China Evergrande трябва да бъде ликвидиран, каза съдия. Какво се случва след това?
След почти две години фалшиви стартове, последни предложения и молби за повече време, на China Evergrande, компания за масивна собственост, беше наредено да се саморазруши . Това е голям момент. Колапсът на Evergrande през 2021 г. доведе до срив жилищния пазар в Китай. Притесненията в областта на недвижимите имоти, където повечето домакинства влагат спестяванията си, помогнаха икономиката да се срине.
Мащабът на империята на Evergrande е огромен: нейните разработки обхващат стотици градове . Той контролира десетки бизнеси и има дългове от над 300 милиарда долара - сума, много по-голяма, отколкото повечето вярват, че струват активите му. Ликвидацията на компанията я поставя в същата вселена като Lehman Brothers, американската банка, която обяви фалит през 2008 г. с $600 милиарда дългове.
Фалитът на Evergrande ще се разиграе през Хонконг и Китай. Съдилищата в тези две юрисдикции могат да определят печелившите и губещите сред кредиторите на компанията. В крайна сметка правителствени служители в Пекин могат да се включат. Процесът ще продължи години и със сигурност ще бъде сложен.
Какво е най-новото?
Хонконгски съдия, Линда Чан, в понеделник нареди ликвидацията на Evergrande и назначи Alvarez & Marsal, фирма, която е специализирана в случаи на банкрут, да управлява ликвидацията. Ролята на фирмата ще бъде да помогне на кредиторите - особено на чуждестранни инвеститори, които са дали заеми на Evergrande - да получат част от парите си обратно. Говорейки пред репортери пред Върховния съд на Хонконг, ръководителите на Alvarez & Marsal казаха, че ще се срещнат с компанията, за да определят следващите стъпки.
„Нашият приоритет е да видим как голяма част от бизнеса е запазен, преструктуриран или остава оперативен“, каза Тифани Уонг, управляващ директор на фирмата за преструктуриране. Тя добави, че ще работи с ръководителите на Evergrande, за да получат парите на кредиторите по начин, който „свежда до минимум смущенията“. какви активи остават и как да ги разпределите между кредиторите. Ако това не мине гладко, фирмата може да отнесе делото си до съд в континентален Китай.
Хонконг отдавна има полуавтономен статут в Китай, който го отличава от останалата част от страната. По взаимно споразумение между Хонконг и Пекин съдилищата в континентален Китай могат да признават решенията на съдиите от Хонконг. В този случай признаването от континентален съд може на практика да позволи на чуждестранните кредитори на Evergrande да предявят иск върху активите на компанията.
Кой отговаря на Evergrande сега?
Лесният отговор е Alvarez & Marsal, които ще заменят борда на директорите на China Evergrande Group, компанията майка, която наблюдава основния бизнес за развитие на имоти и много други субекти, включително такъв, който разработва електрически превозни средства.
Има и друг отговор: китайското правителство надвисва над целия процес. Като цяло Пекин контролира чуждестранните инвеститори в Китай. Ако китайските власти не искат кредиторите на Evergrande да се опитат да поискат активи в Китай, съдилищата могат да блокират кредиторите.
Alvarez & Marsal може да се опитат физически да поемат Evergrande китайски дъщерни дружества чрез замяна на техните законни представители. Но Evergrande има стотици дъщерни дружества и местните власти на тези звена или дори служители на дъщерните дружества могат да се опитат да блокират всякакви поглъщания.
Какъв е залогът на Пекин в съдбата на Evergrande?
Китайското правителство играе важна роля във всички аспекти на икономиката, но особено в сектора на недвижимите имоти. Това, което се превърна в дълбоко и тревожно забавяне на продажбите на жилища, започна, когато Пекин ограничи прекомерното заемане на заеми в индустрията. Правителството искаше да намали топлината от бума на имотите.
Това доведе до премахването на десетки частни предприемачи на недвижими имоти. Много от тях просрочиха дълговете си - Evergrande беше най-големият досега. По пътя строителните предприемачи, отчаяни за пари, започнаха да вземат опасни решения, като продажба на апартаменти, преди да бъдат построени. Сега стотици хиляди купувачи на жилища са платили за апартаменти, които не са завършени от компании, които вече не съществуват. Пекин има нужда от някой, който да плати сметката.
Evergrande е една компания. Защо това има значение за страна с размерите на Китай?
Има значение, защото ликвидацията на Evergrande ще бъде лакмус за чуждестранните инвеститори в китайски компании, които са изпаднали в затруднение. Това също е изпитание срещу правната система на Китай и желанието й да приеме върховенството на закона в Хонконг. Години наред Китай се възползва от статута на Хонконг като световна финансова столица и предсказуемостта на правната му система помогна да се установи това.
Сделки за преструктуриране и ликвидации, включващи китайски компании за имоти са сравнително нови. Те включват някои от най-големите инвеститори в света, включително фирми, които управляват пенсионните фондове на американски работници. Има десетки случаи като този на Evergrande, който се проваля в съдилищата в Хонконг.
„Кризата му е симптоматична за компаниите за имоти и за пазара на имоти като цяло“, каза Дейвид Гудман, директор на Центъра за изучаване на Китай към университета в Сидни. „Трябва да ни е грижа, защото китайската икономика е в основата на световната икономика и дори малки икономически сътресения могат да я дестабилизират.“
