Чикаго срива клуба на Square Mile със сделка за закупуване на Schroders

Преди четвъртък Nuveen надали беше известно име в Лондонското Сити макар локалната работна мощ от близо 500 души. Но по-късно се насочи към Schroders, едно от най-историческите имена на Square Mile, в ход, който ще промени най-високото равнище на интензивно ръководство на фондове.

Поглъщането съвсем ще удвои размера на групата, фокусирана върху Съединени американски щати, което я прави един от най-големите дейни мениджъри на фондове в света с активи от $2,5 трилиона.

„ Това е голяма трансформационна стъпка и за двете ни организации “, сподели основният изпълнителен шеф на Nuveen Уилям Хъфман пред FT.

Планирането на договорка като тази се е подготвяло години. Когато Teachers Insurance and Annuity Association of America, един от най-големите и най-стари снабдители на пенсионни услуги в Съединени американски щати, купи Nuveen през 2014 година, тя имаше смели упоритости за разширение на бизнеса.

Хъфман сподели, че „ наследството “ на фамилиите Nuveen и Schroder прави договорката „ съвършено съвпадане “ във връзка с тактика и просвета. „ Едно плюс едно е равно на пет за бъдещето “, сподели той.

Сделката идва, защото възходът на евтиното пасивно вложение преначерта промишлеността за ръководство на активи, намалявайки таксите и принуждавайки по-малките групи да редуцират работни места и да се консолидират.

Редица дейни мениджъри се диверсифицираха към частни пазари, с цел да се опитат да компенсират изходящите потоци от борсови фондове за акции.

Човек, непосредствен до договорката, сподели, че решителен фактор е потребността на промишлеността от мащаб, който да поддържа растежа и да компенсира възходящите разноски. „ Трябва да сте световен бизнес, тъй като ръководството на активи е световно и при дейното ръководство би трябвало да сте в клуба от $2 трилиона. “

Хъфман се съгласи, че този аспект е от решаващо значение. „ Имате потребност от мащаб, мащабът ви разрешава да стимулирате по-добри капиталови резултати, да стимулирате по-добра финансова възвръщаемост и ви разрешава да растете. “

Той добави, че двата бизнеса се допълват: до момента в който Nuveen е фокусирана върху Съединени американски щати и има забележителен бизнес на частни пазари, Schroders обезпечава световни канали за дистрибуция и активи отвън Съединени американски щати.

Човекът, непосредствен до договорката, сподели, че неналичието на мащаб на английската група в Съединени американски щати е различен фактор. „ Schroders е страхотна марка, има ужасно разпространяване, само че в никакъв случай нямаше да има подобаващ отпечатък в САЩ .   Мисля, че фамилията на Шрьодер заключи, че е по-добре да се продаде на £10 милиарда в този момент, в сравнение с да чака пет години и да се продаде за £5 милиарда, защото множеството [традиционни мениджъри на активи] се борят. “ Семейството има 42 % дял в бизнеса, който има активи на стойност 824 милиарда английски лири.

Nuveen е учредена в Чикаго през 1898 година като капиталова банка, фокусирана върху продажбата на общински облигации за финансиране на публични инфраструктурни планове, преди да се разклони в капиталовата промишленост.

След малко листване на Нюйоркската фондова борса при започване на 2000-те и интервал в частна благосъстоятелност, TIAA купи Nuveen преди повече от десетилетие, което в този момент съставлява по-голямата част от неговите активи.

TIAA е основана от шотландско-американския фабрикант Андрю Карнеги през 1918 година, с цел да обезпечи приходи при пенсиониране на академични преподаватели. Тя се трансформира в компания от Fortune 500, осигуряваща пенсии за милиони хора в хиляди институции.

Бизнесът му през днешния ден е значително фокусиран върху анюитети, продавани посредством неговата платформа за пенсиониране и предопределени да дават закрепени или променливи бъдещи заплащания на вложителите. Тези анюитети са жизненоважен източник на постоянен капитал за доста огромни мениджъри на активи, защото те нормално остават вложени в продължение на 10 или повече години.

Това провокира мощна конкуренция в продажбите на анюитети от групи като подкрепяната от Apollo Athene и притежаваната от KKR Global Atlantic, които насочват приходите от продажби на анюитети към своите частни капиталови бизнеси.

Въпреки че е по-малко прочут отвън Съединени американски щати, Nuveen е топ 20 на международния управител на активи с общи активи от $1,4 трилиона — в това число към една трета във закрепен приход, малко по-малко в акции, $139 милиарда в недвижими парцели и $138 милиарда в частен капитал.

От общите активи на Nuveen почти 560 милиарда $ се ръководят за непенсионирани клиенти на трети страни, 300 милиарда $ за общата сметка на TIAA, а останалата част за пенсионираните клиенти на TIAA, като университети и лечебни заведения.

Nuveen е правил придобивания преди, с цел да се разшири отвън Съединени американски щати, купувайки фокусирания върху Европа заемодател за частни задължения Arcmont Asset Management през 2023 година

Хъфман сподели, че тази последна договорка ще даде на клиентите „ достъп до нови пазари, подсилени продуктови оферти и по-дълбоки групи от капиталови гении “.  

Той сподели, че разликите сред двете групи, като Nuveen се концентрира върху други възможности и закрепен приход с дистрибуция в Съединени американски щати, до момента в който Schroders има опит в обществените пазари и потребителска база в Обединеното кралство и Азия, значат, че има „ доста малко припокриване “.

Nuveen сподели, че марката Schroders ще остане. Комбинираната група, която ще има към 9 600 чиновници, ще „ поддържа съществуващите капиталови и потребителски екипи на Schroders както в ръководството на активи, по този начин и в ръководството на благосъстоянието “, до момента в който основният изпълнителен шеф на Schroders Ричард Олдфийлд ще остане в ролята си и ще се причисли към изпълнителния мениджърски екип на Nuveen.

Как компанията ще избере да интегрира Schroders ще бъде деликатно следено в промишлеността подложени на бърза консолидация. Съперниците са възприели разнообразни подходи за поддържане на обособени марки и оперативни структури. Някои ръководители в промишлеността предизвестиха, че изолираните бизнес единици могат да лимитират опциите за кръстосани продажби и да пречат на растежа.

Франклин Темпълтън стартира да слива своите частни капиталови бизнеси под марката Alternatives by Franklin Templeton, до момента в който Лари Финк от BlackRock предходната година сподели, че най-големият управител на активи в света „ съзнателно провежда да събере клиенти в една обединена компания, а не сбирка от предприятия “ след придобиването на частни капиталови медиатори Global Infrastructure Partners и HPS Investment Partners.

Въпреки че договорката значи, че Schroders ще делистне от Лондонската фондова борса, Nuveen сподели, че е поела ангажимент към Обединеното кралство и че централата на комбинираната група отвън Съединени американски щати ще бъде в Лондон.

Той също по този начин сподели, че в случай че обмисли в началото обществено предложение на Schroders или комбинираната група, ще „ има намерение да листне на Лондонската фондова борса като една от места с двоен лист ”.