Да бъдеш ангел е по -строг, отколкото изглежда

Писателят е някогашен международен началник на финансови пазари в Bank of America и в този момент е ръководещ шеф в SEDA Experts

Не след дълго, откакто напуснах капиталовото банкиране, бях поканен на събитие за вложение на ангел в централния Лондон. Десетки компании от ранен стадий бяха основали сергии в огромна приемна, с цел да покажат бизнеса, вариращи от чисти технологии до потапящи игри до спортни Gizmos. Основателите не натискаха твърда продажба; Те просто предложиха демонстрации и чат. Цялата спекулация беше впечатляващо.

Докато огледах стаята, разпознах няколко лица. Мнозина бяха късни кариери или пенсионирани ръководещи шефове от банки и средства, в този момент с време на ръце и, евентуално, капитал, с цел да се разпрострат. Чудех се: Това ли беше „ умните пари “, които би трябвало да влагам дружно? Колко от нас в действителност знаеха какво вършим?

Ангелското вложение постоянно се харесва на някогашните финансисти като естествена последваща стъпка. Това им дава опция да останат ангажирани, да ползват опит и може би да завоюват огромна възвръщаемост. Има привличане на срещи с създатели на визионери и вярата да поддържат идващия триумф на пробив. След като напуснете капиталовото банкиране, финансирането стартира да се изсипва. Загубих броя какъв брой са кацнали във входящата ми поща.

Всичко е много заблуждаващо. След години на разбор на салда, моделиране на парични потоци и структуриране на покупко-продажби, за някогашните банкери е изкушаващо да мислят, че могат да разпознават започващи спечелили. Но Venture работи на друг темп. Той е по -дълъг и по -малко структуриран от всеки план за капиталово банкиране. 

Контрастът не може да бъде по -остър. В банковото дело действате в границите на институционална машина, подкрепена от войска от анализатори, експерти в бранша и юристи. Angel Investing отстрани тази инфраструктура; Това сте единствено вие, терена и половин час видео позвъняване. Строгата финансова прогноза и надлежна инспекция отстъпват на догатките към общия адресируем пазар и преценката на панталоните за опциите на управлението.

Времевият небосвод също съставлява предизвикателство. Повечето вложения в ранен стадий остават неликвидни за пет до 10 години или повече. Пишете чек и по-късно изчакате. И чакай. Може би ще ви помолят да вложите повече пари. И тогава чакате още малко. Един ангел се отхвърли, че същинското предизвикателство не е затворената столица, а скуката. Да останеш зает за дълги дистанции, постоянно без видимост или надзор, лишава самообладание и дисциплинираност.

Дори когато нещата вървят добре, джакпотът се завръща може да се окаже неосезаем. Структурирани бележки, разреждане и ликвидационни водопади могат да ерозират нагоре. BrewDog предлага ужасно увещание: Както Ft Alphaville заяви, компанията сложи акции за желания с частна компания за акции през 2017 година, което разрешава на създателите да извадят огромна част от пари. Но високата цена за обслужване на 18 -процента комплициран ваучър остави елементарните акционери с части. В различен случай някогашен сътрудник поддържа диво сполучлив Fintech еднорог първоначално, единствено с цел да види залога й мощно разводнен в по -късни кръгове. Тя седи на уважавана облага от хартия, само че това не е вятър-и тя към момента чака шанса си да изплати.

И въпреки всичко някогашните банкери могат да съумеят, изключително тези, които подхождат към ангел, инвестирайки със съвестност и устойчивост. Няколко, които знам, са построили впечатляващи портфейли. Човек зае място на борда рано, оказа помощ за оформянето на тактиката и в този момент ръководи печеливша компания. Други са се събирали дружно в синдикати, обединявайки средства за диверсификация, договаряне на по -добри условия и осъществяване на по -добро старание. Това не са инцидентни успехи; Те отразяват стратегически, ангажирани старания за няколко години.

Бившите финансисти прибавят осезаема стойност. Основателите постоянно имат дълбоки, само че тесни знания; Банкерите могат да дават макро подтекст, просветление на бранша и финансова прозорливост. Те също могат да донесат персоналните си мрежи, в това число евентуални вложители, съветници и бизнес сътрудници.

Но нищо не подсигурява триумф. Най -добрите ангели одобряват, че множеството вложения няма да излязат, разчитайки на няколко домашни писти, с цел да компенсират дългата опашка от дузпи. Докато данъчните тласъци като капиталовата скица на Обединеното кралство могат да покачат възвръщаемостта и загубите на възглавници с великодушни облекчения и обезщетения, те не трансформират главните шансове за неуспех.

Математиката остава брутална. Една някогашна вълшебница, в този момент умел ангел, показа своето портфолио: 45 вложения, с 10 цялостни загуби и две позиционирани да върнат капитала с облага. Останалите 33, съгласно него, имат „ стойност на опцията “. Докато тактиката може в последна сметка да работи, тя изисква дълбоки джобове и по -дълбоки резервоари на самообладание. Въпреки положителните дни на погашение като капиталов банкер, той му липсва паричен поток, защото толкоз доста капитал е привързан в тези инициативи. Това изяснява за какво той се реалокира неотдавна в пълномощия с ниски налози, с цел да работи като финансов шеф за частна компания. 

Инвестирането на ангел може да бъде стимулиращо и от време на време доходоносно. Банкерите имат предистория и набор от умения, с цел да съумеят. Но тези, които чакат път към бързо благосъстояние, ще бъдат разочаровани. Това не е занимание за пенсиониране.