Дали Крис Хон е истинският наследник на Уорън Бъфет?

Едно нещо, което би трябвало да започнете: Топ 10 на фонда за частни финансови вложения са взели най-големия си дял от набирането на средства в Съединени американски щати за повече от десетилетие предходната година, защото институционалните вложители въздържат уговорките си и поддържат по-големи мениджъри на фона на неразбираеми разпределения.

Добре пристигнали в Due Diligence, вашия брифинг за подписване на покупко-продажби, частен капитал и корпоративни финанси. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки вторник до петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT. Свържете се с нас когато и да е: [email protected]

В днешния бюлетин:

Британският правоприемник на Бъфет

Сделките на Wells Fargo

Хедж фондовете преследват дълга на Венецуела

Лондонският пророк?

С Уорън Бъфет „ затихна " след шест десетилетия отпред на Berkshire Hathaway , той остави празнина за постоянен водач, който да води вложителите през френетичния свят на крипто, мемове и финансови краткосрочност.

Обединеното кралство влезе в рамката.

„ Казват, че няма безвъзмезден обяд във финансите, само че в действителност мисля, че дългосрочността в страхотна компания е безвъзмезден обяд “, сподели Хон предходната година.

Възвръщаемостта на неговия хедж фонд TCI го поддържа.

TCI скочи с 27 % предходната година, откакто завоюва от огромни залози в аерокосмическия бранш, затвърждавайки мястото на Хон като един от най-добре представящите се мениджъри на хедж фондове в света.

Хон е прочут със страховитите си активистки акции против компании, в това число Airbus , Alphabet и London Stock Exchange Group , само че също по този начин и с пазаруването и холдинговите компании, които съгласно него имат мощни конкурентни преимущества съперници.

TCI ръководи малко под $80 милиарда при започване на тази година. Някои от неговите дялове се показаха доста по-добре през 2025 година: акциите на GE Aerospace скочиха с 90 %, Safran се усилиха с 45 %, а Airbus завоюва повече от 30 %.

S&P 500 се повиши с 16 % предходната година, до момента в който Stoxx Europe 600 , районния бенчмарк показател, завоюва съвсем 17 %.

Разбира се, Бъфет не беше просто най-известният вложител в света. Неговите годишни писма също оферират житейски и бизнес препоръки.

Въпреки че Хон може към момента да не е спечелил лоялни почитатели на Бъфет, той се стреми да остави своя отпечатък.

Хон е дълготраен бранител на дейностите в региона на климата и подарява на зелени протестни групи като Extinction Rebellion .

А сметките на TCI демонстрират, че групата е направила $797 милиона благотворително подаяние предходната година, утвърждавайки Хон като един от най-големите донори в Обединеното кралство.

Wells Fargo върви по Уолстрийт

Много банки се пробваха да се конкурират на Уолстрийт единствено с цел да се провалят и да удвоят бизнеса си с търговия на дребно.

Но Wells Fargo , 173-годишният кредитор с известност, че се концентрира върху „ кухненски маси, а не маси за лигата “, се надява, че звездите са се съгласили с упоритостите му за капиталово банкиране.

В края на предходната година банката се ангажира с 29,5 милиарда $, с цел да финансира огромна част от договорката на Netflix за закупуване на по-голямата част от Warner Bros Discovery , съгласно Уелс, е най-голямото финансиране по рода си до момента.

Той взе участие и в другото най-голямо обвързване за 2025 година, покупката на съперника Norfolk Southern от железопътната компания Union Pacific за 85 милиарда $, договорка, която ще завоюва на Уелс такса от 52,5 милиона $.

Общо от в средата на декември предходната година Уелс беше консултант по покупко-продажби на стойност 423 милиарда $ и издигна позицията си в класацията за сливания и придобивания от 17-то на девето място съгласно LSEG .

Главният изпълнителен шеф Чарли Шарф стои зад натиска, залагайки, че може да трансформира четвъртата по величина банка в Съединени американски щати по активи в благонадежден състезател на Уолстрийт.

Най-голямата изгода за Усилията на банката да се утвърди като мощ в сливанията и придобиванията бяха отстранени от американските регулатори през юни наказателния таван от $2 трилиона на активите. Това е направило „ същинска разлика “ в бизнеса на дългови финансови пазари на Wells, позволявайки му да трансформира салдото си, с цел да печели покупко-продажби, съгласно неговия началник по корпоративно и капиталово банкиране Фернандо Ривас .

Банката също е в развой на наемане, набирайки 125 ръководещи шефове от 2019 година насам, най-вече капиталови банкери с опит в бранша. Голяма част от тези нови чиновници идват от рухналата швейцарска капиталова банка Credit Suisse .

Уелс надмина новия притежател на Credit Suisse UBS в следените от близко таблици на лигата на M&A. Сега е горещо по петите на английската капиталова банка Barclays и бутика на Уолстрийт Centerview Partners .

Надпреварата за дълговата ниша на Венецуела

Докато Венецуела се пробва да се ориентира в нов политически ред под хипотетичното ръководство на Съединени американски щати, хедж фондовете са заети с доста друго търсене.

През последните няколко дни хедж фондовете започнаха да се пробват да проследят езотерични искове на стойност милиарди долари против Венецуела, които биха могли да доведат до солидни облаги, в случай че страната се приближи до погашение на дълга си.

Това е огромен хазарт. Тези вземания са по-малко стандартен метод за вложение в дълга на страната, в сравнение с закупуването на държавни облигации или облигациите на PDVSA, държавната петролна компания.

Инвеститорите в предишното значително не се интересуваха от тези облигации освен заради дребната възможност Венецуела да ги изплати, само че и тъй като бяха мощно неликвидни.

С намесата на Съединени американски щати във Венецуела това необлигационен дълг — който включва записи на заповед, вземания и арбитражни искове — ненадейно закупи нов живот.

Някои от най-търсените искове са тези, които са присъдени от Международен център за споразумяване на капиталови разногласия (ICSID), организация, ръководена от Световната банка , която урежда арбитражи разногласия.

Но казусът е, че този дълг е разпилян по света. Инвеститорите пресмятат, че там има към 30 милиарда $ и огромна част от тях се държат в суми под 500 милиона $.

Фондове, в това число Carronade Capital Management и Canaima Capital , са наблюдавали тези интернационалните искове, съгласно хора, осведомени с въпроса.

Междувременно Seaport Global , капиталово банкиране и комерсиална компания, която е добре известна с посредничеството на държавни облигации, е един от най-активните участници, опитващи се да намерят евентуални продавачи и да улеснят покупко-продажбите. (Seaport не отговори на искане за коментар. Carronade и Canaima отхвърлиха коментар.)

Не всички са сигурни, че обстановката ще завърши с чиста заплата. 

Според Джей Нюман , основният мозък зад дългата борба на хедж фонда Elliott Management с Аржентина за погашение на просрочения дълг, администрацията на Тръмп се интересува основно от това да се увери, че страната върви добре за венецуелците.

Което може да не е толкоз положително за хедж фондовете: „ И това предпочитание е противоположно на това да даде на кредиторите положително договорка. ”

Работите се реалокират

Bridgewater назначи своя съглавен капиталов шеф Боб Принс като ръководител на своя ръб, заменяйки напускащия си ръководител Майк Макгавик . Марго Кук , която приключи мандата си на съпредседател предходната година, ще стане външен шеф.

UBS нае Адам Уинслоу като ръководител на световното обезпечаване в своята група финансови институции. Преди това Уинслоу беше основен изпълнителен шеф на Direct Line Group.

Latham & Watkins нае David Oppenheimer и David Varne като финансови сътрудници за недвижими парцели и Lucy Oddy като структуриран финансов сътрудник в Лондон. И тримата се причислиха от A&O Shearman .

Advent увеличи Eric Wei до ръководещ сътрудник в Пало Алто.

JPMorgan нае Suneel Hargunani като началник на синдиката на финансовите пазари на Emea. Преди това той е работил в Citi , където е бил съръководител на отдела за ECM на Emea.

ICR назначи Антон Никълъс , неотдавна президент на стратегическите връзки на ICR, за основен изпълнителен шеф. Той наследява съоснователя на ICR Том Райън , който ще стане изпълнителен ръководител на борда.

Интелигентни четения

Ипотечна гражданска война Докато банките в Обединеното кралство се пробват да задържат клиенти, изкушени от крипто и блестящи финтех компании, те тестват свои лични нововъведения, написа FT. Най-новата скица на Lloyds е да преразгледа главно пазаруването на жилища – като го трансферира към блокчейна.

Безмитно Малко компании оспориха администрацията на Тръмп, когато за първи път разгласи митата за „ деня на освобождението “ предходната година. Но в този момент повече от хиляда са завели дело, оповестява Bloomberg, надявайки се на възобновяване на средствата, в случай че Върховният съд на Съединени американски щати анулира данъците.

Златни войни Златните ресурси на Венецуела в трезорите на Bank of England са били обект на огромен правосъден спор от години, написа The Guardian. Какво се случва с 1,4 милиарда английски лири в кюлчета в този момент?

Обобщение на новините

Jefferies разкрива $30 милиона загуба от кредитна експозиция към First Brands (FT)

Warner Bros отхвърля Paramount's „ несъответстваща “ враждебна оферта от $108 милиарда (FT)

Zilch купува литовския заемодател Fjord Bank, с цел да обезпечи европейски банков лиценз (FT)

Финансовите шефове на Carillion одобряват санкции на FCA осем години след колапса (FT)

Доналд Тръмп не разрешава на институционалните вложители да купуват еднофамилни домове (FT)

KKR да влага $1,5 милиарда в европейски бизнес с центрове за данни (FT)

Съединени американски щати се стремят да управляват продажбите на венецуелски нефт „ за неопределен срок “ (FT)

JPMorgan прекъсва всички връзки с прокси съветници в промишлеността първо (WSJ)

Due Diligence е написан от Араш Масуди, Иван Левингстън, Ортенка Алиай, Александра Хийл и Робърт Смит в Лондон, Джеймс Фонтанела-Хан, Суджит Индап, Ерик Плат, Антоан Гара, Амелия Полард, Кей Уигинс, Оливър Барнс и Джулия Рок в Ню Йорк, Джордж Хамънд и Таби Киндер в Сан Франциско и Арджун Нийл Алим в Хонконг. Моля, изпратете противоположна връзка на [email protected]

Препоръчани бюлетини за вас

Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук

Unhedged — Робърт Армстронг проучва най-важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най-хубавите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук