ЕС постигна съгласие за дълго отлагана реформа на фискалните правила
ЕС постигна съгласие за много забавена реформа на своите фискални правила в ход, който според икономистите ще постави началото на ера на по-строги бюджети, въпреки че европейските перспективи за растеж са настроен да отслабне.
След седмици на пазарлъци, преговарящите от ЕС от името на правителствата и Европейския парламент в събота се съгласиха да определят годишни цели за съкращаване на публичния дълг и ограничения за публичните разходи - ключово искане на Германия.
Компромисът дава на трезорите повече място за публични инвестиции, като позволява на страните да намалят излишния дълг с по-бавни темпове в продължение на четири до седем години. Също така, като реверанс към Франция и Италия, редица изключения позволяват по-постепенно затягане на публичната кесия.
Сделката идва, след като така нареченият Пакт за стабилност и растеж, който ограничава публичните дефицити до 3 процента от брутния вътрешен продукт и националния дълг до 60 процента от БВП, беше спрян през последните четири години, за да позволи на страните да се възстанови от пандемията и да смекчи въздействието на руската инвазия в Украйна — с нарастване на дълга и дефицитите в целия блок.
Икономистите са съгласни, че реформираните фискални правила ще накарат правителствата постепенно да овладеят разходите, засягайки региона затруднена икономика.
След като се разшири с хладен темп от 0,5 процента през 2023 г., еврозоната се очаква да нарасне с 0,8 процента тази година, според Европейската централна банка. Европейската комисия вероятно ще преразгледа надолу собствените си прогнози за растеж за 2024 г. следващата седмица.
Дани Стоилова, икономист във френската банка BNP Paribas, изчисли, че новите фискални изисквания ще намалят с около 0,1 до 0,2 процентни пункта БВП през следващите две години.
Испания, четвъртата по големина икономика в еврозоната, ще трябва да направи най-голямото допълнително фискално затягане сред най-големите членове на блока съгласно новите правила, намалявайки структурния си първичен дефицит с допълнително 1 процентен пункт от БВП повече от планираното през 2025 г., според оценка на BNP Paribas.
Правилата ще имат малко въздействие върху Германия, най-голямата икономика в Европа, където неотдавнашно решение на конституционния съд относно националните бюджетни правила принуди правителството да намали още повече планираните си разходи.
Франция не е успяла да постигне излишък в основния си бюджет, който изключва разходите за лихви от 2008 г. насам, а рейтинговата агенция S&P Global тази седмица прогнозира, че по този показател нейният дефицит ще остане един от най-големите в еврозоната през следващите три години. Morgan Stanley изчисли наскоро, че Франция е с най-малка вероятност от четирите най-големи икономики в еврозоната да изпълни целите, определени съгласно новите правила.
Италия, която има най-високото дългово бреме сред големите икономики в еврозоната, също ще се бори да да го намалят, според икономистите на Morgan Stanley.
„Италия исторически е регистрирала първични излишъци, но способността й да постигне необходимата корекция не е даденост в контекст, в който трябва да плаща високи лихвени разходи“, те написа наскоро в бележка до клиенти.
Икономистите Exchange Isabel Schnabel: „Последната миля на дезинфлацията може да е най-трудната“Като цяло консенсусното мнение е, че правилата са по-взискателни от статуквото, но по-хлабава от предишната рамка, която беше спряна през 2020 г. и която не беше последователно прилагана.
„Рискът с новите правила е, че те ще паднат при първото препятствие, налагащо ниво на фискална корекция това е контрапродуктивно предвид растежа и стратегическите предизвикателства, пред които е изправен ЕС“, каза Муджтаба Рахман, управляващ директор за Европа в Eurasia Group.
Много ще зависи от степента на гъвкавост, с която комисията ще прилага новите правила, които ще се прилагат от 2025 г.
„Това окончателно споразумение не е пактът на моите мечти , то е различно от предложенията на Комисията, особено защото е много по-сложно“, каза еврокомисарят по икономиката Паоло Джентилони, чието първоначално предложение беше основата за окончателната рамка.
„Но когато вземем това решение, трябва да бъдем много сериозни относно факта, че трябва да го приложим и наложим.“
