Битката между крипто и банките разделя базата на Тръмп

Преди няколко дни се появи стряскаща детайлност за пазара на държавни облигации на Съединени американски щати. Корпоративни доклади от Tether, най-големият стейбълкойн в света, демонстрират, че основаната в Ел Салвадор група е направила чисти покупки на държавни облигации на Съединени американски щати за 28,2 милиарда $ през 2025 година, което я прави седмият максимален офшорен покупател. Това надминава новите покупки от страни като Китай. Наистина, комбинираните брутни притежания на Treasuries на Tether и Circle (втората по величина стейбълкойн група) към този момент елементарно надвишават тези на вложители в страни като Южна Корея и Саудитска Арабия. Да, в действителност.

Това е изненадващо, като се има поради, че преди пет къси години постоянните монети — всъщност цифрова валута, която работи на блокчейн, като биткойн, само че чиято стойност е обвързана с елементарна валута или актив — бяха всъщност незначителни.

Това хубаво ли е? Министърът на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент счита по този начин: той неведнъж е твърдял, че постоянните монети са оръжие, което може да употребява за поощряване на потреблението на долари по света и за усвояване на непрестанно възходящото издаване на дълг на Америка. Той също по този начин счита, че секторът може да се разшири от настоящия си размер от 300 милиарда $ до 3 трилиона $ скоро, без да обръщаме внимание на сегашната болежка в други ъгли на крипто.

Въпреки това доста международни водачи ненавиждат вероятността за повече доларов империализъм. И това, което е удивително – и изненадващо – е, че опозицията в този момент се появява и вътре в Америка, от нейните могъщи банки. Във вторник Белият дом свика среща сред банкери и крипто запалянковци към видимо тайнствените детайлности за новите правила за стейбълкойни. Емоциите са толкоз мощни, че Джейми Даймън, началник на JPMorgan, съгласно известията е декларирал в Давос предишния месец, че Браян Армстронг, началник на Coinbase, крипто групата, е „ цялостен лайно “.

Инвеститорите би трябвало да следят тази финансова улична борба по няколко аргументи. Един (очевиден) миг е, че това има значение за държавните облигации. Второ, борбата може също по този начин да повлияе на бъдещето на финансите – и финансовата непоклатимост – като се има поради, че срещата във вторник всъщност беше за това дали постоянните монети ще се конкурират с депозитите на сушата или не. Досега това изглеждаше фантастична концепция. В края на краищата, секторът на стейбълкойни към момента е доминиран от офшорни играчи, като Tether, а преди този момент доста потоци са били свързани с престъпност.

Някои регулатори се опасяват, че престъпността продължава да се популяризира. Миналото лято обаче Белият дом поддържа двупартиен законопроект на Конгреса, Genius Act, за извеждането на бранша на сушата, с цел да бъде част от главното финансиране. Това забрани на емитентите, като Tether, да заплащат лихви върху постоянни монети. Но разреши на трети страни, като Coinbase exchange, да го създадат. И тази гънка кара банките да се ужасяват, че ще изгубят депозитите на дребно поради продуктите на стейбълкойн, защото последните заплащат по-висока рента. Затова те желаят да спрат това, като пренапишат нов препоръчан законопроект, наименуван Clarity.

„ Ръстът на стейбълкойн ще понижи банковите депозити и кредитирането “, твърди Институтът за банкова политика, предупреждавайки, че този бяг ще ограничи кредитирането на Съединени американски щати и ще „ усили риска от финансова рецесия “, сходно на 2008 година

Крипто секторът изрично не е склонен, че депозитите на дребно ще се изпарят или ще навредят банки (които имат депозитна база от $18 трилиона). Те също по този начин означават, че възходяща част от американското кредитиране към този момент идва от частен заем, а не от банки, и настояват, че ограничението на растежа на стейбълкойн ще отстъпи преимущество на Китай, който неотдавна разреши на финансовите групи да заплащат рента върху цифровия юан. „ Банките желаят да забранят премиите, с цел да запазят монопола си “, яростно съобщи Армстронг, предизвиквайки офанзивата на Даймън. Борбата безспорно ще продължи и продължи. И, в полза на истината, нито една от страните не може да позволи разногласието си дефинитивно със съществуващите данни, тъкмо тъй като секторът е толкоз млад, както се отбелязва в премислен документ от Федералния запас.

Но в това време има трети значим въпрос, който би трябвало да наблюдавате: какво разкрива това за политическите пукнатини към Белия дом. Президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп дойде в офиса, обещавайки да поддържа крипто света, който беше най-големият му донор в акцията през 2024 година, а неговият вътрешен кръг е надълбоко вложен в крипто, както означават демократите; в действителност Хауърд Лутник, търговски секретар, е вплетен в Tether. 

Технологичните олигарси, подкрепящи Тръмп, бяха уместно разчувствани. Но банките на Уолстрийт също са огромни политически донори и са склонни да получат поддръжката на републиканския Конгрес за своите ползи. И публичните банки имат въздействие, защото са обичани от главните улични популисти - въпреки и нормално пренебрегнати или презирани от техничарите.

Сагата със стейбълкойн в този момент се е трансформирала в борба сред конкуриращи се фракции от поддръжници на Тръмп и донори. Като такова, то отразява разцепленията в Белия дом, които избухнаха към визите H-1B и избухливите файлове на Епщайн. И тези борби сред фракции имат също толкоз (ако не и повече) значение за вложителите, в сравнение с нормалните борби сред демократи и републиканци. Политическият съд на Тръмп - и неговите придворни - се разцепват.

Може би Бесент ще посредничи за мир. Или може би тази сметка за изясненост безшумно ще почине. Но в това време сагата за стейбълкойн се трансформира в мощен водещ освен за измененията в тектоничните плочи на световните финанси, само че и за политиката и геополитиката на Съединени американски щати. Помислете за това, когато Министерството на финансите на Съединени американски щати организира идващия търг на облигации - и по-късно плачете или празнувайте, според от вашата позиция.