Добивът на злато се нуждае от по-големи самородки

Голямото златно търкаляне от дълго време идва. Сделките в пространството може да са били привличащи вниманието, като офертата за 19 милиарда $ на Нюмонт за Newcrest предходната година, само че те се характеризират най-добре като струйка. Офертата на Anglogold Ashanti в размер на 1,9 милиарда английски лири за Centamin, включен в Обединеното кралство, е знак, че налягането за консолидация се построява. 

Миньорът, изброен от Съединени американски щати, се възползва от блестящата си цена на акциите, с цел да се снабди с рационална договорка. В края на понеделник акциите на Anglo са нарастнали с съвсем 60 на 100, до момента, спрямо 20 -процентовия растеж на Centamin. Това значи, че може да си разреши да предложи тромава 37 % награда и към момента да прави оценка Centamin единствено на 3,9 пъти тази година EBITDA, върху номерата на Morgan Stanley, в съпоставяне със личните си 4,5 пъти. Синергиите са загатнали, а не количествено избрани: ще има някои спестявания от централен офис и поръчки. Той може също да бъде в положение да направи повече от звездния актив на Centamin, нискотарифната златна мина Sukari в Египет, поради по-големия си баланс и оперативните благоприятни условия. 

Инвеститорите би трябвало да чакат повече от този тип опортюнистична оферта. Златният бранш се нуждае от консолидация. Той е фрагментиран, с десетки компании в диапазона на пазара с 1 милиарда Долара плюс. На всичкото от горната страна незадоволителното вложение в изследването докара до дефицит на нови планове, а фирмите от ден на ден желаят да щракнат ресурсите на различен. 

Животните духове ще бъдат задушени от разликите за оценка, които се отвориха в бранша. Anglogold е отличен образец. Но въпреки че представянето на миньорите като цяло е спрямо това на стоката, по -големите групи са се справили по -добре от своите младши противници. Индексът на GDX, който наблюдава най-вече златни и сребърни миньори, е с 34 % през последните пет години, два пъти повече от GDXJ, който следва по -малките оператори. Въпреки че има доста изключения от това предписание, той се чува с по-широката наклонност на междинните капачки, които се борят да се състезават за долари за вложители. 

Продължаващият пазар на бикове в злато може да форсира този развой. Съвместниците на пазара на акции в Съединени американски щати би трябвало да отклоняват потоците към бранша. И по-големите компании евентуално ще уловят повече от справедливия си дял от тези общоли от генералистични пари, в сравнение с множеството от по-малки оператори с по-висок риск. Разпознаване на име и покритие на анализатора играят роля. Но златото с 2500 $ за унция значи, че (за веднъж) създава компании, които имат междинни парични разноски за всички пари от към 1950 $ за унция съгласно Raj Ray в BMO, също са в положение да оферират рационални добиви. ;