Бумът на заеми от Big Tech поражда страхове от рискове от ИИ на пазара на облигации в САЩ

Големите софтуерни компании са на път да преобладават заемите на пазара на облигации в Съединени американски щати, в смяна, която може да изложи някои от най-сигурните скъпи бумаги в света на по-голям риск от изкуствен интелект.

До 2030 година половината от 10-те най-големи кредитополучатели в американските корпоративни компании с капиталов клас пазарът на облигации ще бъде по този начин наречените хиперскалери — компании като Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle, които построяват колосални центрове за данни — съгласно Apollo Global Management.

Досега главните кредитополучатели в класацията бяха най-вече огромни банки и телекомуникационни компании, което значи, че кредитните вложители са значително изолирани от шокове на доминирания от технологиите фондов пазар.

Инвеститорите порастват от ден на ден загрижени, че разликата сред неустоимите финансови разноски за ИИ и възвръщаемостта, която генерира, може да се трансформира в балон, който в последна сметка да удари както акциите, по този начин и кредитния пазар.

Пазарните участници също се тормозят, че експозицията на ИИ е по-голяма, в сравнение с може да наподобява на пръв взор, защото капиталовият взрив също увеличи търсенето в свързани браншове като комунални услуги и индустрия.

„ Това, което наподобява диверсифицирано сред емитенти и браншове от ден на ден съставлява една макро търговия с AI “, пишат анализаторите на Apollo в отчета за кредитните вероятности на компанията за 2026 година

Morgan Stanley пресмята, че хиперскейлърите и прилежащите им компании ще наберат $400 милиарда от пазара на висококачествени артикули в Съединени американски щати през 2026 година, трагично нарастване от $170 милиарда през предходната година и единствено $44 милиарда през 2024 година

За разлика от тях, банките са евентуално ще вземат по-малко заеми заради регулаторни промени, които им разрешават да държат по-малко капитал в балансите си.

JP Morgan споделя, че секторът, обвързван с изкуствен интелект и центрове за данни, в този момент съставлява 14,5 % от JPMorgan US Liquid Index – пример за пазара на облигации с капиталов клас в Съединени американски щати от близо 10 трилиона $ – по-голям от каузи, регистриран от банките.

Докато банката следи бранша единствено от този момент предходната година той пораства бързо и JPMorgan предвижда, че може да съставлява повече от една пета от показателя до 2030 година

Лорън Уаганд, портфолио управител в T Rowe Price, добави, че бързото разширение на изкуствения разсъдък на hyperscalers може да усили неустойчивостта на предходния приспивен пазар на висококачествени облигации.

„ Вероятно е неприятно, в случай че сме по-свързани с капитала и ставаме по-малко диверсификатор, в сравнение с в предишното “, сподели тя.

Скокът в издаването на облигации, свързани с изкуствения разсъдък, към този момент усили разноските за заеми за най-задлъжнелите компании.

Кредитният спред на Oracle – премиумът, който вложителите изискват да държат облигациите му спрямо държавните облигации на Съединени американски щати – скочи с повече от 0,75 процентни пункта, откакто зае $18 милиарда от пазара на облигации през септември, съгласно към данните на S&P Global.

„ Ако [hyperscalers] би трябвало да заемат $10 милиарда всяко тримесечие през останалата част от годината, по какъв начин ще реагира пазарът? “ сподели Доминик Тублан, началник на кредитната тактика за Съединени американски щати в Barclays, която има позиция с подценка в софтуерния бранш на Съединени американски щати.

Но Натаниел Розенбаум, пълководец в американския екип за висококачествени заеми в JPMorgan, сподели, че мощните кредитни рейтинги на хиперскалерите са създали скока в излъчванията „ чист позитивен за рейтингите във вселената с капиталов клас “.

Богати на пари компании като например Alphabet и Meta към момента имат доста благоприятни условия да усилят заемите си, без да навредят на кредитните си рейтинги, добави Джон Лойд, световен началник на многосекторното кредитиране в Janus Henderson Investors.

„ Ако AI се взриви, това ще бъде неприятно за капитала им, само че заемът им евентуално към момента ще бъде доста постоянен “, сподели Лойд.