Династията Шрьодерс е погълната от американските пенсионери

Една лъжичка за начало: Главният консултант на Goldman Sachs Кати Рюмлер ще подаде оставка това лято, откакто документи, оповестени от Министерството на правораздаването на Съединени американски щати, разкриха степента на връзките ѝ със половия нарушител Джефри Епщайн.

И още една: Paramount е в развой на разискване с номинира Pentwater Capital Management, главен акционер в Warner Bros Discovery, който изрази поддръжката си за конкурентната си оферта, пред борда на студиото и стрийминг колоса, защото се стреми да провали поглъщането на Netflix.

И последно нещо: Нюйоркският брокер Clear Street отсрочи първичното си обществено предложение часове откакто понижи размера на плануваната договорка с две трети, обвинявайки нестабилните пазарни условия за това оттегляне в последната минута.

Добре пристигнали в Due Diligence, вашият брифинг по отношение на сключването на покупко-продажби, частния капитал и корпоративните финанси. Тази публикация е версия на бюлетина на място. Премиум клиентите могат да се записват тук, с цел да получават бюлетина всеки вторник до петък. Стандартните клиенти могат да надстроят до Premium тук или да прегледат всички бюлетини на FT. Свържете се с нас когато и да е: [email protected]

В днешния бюлетин

Новите задгранични притежатели на Schroders

Сътресенията в антитръстовото законодателство в Съединени американски щати

Как да закупите адвокатска адвокатска фирма

Краят на една епоха в английските финанси

Един от последните бастиони на английските финанси пада в ръцете на американците.

Schroders , повече от 200-годишният английски управител на активи, подкрепян от фамилията си създатели, шокира Лондон в четвъртък сутринта с £9,9 милиарда.

Компанията, със своите £824 милиарда активи, е огромен първенец на Лондонския фондов пазар. Главният изпълнителен шеф на Schroders Ричард Олдфийлд сподели наскоро през юли, че фамилията няма желание да продава.

Но в последна сметка решението за продажба щеше да бъде мъчно за фамилията, само че „ неизбежно “, написа във FT Филип Огар , който преди е работил в Schroders.

Банкерите в Wells Fargo — рядко участващи в огромни сливания и придобивания в Обединеното кралство — бяха водещ консултант на Schroders дружно с Barclays и JPMorgan Chase , до момента в който BNP Paribas съветваше Nuveen.

Мениджърите на активи бяха измежду последните непокорни лица в лондонското Сити, които останаха благосъстоятелност на Обединеното кралство.

Стабилни английски капиталови банки като например Cazenove бяха добити от американски кредитори преди няколко десетилетия. Schroders продаде подразделението си за капиталово банкиране през 2000 година на Citigroup .

През идващите години задгранични групи също преобладаваха правната и застрахователната промишленост в Лондон.

Сега измененията в промишлеността за ръководство на активи значат, че компаниите към този момент не могат да устоят. По-малките мениджъри на активи редуцираха работни места и се консолидираха, защото възходът на евтиното пасивно вложение преначерта промишлеността за ръководство на активи.

Един човек, непосредствен до договорката, сподели, че решителен фактор е потребността на промишлеността от мащаб, с цел да поддържа растежа и да компенсира растящите разноски. „ Трябва да сте световен бизнес, тъй като ръководството на активи е световно и при дейното ръководство би трябвало да сте в клуба от $2 трилиона. “

Предложената продажба на Schroders идва след хода на вложителя деятел Нелсън Пелц в края на предходната година да придобие паричния управител Янус Хендерсън със седалище в Обединеното кралство. Гигантите с частен капитал Blackstone , Apollo и Brookfield също дебнат купувачи.

Олдфийлд на Schroders назова продажбата на Nuveen, чиито $1,4 трилиона активи са главно на частни пазари и с закрепен приход, „ голяма опция “. Компанията-майка на Nuveen, TIAA , е учредена през 1918 година от шотландско-американския фабрикант Андрю Карнеги и дава пенсионни проекти и анюитети.

Въпреки че има известни опасения по отношение на това дали Schroders са разпродадени прекомерно рано в разгара на обрата, комбинираната група би трябвало да има по-добри шансове да се конкурира като една от най-големите в света мениджъри на активи.

Докато Schroders се приготвяше да напусне фондовия пазар в Обединеното кралство, неговият основен изпълнителен шеф насочи по-подкрепящо обръщение към Лондон. Олдфийлд сподели: „ Можем да сме захласнати от листването, само че това, което е безусловно ненамаляло, е нашият ангажимент да поддържаме и управляваме финансовите пазари в Обединеното кралство. “

Въпреки това, посоката на подписване на покупко-продажби наподобява ясна.

Сблъсъкът на антитръстовите закони на Тръмп юристи

Миналата година, когато Гейл Слейтър търсеше удостоверение за най-висока антитръстова роля в администрацията на Тръмп, наблюдаващи се усъмниха дали тя в действителност ще има свободата на деяние да наложи разпоредбите за конкуренция.

Слейтър „ в последна сметка ще работи за извънредно емоционален началник, който се притеснявам, че ще я притисне в ъгъла ...  като направи трагични изказвания, които са неумерени “, сподели някогашният ръководител на FTC Уилям Ковачич пред FT по това време, имайки поради президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп .

Той добави: „ Как ще се справите с това? “

Това беше проникновен въпрос, когато Тръмп обществено обсъждаше огромни сливания като борбата сред Netflix и Paramount за закупуване на Warner Bros Discovery . Но се оказа, че шефът, против който Слейтър щеше да се сблъска, беше основният прокурор Пам Бонди .

В четвъртък, откакто Слейтър управлява антитръстовия отдел на Министерството на правораздаването за по-малко от година, тя разгласи, че напуща, след питане на FT за нейното идно овакантяване.

Сътресението идва, откакто Слейтър се сблъска с вътрешен напън от страна на Бонди и съдружници по отношение на нейното справяне с антитръстови следствия.

Слейтър беше ненапълно нехарактерен назначен човек. Лоялен последовател на Тръмп, тя наподобява задоволяваше антибизнес настроенията както на десните популисти, по този начин и на прогресивните, които смятаха, че тя ще продължи енергичното антитръстово използване на администрацията на Байдън.

Но нейната позиция явно е станала несъстоятелна. Слейтър е разочарована от това, което тя счита за непрекъсната политическа интервенция от страна на Бонди и хората, свързани с нея, споделиха пред FT хора, осведомени с въпроса.

Търканията се разиграха в решенията за личния състав, обществените известия и тактиката за каузи. Няколко от заместниците на Слейтър бяха уволнени или отстранени през последните месеци, а хора, осведомени с вътрешната динамичност, разказват по-строг контрол от офиса на Бонди върху политически сензитивните прегледи на сливания.

DD подозира, че компании, в това число Live Nation , Гугъл и Apple , които са изправени пред антитръстови каузи, се радват да видят, че правосъдният отдел е ангажиран с разпаданията, протичащи се в личните му редици.

Как да си купите адвокатска адвокатска фирма, в случай че не ви е разрешено да купите адвокатска адвокатска фирма

DD неотдавна беседва с ръководителя на адвокатска адвокатска фирма, който разказа американската адвокатска специалност като „ последната неизтръгната turkey ”.

По принцип това е единствената професионална услуга до момента, която е била ваксинирана против пипалата на промишлеността на частния капитал от 22 трилиона $.

Възможно ли е това да се промени?

Етичните правила не разрешават на лица, които не са юристи, да имат адвокатски адвокатски фирми в Съединени американски щати, само че има куп умни хора, които виждат това не като непреодолимо затруднение, а като пъзел, който би трябвало да бъде решен.

Някои от тях разговаряха със Стивън Фоли от FT и Кайе Уигинс от DD за това по какъв начин считат, че би могло да работи.

Това е сходно на структурата, която компаниите за частни финансови вложения са употребявали за закупуване на счетоводни компании през последните години, както и за лекарски и зъболекарски практики преди този момент.

Това включва делене на адвокатската адвокатска фирма на две елементи. Един индивид, напълно следен от юристи, дава правни препоръки на клиенти. Втората, наречена организация за управнически услуги, обитава бек офиса и други активи, в това число целия личен състав, който не е правист.

MSO продава услуги назад на другата страна на бизнеса в подмяна на такси, които вършат организацията печеливша. И MSO продава дял от собствеността на частния капитал.

Разбрахте? Без грижи. Ето диаграма.

Остин Малоуни , юрист в Hunton Andrews Kurth , който поучава частния капитал, споделя, че трикът е да се дефинира „ юридическата работа “, която би трябвало да се прави в юридическото лице, притежавано от юрист, допустимо най-тясно. " Целта е да се правят допустимо най-вече услуги в MSO. Никой вложител няма да се причисли към това, в случай че не може да извлече нужното количество сок от него. "

Умните хора са сигурни, че ще премине етичните проби на юридическата специалност.

А вие, читатели на DD, мислите ли, че ще мине като финансово предложение? [email protected] и [email protected] ще се радват да чуят от вас.

Премествания на работа

Debevoise & Plimpton нае Рейчъл Ерлих Албанезе , Сам Нюман и Даниел Шамах като сътрудници в групата за преструктуриране. Albanese се причислява от DLA Piper , Newman се причислява от Sidley Austin и Shamah се причислява от Cooley .

Sanofi размени основния изпълнителен шеф Paul Hudson с Belén Garijo , началник на немския производител на медикаменти Merck .

Moelis е наел Kyle Reidy като ръководещ шеф, с цел да управлява вторичния бизнес с частни заеми. Преди това той е бил световен началник на отпущането на структурирани заеми в Barclays .

Саудитска Арабия назначи Fahad Al-Saif за министър на вложенията на кралството. Ал-Саиф е началник на капиталовата тактика в саудитския върховен фонд, Публичен капиталов фонд .

Latham & Watkins е наел Джоел Уайнбъргър като структуриран финансов сътрудник в Чикаго. Той се причислява още веднъж към компанията от Kirkland & Ellis .

Willkie Farr & Gallagher нае Maurio Fiore като частен финансов сътрудник и сътрудник в сливания и придобивания в Ню Йорк. Той се причислява от Cravath, Swaine & Moore .

Интелигентно четене

Студена война Китай проектира флота от кораби, които могат да пробиват айсберги, оповестява FT, най-новият знак за възходящото наличие на страната в далечния север. Администрацията на Тръмп от своя страна неотдавна задели средства и за ледоразбивачи.

Изтичане на мозъци Премията за гении в Съединени американски щати изчезва, написа Джон Торнхил за FT Opinion. Индийските софтуерни бизнесмени, които са останали покрай дома, превъзхождат сътрудниците си, които са работили в американски университети или компании.

Добре сложени залози Нови проучвания откриват, че пазарите за прогнози са толкоз положителни, колкото и експертите, когато става въпрос за някои типове стопански прогнози, оповестява The New York Times. Едно пояснение: Комарджиите залагат единствено когато считат, че са прави.

Обзор на новините

Anthropic набира $30 милиарда при оценка от $350 милиарда в последния рунд на финансиране (FT)

Citigroup набира основен изпълнителен шеф Джейн Заплащането на Фрейзър за записване на $42 милиона (FT)

Ралито в корпоративните облигации провокира страхове от „ балон “ (FT)

Израел таксува двама над Polymarket залози за военни интервенции (FT)

SoftBank се колебае да завоюва от $4,2 милиарда облага от вложения в OpenAI (FT)

Четирима сътрудници напущат EY след нарушаване на правилото за самостоятелност на Shell одит (FT)

Due Diligence е написан от Араш Масуди, Иван Левингстън, Ортенка Алиай, Александра Хийл и Робърт Смит в Лондон, Джеймс Фонтанела-Хан, Суджит Индап, Ерик Плат, Антоан Гара, Амелия Полард, Кей Уигинс, Оливър Барнс, Таби Киндер и Джулия Рок в Ню Йорк, Джордж Хамънд в Сан Франциско и Арджун Нийл Алим в Хонконг. Моля, изпратете противоположна връзка на [email protected]

Препоръчани бюлетини за вас

Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук

Unhedged — Робърт Армстронг проучва най-важните пазарни трендове и разисква по какъв начин най-хубавите мозъци на Уолстрийт реагират на тях. Регистрирайте се тук