Частният капитал се обръща към нови тактики за набиране на средства на трудния пазар

Фирмите за частен капитал все повече набират пари за закупуване на отделни компании на база сделка по сделка, докато се борят със спада на пазара и инвеститорите търсят начини за намаляване на таксите за управление.

Рекордните 31 милиарда долара бяха вложени от инвеститори „сделка по сделка“ миналата година, според данни, предоставени от консултантската фирма за частни капиталови инвестиции Triago, противопоставяйки се на по-широкия спад в сключването на сделки и набирането на средства в индустрията.

Това е повече от пет пъти сумата, набрана и инвестирана през 2019 г. Повече от 700 компании бяха придобити чрез частен капитал в този вид сделка миналата година, повече от два пъти повече от общия брой от преди пет години.

p>

Сред предлагащите или обмислящите този тип сделки са някои от най-големите имена във финансите, включително хедж фонда Elliott, американския инвестиционен гигант Hamilton Lane, както и други като европейската кредитна фирма Hayfin, казаха хора, запознати с подробностите.

„Едва се провежда разговор с инвеститори, които не гледат или не са отворени да правят инвестиции тип сделка по сделка“, каза Уилям Клег, партньор в консултантската фирма за частни капиталови инвестиции Colmar Capital . „Всички са от застрахователни компании, [до] сложни семейни офиси и дори държавни инвестиционни фондове.“

Традиционно компаниите за частен капитал набират пари от инвеститори в структура, която заключва пари в брой за повече от десетилетие. Това се използва за закупуване на портфолио от компании. Фирмите начисляват такси за управление между 1,5 и 2 процента и вземат 20 процента от печалбите, когато се продават портфейлни инвестиции. Структурата означава, че ръководителите на частни инвестиционни фондове могат да правят добри пари от такси, дори ако не са инвестирали парите на своите клиенти.

Въпреки това, след продължил десетилетие индустриален бум, частните капиталови групи се борят да продават портфейлни инвестиции и да убедят инвеститорите да заключат средства за дълги периоди с високи такси. Включвайки рисков капитал, индустрията е събрала 803 милиарда долара миналата година, най-ниската сума от 2017 г.

Сделките също са открили, че е трудно да намерят привлекателни нови сделки в среда с по-високи лихвени проценти, оставяйки ги на 4 трилиона долара „сух прах“ или неинвестирани клиентски средства.

Подходът сделка по сделка може да бъде по-лесен за продажба на инвеститорите. Това често означава по-ниски, по-специализирани такси за управление, въпреки че търговците могат да изискват по-голям дял от печалбите, когато инвестицията бъде продадена. Но инвеститорите също така знаят къде се изразходват парите им от самото начало на процеса.

„Транзакциите сделка по сделка са предпочитани от институционалните инвеститори, защото имат възможност да избират предпочитаните от тях компании“, каза Сунайна Синха Халдеа, ръководител на частния капитал в Raymond James. „Тези сделки обикновено идват с по-ниски такси от традиционното инвестиране във фондове.“

Парите на инвеститорите също могат да бъдат пуснати в действие и върнати по-бързо, отколкото от традиционен обединен фонд, което е особено подходящо на по-бавен пазар, където фирмите печелят такси върху планини от неинвестирани пари.

„Много генерални партньори седят на сух прах“, каза Мат Суейн, главен изпълнителен директор на Triago, която е специализирана в набирането на пари за този тип транзакции. „Екипът за управление на [сделка по сделка] няма да седи на парите си, което е важно в тази среда.“

Инвестиционните банки се стремят да се включат в действието. През декември базираната в Калифорния Houlihan Lokey обяви сделка за закупуване на Triago.

Трудният пазар за набиране на средства също повиши привлекателността на инвестирането сделка по сделка за ръководители, които искат да се създадат сами.

„Първичният пазар за набиране на средства беше предизвикателство за всички, включително известни марки, и почти беше затворен за средства за първи път“, каза Анди Лунд, съ-ръководител на групата за частни фондове на Houlihan Lokey. „Има много повече активност на фронта сделка по сделка.“

За сключващите сделки, които са направили сами сделка, инвестирането сделка по сделка може да им помогне да изградят рекорд и взаимоотношения с потенциал инвеститорите да използват, ако искат да съберат фонд в бъдеще.

Последвайте ни в