзор на пазарите до измиваща търговия , където търговците изкуствено увеличават обема на търговията, като купуват и продават продукти едновременно, за да увеличат интереса и да повишат цените.

Има 11 нови E.T.F.s. Как се различават?

Те са доста сходни както по структура, така и по цена.

Но няколко познати имена — BlackRock и Fidelity — се откроиха от групата в началото с по-високи обеми на търговия, което може да доведе до по-ниски разходи за инвеститорите. Те бяха последвани от Ark 21Shares Bitcoin ETF на Cathie Wood и Bitwise, бутикова фирма, специализирана в криптовалута. И четирите продукта вече бяха натрупали приблизително 2,5 милиарда долара общи активи към четвъртък.

Grayscale Bitcoin Trust BTC, който имаше преднина: съществува повече от десетилетие и преобразува установения биткойн тръст в E.T.F., която има активи на стойност около 26 милиарда долара.

Излизането на почти дузина продукти на пазара наведнъж беше огромна победа за инвеститорите: доставчиците веднага започнаха да се подбиват взаимно по отношение на цените — повечето такси варират от 0,19 процента от активите годишно до 0,39 процента, според Morningstar, като много фирми се отказват от такси за начален период. Тъй като много онлайн брокерски фирми са премахнали повечето комисионни за търговия, цената за влизане е минимална.

Има отклонение: Grayscale има такса от 1,5 процента. Но повече от 1,5 милиарда долара наскоро бяха изтекли от фонда, вероятно защото някои инвеститори се обръщат към по-евтини алтернативи.

Колко безопасен е биткойнът държани от тези борсово търгувани продукти?

Те ще се държат от трета страна. Повечето от новите E.T.F.s са наели Coinbase, платформата за обмен на криптовалута, да бъде техен попечител, което означава, че ще отговаря за сигурността на всички частни ключове за биткойн, държани от тези E.T.F.s, обясни Bryan Armour, директор на изследването на пасивни стратегии в Зорница. Също така е вероятно това да бъде борсата, на която се извършва голяма част от търговията, когато се създават и осребряват акциите на тези продукти. „Много разчита на безопасното преминаване на Coinbase“, отбеляза г-н Armor.

VanEck Bitcoin Trust нае Gemini, друга борса с институционална операция. (Символът за търговия на VanEck е HODL, съкращение от „Hold on for dear life“, което се отнася до задържането на биткойн въпреки смущаващата му волатилност.)

Fidelity Digital Asset Services.

Какви са данъчните последици?

За данъчни цели Службата за вътрешни приходи разглежда биткойн и други цифрови валути като собственост, а не валута, което означава, че се третира подобно на инвестиция в акции.

„Данъчното третиране на Bitcoin E.T.F. ще бъде подобно на директното държане на биткойн“, каза Селва Озели, дипломиран експерт-счетоводител и автор на „Устойчиво инвестиране в цифрови активи в световен мащаб“.

Ако сте държали акциите за повече от една година в облагаема сметка, всички печалби ще се облагат с по-малко обременителни ставки на капиталовите печалби (обикновено 0, 15 или 20 процента, в зависимост от вашия облагаем доход и данъчна група през тази година). Краткосрочните печалби, които се прилагат за инвестиции, държани за година или по-малко, се облагат с данък като обикновен доход.

Финансовите плановици препоръчват ли криптовалута, включително биткойн, в този нов формат?

По-голямата част не го правят.

„В най-добрия случай се смята, че твърде нестабилни“, каза Майкъл Китс, влиятелен мислител в индустрията на финансовите консултации, който добави, че съветниците са изложени на риск да бъдат съдени, когато пазарите се сринат с повече от 35 процента, така че няма много апетит за нещо, което периодично се срива с 80 процента или Повече ▼. „В най-лошия случай съветниците са скептици относно криптовалутата и нейната жизнеспособност като цяло.“

Проучване, проведено от Journal of Financial Planning и Financial Planning Association, криптовалутата е последна в списъка с това, което съветниците използват в своите клиенти портфейли. Проучването установи, че само 2,3 процента от консултантите са разпределили крипто, спрямо 0,3 процента през 2019 г., но 3,1 процента казаха, че планират да го препоръчват повече през следващата година. Ще се промени ли това значително с наличието на удобни за потребителя, евтини Bitcoin E.T.F.s.?

Mr. Kitces каза, че би очаквал сегмент от съветници да разпределят 1 или 2 процента от клиентското портфолио на Bitcoin E.T.F.s, особено ако лицето изрази интерес. Но други вероятно ще твърдят, че такова малко разпределение няма да има съществена разлика в дългосрочен план, така че те предпочитат да не въвеждат риск. Има дълъг списък от алтернативни инвестиции, които могат да помогнат за диверсифициране на портфолио — с по-малко волатилност — преди да прибегнете до крипто, каза той.

Какво казват ли регулаторите на пенсионните сметки за новите продукти?

Те имат сериозни опасения относно това, че американците използват пенсионните си пари, за да инвестират в крипто, повтаряйки позицията на регулаторите, изразена преди няколко години .

Малко планове за пенсиониране на работното място предлагат крипто, но след като научи, че повече планове получават предложения от фирми за добавяне на дигитални активи към своите инвестиционни менюта, Министерството на труда издаде насоки през март 2022 г., напомняйки на администраторите на планове за техните отговорности. Отделът контролира плановете за пенсиониране на работното място, които държат 8 трилиона долара от името на 96 милиона участници в 401(k).

Администратори на пенсионни планове — които трябва да действат единствено в най-добрия интерес на участващите служители — отговарят за избора на разумни инвестиционни опции. Ако те включват това, което може да се счита за неблагоразумна опция, и оставят на работника да реши нейните заслуги, това би се равнявало на неизпълнение на фидуциарно задължение, каза отделът в своите насоки.

изявление. „За разлика от акциите и облигациите, те обикновено нямат присъща икономическа стойност и не генерират парични потоци като дивиденти и лихвени плащания.“

Merrill, част от Bank of America, прави те са достъпни само за хора с 10 милиона долара активи за инвестиране.

Етер, друга цифрова валута, според Дебора Фюр, основател и управляващ партньор на ETFGI, изследователска и консултантска фирма. И ProShares търси одобрение за шепа E.T.F., които правят залози за посоката на цената на биткойн.

Експерти от индустрията очакват тези продукти също да бъдат въведени от регулаторите.

„Това вероятно е всичко, което получаваме за известно време“, каза Тод Розенблут, ръководител на изследванията във VettaFi, E.T.F. фирма за данни и анализи. „Правителството остава несигурно относно криптовалутата като цяло.“

Все още обмислям да се намеся.

Преди да го направите, направете малък мисловен експеримент: Какво ще стане, ако се събудя една сутрин и инвестицията ми е спаднала с 40 процента? Как бих реагирал? Какво би означавало това за моите финанси ов