Джей Пауъл под натиск да изготви план за намаляване на лихвените проценти в САЩ

Председателят на Федералния запас Джей Пауъл е изправен пред мъчно балансиране тази седмица, с цел да резервира гъвкавостта в политическите проекти на централната банка на Съединени американски щати в лицето на мощен напън да разкрие по кое време и с какъв брой има намерение да понижи лихвените проценти през идната година.

Докато Федералният комитет за отворения пазар се приготвя за последното си двудневно съвещание за 2023 година във вторник, Пауъл е изправен пред все по-смесена икономическа картина. Въпреки че пазарът на труда е резистентен и потребителските разноски са постоянни, има признаци за по-бавен напредък и от своя страна по-ниска инфлация.

На този декор Федералният запас е надъхан да задържи лихвените проценти за своята трета политика следващи срещи и поддържа лихвения % по федералните фондове на 22-годишен връх от 5,25-5,5 %.

Но защото публични лица удължават паузата в увеличението на лихвените проценти, която е в действие от юли, те не са подготвени да кажат, че лихвените проценти са достигнали равнище „ задоволително ограничаващо “, с цел да понижат инфлацията до задачата си от 2 %. Нито пък са подготвени да разискват обществено в по-големи детайлности събитията, при които ще понижат разноските по заеми през идната година, с изключение на усъвършенстван ценови напън.

Предизвикателството за Пауъл тази седмица е, че финансовите пазари не имат вяра на предизвестията му, че спомагателните парични средства стягането към момента е на масата. Инвеститорите имат вяра, че най-голямата стопанска система в света към този момент се забавя задоволително, с цел да избегне нуждата от по-нататъшно повишение на лихвите. Освен това те са уверени, че входящите данни ще принудят Фед да понижи лихвените проценти по-рано, в сравнение с чака.

Това мислене докара до разхлабване на финансовите условия през последните седмици, което поражда опасения, че част от работата на Фед в опитите намаляването на търсенето е застрашено.

„ Вероятно имат чувството, че са свършили, като се изключи ненадейно развиване, само че има опасности и разноски за съобщаване на това и по тази причина би трябвало да се опрат “, сподели Елън Мийд, който е бил старши консултант на управителния съвет на Фед до 2021 година и в този момент е в университета Дюк. „ Това е внимателен миг, тъй като финансовите условия са доста значими в това. “

Председателят ще има опцията още веднъж да подчертае посланието на Фед на конференция в сряда, когато се чака да го повтори е „ прибързано “ да се разгласи, че е в ход политика, макар че инфлацията продължава да се забавя. Централната банка се е заела единствено да се движи „ деликатно “ с идните решения, уточни Пауъл.

Преди да поеме катедрата, Фед ще издаде политическа декларация и набор от стопански прогнози, които обобщават прогнозите на обособени чиновници за лихвени проценти, напредък, безработица и инфлация.

Икономистите като цяло считат, че централната банка ще резервира изказването непроменено, което значи, че то към момента ще включва ред, очертаващ изискванията, които Фед ще вземе поради, с цел да дефинира „ степента на в допълнение подсилване на политиката, което може да е уместно за връщане на инфлацията до 2 % с течение на времето “. Премахването на това може да рискува да изпрати прекомерно пряк сигнал, че Фед в действителност е завършил с етапа на повишение на лихвените проценти от своята историческа акция за стягане на паричната политика, настояват те.

По отношение на прогнозите - които през септември предвидиха федералните фондове лихвите доближават връх от 5,5-5,75 % тази година, преди да понижат с половин процентен пункт през 2024 година — икономистите ще наблюдават деликатно, с цел да видят дали чиновниците са наложили повече съкращения.

Запазване на съкращенията в същата степен през идната година би помогнало да се обясни, че Фед не се готви да промени внезапно курса, даже когато темпът на напредък на потребителските цени се забавя. Някои икономисти споделиха, че чиновниците биха могли да посочат едно в допълнение понижение с четвърт пункт през 2024 година като самопризнание за малко по-благоприятна вероятност за инфлация.

Матю Раскин, някогашен старши чиновник от Федералната аварийна банка на Ню Йорк, който в този момент е американски началник на изследването на лихвите в Deutsche Bank, сподели, че сигнализирането за освен това от това може да усложни нещата за Фед.

„ След като преминете оттатък това, е мъчно да поддържайте посланието, че не сте покрай точката, в която обмисляте съкращения или спекулирате с това “, сподели той. Deutsche чака централната банка да понижи главния лихвен % с 1,75 процентни пункта през идната година, започвайки през юни. Икономистите от Morgan Stanley също считат, че Фед ще стартира да понижава лихвите тогава, само че единствено с 1 процентен пункт през 2024 година

Въпреки че Фед може да не е подготвен да намекне за смяна на политиката, Констанс Хънтър от MacroPolicy От Perspectives споделиха, че чиновниците ще бъдат гъвкави, когато наближат идващия стадий от борбата си против инфлацията. Пауъл загатна това в последната си обществена изява преди срещата през декември, като сподели, че неговият метод е „ да остави данните да разкрият подобаващия път “.

„ Те няма да преминат от стягане към облекчение и прескачане неутрално користолюбие “, сподели Хънтър. „ Това, което те биха желали да създадат, е да стигнат до [тази] позиция толкоз бързо, колкото разрешават данните за инфлацията, тъй като знаят, че изоставането в политиката не е изиграно изцяло и че те към момента ще ударят стопанската система. “