COP отново ме вълнува от нововъзникващите компании

За следващ път поканата ми за последната Конференция на страните беше изгубена в пощата. Вероятно за най-хубавото. Пътуването до Бразилия е дълго, с цел да откриете, когато пристигнете, че всеки е на свое лично пътешестване.

Сега най-малко имах време да прочета Програмата за деяние и целите. Събуждането е отвратително както постоянно - само че постоянно забавлява. Знаете ли, че „ общностите в периферията на градовете “ в този момент са на едно място с коренното население и бедните? Тези уязвими борсови брокери от Съри и Кънектикът!

Накратко, COP30 желае да се концентрира върху осъществяването тази година, а не върху още повече обещания. Това е за хвалба. Рамката за активизиране на войските обгръща намаляване, адаптиране, финанси, технологии и създаване на потенциал.

Отново, това ми наподобяват като рационални кофи. Не че в миналото съм виждал луда кофа - само че съм чувал да дриблират и да се усмихват доста. Смятам, че от 30-те основни цели две трети от тях в последна сметка са удобни за растежа или са позитивни за вложителите.

Това е друго от това да се каже, че „ увеличението на дейностите в региона на климата “ няма да бъде скъпо или неприятно за данъкоплатците. Но инвестицията постоянно е разход в кратковременен проект. Междувременно повече разноски са положителни за интервала на акциите — без значение дали са платени от държавни управления или други компании.

Потенциалните цифри във връзка с финансирането на климата са смайващи сами по себе си. Въпреки това, като се има поради, че огромна част от тях е ориентирана към по-малки, разрастващи се народи, това е относителният размер на парите, върху които съм размишлявал в последно време.

Вече контрактувана на COP29, Новата групова количествена цел е 300 милиарда $ годишно от развитите страни. Има също повишен ангажимент от $1,3 трилиона от „ всички участници “, с което те имат поради от обществения и частния бранш.

13-цифрена сума в долари всяка година под каквато и да е форма – частен капитал, държавни заеми, смесено финансиране – се равнява на доста инфраструктура, чисти технологии, стратегии за акомодация и резистентност. Дори половината от средствата да бъдат върнати. Или мистериозно изчезват.

За подтекст, употребявайки моята лична формулировка за разрастващите се страни — Китай не, Индия да — $1,3 трилиона са към четири пъти общия годишен капекс на всичките 4000 обществени компании (с доходи и финансови разноски над милион $ годишно) в тях, съгласно данни на CapitalIQ.

Наистина, доста от тях генерират единствено $5 трилиона $ в продажбите годишно. Разбира се, финансирането на климата ще отиде както при частни компании, по този начин и при обществени. И един $, изхарчен за адаптиране към наводнения, може да значи $, който не е изхарчен другаде.

Каквото и да е. Компаниите от разрастващите се пазари ще получат сериозна опция. Затова се чудя: обръщането на COP от говорене към вървене сигнал ли е за мен да купя нововъзникващ фонд за акции?

Редовните читатели може би си спомнят, че дадох две колони поред на нововъзникващите пазари предишното лято. Акциите изглеждаха привлекателни за мен заради редица аргументи. Оплаквах се обаче, че те постоянно са били идващото огромно нещо, само че рядко се доставят.

По-специално имах предпочитание да намеря някогашен китайски ETF, защото към този момент имах азиатски фонд. Накрая обаче се отхвърлих от това. Сега не мога да си спомня за какво. Вероятно тъй като бях наранен толкоз доста пъти преди.

Отначало изглеждаше като положително решение. Но след световните разпродажби през април акциите на нововъзникващите пазари паднаха нагоре. През последните 12 месеца щях да съм по-добър в ETF на разрастващ се пазар, някогашен Китай, в сравнение с в моя обичан японски фонд. Просто, имайте поради.

Може ли ралито да продължи? Много банкови анализатори и мениджъри на активи считат по този начин. Те цитират нескончаем цикъл на спад на $, вероятността от по-нататъшни понижения на лихвените проценти, завършек на изключителността на Съединени американски щати и превъзходни темпове на напредък, подкрепени от удобна демография.

Бла, други Версиите на горното поддържат бичи проблем за нововъзникващите пазари откогато се помня. Но има някои нови ъгли към историята. Например засиленото присъединяване на локални вложители, което може да направи локалните стопански системи по-малко изложени на световните парични потоци.

МВФ също счита, че има доста структурни усъвършенствания. В последния си отчет за международните вероятности той твърди, че самодейната битка с инфлацията, по-голямата самостоятелност на централната банка и по-малкото интервенция във валутата оказват помощ за доверието като цяло. Фискалните прахосници също са по-рядко срещани.

Всичко това би трябвало да помогне с разноските по заеми и затова с цената на капитала за фирмите. Волатилността също може да бъде умерена. Вече можете да видите това в корпоративните облигации, като заемът на нововъзникващите пазари е по-спокоен от доста развити пазари през последните няколко години.

Доста съм невъзмутим с множеството от тези причини, само че към момента съм прикрепен към цялото безусловно против релативно нещо. Както писах предишния път, да вземем за пример, не ме интересува дали нововъзникващите акции са по-евтини от американските, в случай че имам вяра, че последните са безумно скъпи.

По същия метод две от най-мощните графики за мен са относителни. Първият демонстрира корелацията от десетилетия обратно сред възвръщаемостта на нововъзникващия капитал, разграничена на възвръщаемостта на световния капитал и доларовия показател. Тесни са като празненство панталоните на чичо ви.

Така че даже да съм склонен, че зелените пари ще продължат да падат, това единствено значи, че моят фонд за нововъзникващи пазари ще надмине другите фондови пазари. И в случай че не се надявам доста на последното, това надали е тактика за замогване.

Другата диаграма, която постоянно проследявам, наблюдава темповете на напредък на Брутният вътрешен продукт на нововъзникващите по отношение на развитите стопански системи. Но още веднъж, когато първият рита задника, това не постоянно значи, че нововъзникващите акции се повишават. Тясната дълготрайна корелация е с относителната възвръщаемост.

Все отново, в случай че в миналото има спад в световните цени на акциите, нововъзникващите акции може да са най-хубавият метод да изиграете възобновяване. Но дано не се преструваме нито за минута, че в случай че AI балонът се спука, нововъзникващите акции няма да паднат.

Може би по-малко от другите ми фондове, несъмнено – само че кой желае да стане по-беден? Предпочитам да изчакам зелените пари от COP, с цел да ми оказват помощ по пътя още веднъж нагоре.

Авторът е някогашен портфолио управител. Имейл: ; X: @stuartkirk__