Джей Пауъл, за да достави адреса на Джаксън Хоул под огън на множество фронтове

речта на Джей Пауъл на срещата на върха на Федералния запас в Джаксън Хоул, Уайоминг, постоянно е миг с високи залози. Тази година ръководителят на Централната банка взема подиума под огън-изправен пред жестоки офанзиви от Доналд Тръмп и възходяща протест в личната си институция.

Тръмп се е заел с едномесечно нахлуване против Пауъл, като го назова „ твърдоглав муле “ и „ Numbskull “ за отвод за понижаване на заемането през тази година поради опасенията, че през тази година президентът ще се откаже от това, че е бил угрижен, че тази година е, че тази година е, че „ Numbskull “ за отвод, с цел да понижи, с цел да понижи, че тази година е, че „ Numbskull “ за отвод, с цел да понижи, с цел да понижи загрижеността, с цел да има угриженост, че през тази година президентът ще бъде отричащ, с цел да понижи тази година. по график, Тръмп получи късмет да сеят повече раздора във Федералния комитет за открит пазар, като избере лоялист, който да запълни празно място в борда на Фед.

Стивън Миран, икономистът, който той е избрал да размени Адриана Куглер след внезапното й отклоняване от Съвета за установяване на политиката на Централната банка, утвърди апелите на Тръмп за понижаване на лихвите. Той също по този начин настоя за главен ремонт в ръководството на Фед, което ще съобщи на президентите пълномощията да отхвърли харесванията на Пауъл по избор.

Анализаторите чакат нещо като фойерверки вътре в нормално стопаната на Централната банка.

„ Миран не е някой, който ще бъде обхванат и покрит от традициите вътре в Фед “, споделя Стивън Блиц, основен американски икономист в TS Lombard. " Той ще бъде сътрудникът подбудител, представляващ Тръмп в FOMC. И гордо е по този начин. Той няма да прави не кости за това. "

Това ще направи работата на Пауъл в Уайоминг в петък, когато пазарите ще надвишават всяка дума в речта му, по -сложна от естествената.

„ Ние сме в това неловко равновесие, където не знаем къде следват нещата “, споделя Генадий Голдбърг, основен пълководец за цени в TD Securities. „ Пазарът желае малко удостоверение от Пауъл в петък дали той е отворен за скорост на понижаване. “

Миран не е единственият проблем на Пауъл.

Кристофър Уолър и Мишел Бауман, двама шефове на Фед, които и двамата направиха дълготрайния лист на съкровищницата, с цел да съумеят Пауъл през май, да не се отхвърлиха и поддържаха съкращенията в юлския избор на Централната банка.

Ако приемем, че Миран е доказан от Сената в точния момент за съвещанието на Фед от 16-17 септември, което ще остави Пауъл да бъде изправен пред трима дисидентори от личния му седем-силен съвет.

Схъмът с този магнитуд се случи през 1988 година - и ще бъде конфискуван от Тръмп и неговите последователи като доказателство, че ръководителят губи хватката си.

Смесените американски стопански данни прибавят към алтернативата на Пауъл, защото се стреми да балансира двойните мандати на Фед за оптималната претовареност и постоянни цени.

Задължителните отговорности на Тръмп към комерсиалните сътрудници към момента не са довели до увеличение на инфлацията, следена по времето на Джо Байдън в Белия дом, само че те замъглиха вероятностите, с цел да оставят сенатори на ставки, чудейки се дали имат доста място за редуциране.

Инвеститорите скочиха на относително доброкачествена цифра на показателя на потребителските цени предходната седмица, с цел да ценят изцяло в редуциране на четвърт точка в средата на септември. Но вътрешните хора преглеждат вота на Фед през идващия месец като надалеч по -близък апел от пазарите.

Докато мрачният отчет за работните места за юли провокира опасения по отношение на здравето на пазара на труда, фигурата на показателя на цените на горещите производители донесе терзания, че цените са на път да ударят купувачите на Съединени американски щати.

Torsten Sløk, основен икономист в Apollo Global Management, съобщи, че цените са основали „ Stagflationary Impulse “, който е усложнил работата на Фед „ трагично “.

Някои гледачи на Фед споделят, че мнението на Пауъл ще зависи от това дали той остава фокусиран върху степента на безработица като главен индикатор за здравето на пазара на Съединени американски щати на Съединени американски щати.

При 4,2 %, процентът остава невисок, което допуска, че внезапното закъснение при наемането на това лято може да бъде сведено до фактори от страна на предлагането, като спад на имиграцията, което централната банка може да направи малко, с цел да противодейства.

Марк Джанони, основен американски икономист в Barclays, сподели: „ Пауъл предизвести [след срещата през юли], че заплатите могат да бъдат покрай нула, той също сподели, че процентът на безработица може да не се увеличи доста заради факторите на доставките. Ако повтори, че това слага упованията за понижаване на скоростта на скоростта до 50 на 100. “

залозите за понижаване на септември са по -ниски през последните дни, за 85 % от вторник, на фона на отчета на PPI и мненията на чиновниците на ФЕДС, които са закачили упованията.

Но гълъбите настояват, че при 4,25 % до 4,5 на 100 референтният диапазон на Фед остава на „ ограничаваща “ територия, ограничавайки растежа в миг, когато пазарът на труда в Съединени американски щати може да бъде на завой и стопанската система, показваща признаци на закъснение. Повече неприятни данни за работните места биха повдигнали вероятността на харесванията на Уолър, който поддържа Jumbo 0,5 процентни точки за понижаване - в сходство с позвънявания от министъра на финансите на Съединени американски щати Скот Бесент за по -агресивни дейности.

Изискванията на Тръмп, в това време, остават крайни: той желае разноските за заемане да понижат до единствено 1 на 100, потвърждавайки, че това ще спести на държавното управление стотици милиарди долари при погашение на дълга.

Големият въпрос за Миран е по какъв начин той ще продължи да упорства за толкоз стръмни съкращения на скоростта, до момента в който се натъква като правдиво. Той се бори през април да успокои вложителите по време на изригване на пазара, откакто Тръмп стартира своята комерсиална война, и преди този момент написа за заслугите, обезценявайки $ и по този начин нареченото съглашение на Мар-а-Лаго, с цел да пренасочи международната стопанска система. ;

Miran, now chair of the Council of Economic Advisers, will not attend Jackson Hole, though his fellow council members Pierre Yared and Aaron Hedlund will be there.

Ed Glaeser, who taught Miran microeconomics in his first semester at Harvard, expected his former pupil to echo the president’s calls for rate cuts, but played down the degree to which he would be a disruptive force within the Фед. ; „ Но той ще изслуша сътрудниците си и ще направи всичко допустимо да бъде заслужен член на тази група. “

Визуализация на данните от Каролина Варгас