Дилемата със заплащането на Илън Мъск
Съдията от канцеларския съд в Делауеър Катлийн Маккормик не постави доста старания да прикрие недоверието си към страхотния пакет от заплати на Илън Мъск за 2018 година, когато тази седмица постанови, че той би трябвало да бъде анулиран.
Бордът на Tesla беше „ може би вторачен от привлекателността на Мъск като суперзвезда “, сподели тя, когато изцяло пропусна да зададе „ въпроса за 55,8 милиарда $: нужен ли е проектът на Tesla да задържи Мъск и да реализира задачите си? “ Нейният безапелационен отговор, защото тя го анулира, беше не.
Ако това решение устоя при обжалване, тогава какво е трябвало да заплати Тесла за услугите на Мъск? Колко огромен дял заслужава той да има в компания, чиято стойност за малко надвиши $1 трилион през 2021 година? И какъв брой персонален надзор би трябвало да има той върху компанията в дълготраен проект?
Това са въпроси, с които бордът на Tesla в този момент би трябвало да се оправи незабавно, в случай че желае да задържи прословутия си живачен основен изпълнителен шеф -страна. Това са също въпроси, пред които всяка сполучлива софтуерна компания, която към момента има авторитетен създател отпред, се сблъсква в даден миг. На въпроса „ какъв брой “ е отговорено по доста разнообразни способи. Няма просто умозаключение: зависи единствено какво ще устоят бордовете на фирмите — и акционерите —.
Стив Джобс е работил за 1 $ на година като основен изпълнителен шеф на Apple. Неговият дял в собствеността беше единствено едноцифрен, само че това въпреки всичко се смяташе за задоволително тласък, с цел да го държи съсредоточен. На другия полюс са основатели-главни изпълнителни шефове като Лари Елисън в Oracle, чието годишно възнаграждение доближи близо 100 милиона $ преди десетилетие. Неговата отплата в последна сметка беше понижена след години на недоволства от страна на акционерите.
Но 10-годишната договорка на Мъск за отплата на акции на стойност 55,8 милиарда $ разруши всички съпоставения. Tesla твърди, че това е „ всичко нагоре “ за нейните акционери, защото Мъск ще получи акциите единствено в случай че пазарната стойност на Tesla нарасне с 600 милиарда $. Как може това да не е страхотна договорка?
Съдия Маккормик избра да огледа на това от друг ъгъл: какво в действителност трябваше компанията да заплати на Мъск, с цел да се увери, че той продължава да се появява на работа? Мъск даде да се разбере, че по този начин или другояче остава в Tesla. Нейното решение се основава на оценка на справедливостта. Процесът, през който мина бордът, не беше задоволително самостоятелен, сподели тя, до момента в който абсолютният размер на премията - 250 пъти по-голям от междинното заплащане на сравними изпълнителни шефове - не можеше да бъде оневинен.
Това не е по този начин. безусловно значи, че Tesla не може да излезе с огромен нов проект за отплата на акциите, който да размени този, който преди малко беше отритнат. Ако се заемат с нещата по верния метод, всичко, което Тесла и Мъск би трябвало да създадат, като всяка компания, е да подсигуряват, че акционерите ще получат изцяло осведомена опция да преценяват проекта – нещо, което не се е случило последния път, съгласно съдията.
Междувременно решението – в случай че издържи на обжалване – съществено ще наруши персоналния дял на Мъск в Tesla. Планът за 2018 година го остави с 304 милиона акции под алтернатива, което съставлява близо 10 % от настоящия брой акции на компанията. Без опция да упражни вариантите си върху тези акции, Мъск ще остане единствено с 13-те %, които има сега.
Това е много под 25-те %, които той сподели по-рано тази година, че са му нужни, в случай че е да останем изцяло ангажирани с компанията. В противоположен случай той допусна, че вместо това ще трансферира напъните си в региона на ИИ и роботиката към други свои корпоративни инициативи. Подобно на доста от туитовете на Мъск, догатката, че той може да пренасочи напъните си за ИИ другаде, наподобява като бъдещо правосъдно дело, което чака да се случи. Той постоянно е твърдял, че по-голямата част от бъдещата стойност на Tesla зависи от това, че тя ръководи огромен флот от роботикси, а не просто е производител на коли, и популяризира проектите й да прави хуманоидни роботи. Акционерите може да настояват, че към този момент са платили за този капацитет.
Акциите на Tesla паднаха след новината, до момента в който Уолстрийт чакаше да види какво ще направи компанията по-нататък. Увеличаването на собствеността на Мъск от 13 на 25 % би коствало на акционерите към 70 милиарда $. Самият Мъск допусна, че компанията може да обмисли основаването на обособен клас акции с спомагателни права на глас, нещо, което ще усили контрола му, без безусловно да добави към неговия стопански интерес. Но до момента в който доста софтуерни компании имат двойна класова конструкция на дялове по време на своите първоначални обществени предлагания, основаването на такова след обстоятелството би било коренно отклоняване от естествената процедура.
Сделката за възнаграждение на Мъск от 2018 година счупи всички исторически върхове, защото „ най-голямата евентуална опция за отплата, следена в миналото на обществените пазари от голям брой порядъци “, съгласно Маккормик. Следващият може да бъде също толкоз невероятен.
