Дръзкото нападение над Barings, което разтърси пазара на частни кредити за 1,7 трилиона долара

През септември предходната година ветеранът в региона на недвижимите парцели Пол Уейтман стартира да наема нов фонд управител, предопределен, по думите на 62-годишния, да „ предефинира частния кредитен пейзаж “.

В продължение на месеци задачата изглеждаше като сложна задача: при започване на тази година личният състав на компанията, изброен на нейния уеб страница, включваше единствено Weightman и още един изпълнителен шеф.

Всичко това се промени на 8 март, когато повече от 20 висши ръководители в мениджъра на активи Barings за 381 милиарда $ подадоха всеобщи оставки в това, което беше разказано като „ едно от най-големите корпоративни набези “ в историята на ръководството на активи.

Тяхната дестинация не беше по-голям съперник или колос от Уолстрийт, това беше Corinthia Global Management на Weightman.

Дръзкият ход разпали рядка социална омраза в промишлеността за ръководство на активи: в понеделник Barings заведе дело против двама от своите дезертиращи ръководители и Corinthia.

Той също по този начин демонстрира дълъг път, който компаниите ще създадат, с цел да завоюват дял от процъфтяващия пазар на частни заеми от 1,7 трилиона $.

Barings за първи път се включи в промишлеността през 1992 година, когато сътвори частна финансова група. През 2005 година американският животозастраховател MassMutual пое Barings Asset Management, както и правото да употребява името Barings.

Но едвам към десетилетие по-късно бизнесът с частни заеми в действителност потръгна.

По-строгите регулации след финансовата рецесия значат, че банките се отдръпнаха от кредитирането на дребни и междинни предприятия в Съединени американски щати и Европа.

Barings беше измежду най-големите облагодетелствани от тази наклонност, като се намеси в запълни празнината. Управляваните частни кредитни активи скочиха, защото вложителите бяха привлечени от висока едноцифрена възвръщаемост по време на дълъг интервал на ниски лихвени проценти по целия свят.

Големи частни финансови групи като Blackstone и Apollo бяха привлечени от корпоративното кредитиране пазар, разширявайки се надалеч оттатък своите корени за изкупуване с ливъридж, до момента в който други по-специализирани групи, в това число HPS, Ares и Barings, съумяха да основат обилни бизнеси, частично посредством подкрепяне на финансирането на изкупуване на частен капитал.

През последните години банките се стремят да възстановят наличието си на пазара, като заемодателите, в това число Barclays и Wells Fargo, основават партньорства с мениджъри на активи, с цел да създадат това.

През 2022 година, Weightman влезе в борбата и сътвори Corinthia, като по-късно си обезпечи поддръжката на японската банка Nomura.

Той беше необикновен претендент да сътвори частна кредитна компания, откакто е прекарал повече от две десетилетия в ръководството на записана австралийска компания за недвижими парцели Cromwell Property Group, преди да се пенсионира през декември 2020 година

Големият ход на Weightman пристигна шест месеца откакто той стартира да набира личен състав за новото си дружество, сподели Коринтия. На 8 март повече от 20 от най-високопоставените ръководители в 100-членния частен кредитен екип на Barings подадоха своите оставки, в това число съ-ръководителите Иън Фаулър и Адам Уилър, единственият член на екипа на Barings, който преди този момент се е срещал с Weightman, Corinthia сподели.

Според правосъдните документи, един час след оставките, Weightman изпрати имейл до ръководителя на MassMutual Роджър Крандъл, като го помоли да приказва с него през уикенда.

Рано на идната заран той изпрати друго известие, този път предупреждаващо, че напусканията ще „ основат набор от проблеми “ за кредитния бизнес на Barings и прикачване на лист с условия, предлагащ закупуването на бизнеса.

Съгласно изискванията на неговата оферта, Corinthia ще поеме ръководството на световния частен финансов бизнес на Barings. Офертата беше бързо отхвърлена.

Това не попречи на Corinthia да продължи да преследва още изпълнителни шефове от Barings, както се твърди в документите, в допълнение към към две дузини, които към този момент бяха пристигнали.

Един от напускащата група сподели на различен чиновник на Barings, че Corinthia „ идва след всички “.

Weightman продължи да търси още чиновници, в това число изпращане на непоискани предложения до персоналните имейл адреси на ръководителите на Barings, се твърди в делото.

Конкурентите на Barings бързо започнаха да се въртят, търсейки да вземат пазарен дял от забележителен състезател. Според хора, осведомени с договарянията, минимум двама от неговите съперници обмислят предложения за рефинансиране на заеми към компании за частни финансови вложения, на които Barings е отпуснала заеми.

Нападението, което един от противниците на Barings разказа като „ нападателно “ и тактичност, която в никакъв случай не са виждали преди, носи риск заемите, които Barings има сега, да бъдат рефинансирани от други кредитори, искащи да се възползват от обстановката.

Когато частните кредитни компании са непринудено оповестени за продажба, това е не е извънредно една четвърт от кредитния портфейл на тази компания да бъде рефинансиран от съперници. Потенциално е по-натоварено, когато обстановката е враждебна, добави противникът.

„ Обикновено това би основало бягство от портфейла, тъй като всеки в тези покупко-продажби би се опитал да ги рефинансира “, сподели индивидът. „ И това повдига по-големи въпроси за това по какъв начин се усещат спонсорите на [частния капитал] към тях? “

Първоначално Barings настояваше, че работата е както нормално, само че на 11 март беше принудена да смени своите капиталови комитети за частни финанси, които дават отговор за вземането на решения по отношение на вложенията.

Миналата седмица компанията съобщи, че е съумяла да „ премине сполучливо към ново управление “ и остава „ способна да влага “.

Това се промени тази седмица, когато разгласи, че стопира новите вложения в доста от своите водещи частни кредитни фондове и се опита да се оправи с несигурността, породена от всеобщите дезертьори.

„ През идващите седмици чакаме да се срещнем с инвеститорската база оферти за нови основни лица “, сподели Barings на своите клиенти. „ Спряхме да вършим нови вложения, до момента в който продължаваме прехода към ново капиталово водачество. “

Той също по този начин разгласи правосъдния иск, подавайки тъжби против Corinthia и двама от нейните някогашни ръководители, Фаулър и Келси Тъкър.

„ Ответниците и техните съучастници възнамеряваха и се пробваха да основат нова частна кредитна интервенция за Corinthia, употребявайки чиновниците на Barings и нейните бизнес процеси, методологии и ноу-хау, и посредством привличане на клиенти на Barings “, делото твърди.

В изказване във вторник Barings сподели, че „ остава отворена за бизнес и способна да влага в нашата частна кредитна платформа “ и ще „ продължи да дава значима финансова поддръжка на нашите многочислени клиенти спонсори “.

Коринтия в това време към момента наема чиновници. Въпреки че реши да не преследва повече чиновници на Barings.

„ Ние продължаваме да популяризираме и набираме за позиции в Съединени американски щати, Обединеното кралство и Австралия, макар че не набираме спомагателни чиновници от Barings “, компанията сподели.

Номура отхвърли коментар.