Джей Пауъл е предизвикателен в лицето на заплахите на Тръмп

Преди няколко години, малко откакто Джей Пауъл беше назначен за ръководител на Федералния запас на Съединени американски щати, го забелязах да седи на съвещание на централните банкери. Той приличаше на класа SWOT: Докато сътрудниците му клюкарстваха безпределно, Пауъл седеше в предния ред и старателно правеше бележки по време на всяка тирада. 

Причината? Тъй като Пауъл липсваше на доктора на стопанската система и/или професора, окуражителен от прародители като Бен Бернанке (по -ранната му кариера беше в закон и финанси), той имаше двойно припрян да „ потвърди “ своите компетенции. По този метод той изглеждаше изключително угрижен да бъде добър шеф на Централната банка, който в миналото е имал поради по какъв начин може да бъде съден в книгите за финансовата история.

Доналд Тръмп би трябвало да вземе под внимание. През последните дни президентът на Съединени американски щати неведнъж нападна Пауъл поради хипотетичното му отвращение да разхлаби политиката, като го назова „ г -н прекомерно късно “ и „ главен губещ “ в обществените медии.

циникът може да преглежда това като политически кабуки. В последна сметка Тръмп ще се нуждае от някой, който да упреква, в случай че тарифните му политики разпрострат криза, както наподобява евентуално, а Пауъл е лесна изкупителна жертва в обществените медии. Но, Kabuki или не, вложителите са (съвсем правилно) доста разтърсени: Цените на $, облигациите и акциите се сринаха дружно, което е извънредно извънредно.

двойно, защото нападението против Фед на пръв взор беше утвърдено в петък от Кевин Хасет, шеф на Националния стопански съвет. Хасет се смята за един от по -православните стопански съветници на Тръмп и преди този момент поддържа политиките на Фед.

Като пазари Gyrate, вложителите би трябвало да обмислят три точки. Първо, Пауъл е извънредно малко евентуално да капитулира, като се имат поради персоналните му характерности - и това предпочитание да бъде старателен шеф на паричната политика. Всъщност, изцяло чакам той предизвикателно да отиде до телта, с цел да изнесе мандата си като ръководител на Фед, който приключва през 2026 година, а евентуално и неговото място в Съвета на шефовете, който приключва и през 2028 година

Второ, разнообразни аспекти на мандата на Фед имат разнообразни равнища на правна отбрана. На 20 януари и 18 февруари тази година Белият дом издаде две изпълнителни заповеди, които наподобява подкопават контрола на Централната банка върху финансовото контролиране.

Федът към момента не е оспорил това на обществено място. Това е удивително. Възможно е, тъй като доста юристи считат, че е на разтърсено законово съображение или тъй като има по -малка неотложност, като се има поради, че към този момент има някакво общо съображение сред Белия дом и Фед, да вземем за пример, нуждата от реформиране на разпоредбите за реформиране към съотношенията на банковите ливъридж.

Въпреки това, това също акцентира различен миг: чиновниците на Фед считат, че техният главен приоритет е да защитят мандата си към паричната политика непременно. И ето, за разлика от финансовото контролиране, юристите на Фед считат, че са на доста мощно съображение.

Една от аргументите е, че има юридическо решение от 30 -те години на предишния век, което наподобява пази независимостта на организацията. И въпреки че това сега се тества, Конституцията също по този начин дава на Конгреса - а не президента - орган „ да монети пари “. Конгресът делегира това на Фед. По този метод, както неотдавна означи Пауъл, „ нашата самостоятелност е въпрос на закон “.

Трето, даже в случай че доверието на Пауъл бъде нарушено от Върховния съд, той знае, че вложителите - и множеството американски политици - назад независимостта на Централната банка. Нещо повече, последните събития допускат, че Скот Бесент, министър на финансите, не желае доходността на облигациите да се извисява.

Това не подсигурява, че Тръмп няма да трансформира кабуки в деяние - в последна сметка той е живачен. Но това значи, че предизвикването на Пауъл ще бъде подкрепено от по -широкия съвет на Фед, което значи, че Тръмп не се бори единствено с един човек.

Очаквайте това да работи и да работи - изключително в случай че ударите на Stagflation, което, несъмнено, ще остави пазарите на облигации в още по -голяма заплаха.