ЕС постигна съгласие за дълго отлагана реформа на фискалните правила

Европейски Съюз реализира единодушие за доста забавена промяна на своите фискални правила в ход, който съгласно икономистите ще сложи началото на епоха на по-строги бюджети, макар че европейските вероятности за напредък са надъхан да отслабне.

След седмици на пазарлъци, договарящите от Европейски Съюз от името на държавните управления и Европейския парламент в събота се съгласиха да дефинират годишни цели за редуциране на обществения дълг и ограничавания за обществените разноски - основно искане на Германия.

Компромисът дава на трезорите повече място за обществени вложения, като разрешава на страните да понижат непотребния дълг с по-бавни темпове в продължение на четири до седем години. Също по този начин, като поклон към Франция и Италия, редица изключения разрешават по-постепенно стягане на обществената торбичка.

Сделката идва, откакто по този начин нареченият Пакт за непоклатимост и напредък, който лимитира обществените дефицити до 3 % от брутния вътрешен артикул и националния дълг до 60 % от Брутният вътрешен продукт, беше спрян през последните четири години, с цел да разреши на страните да се възвърне от пандемията и да смекчи въздействието на съветската инвазия в Украйна — с повишаване на дълга и дефицитите в целия блок.

Икономистите са съгласни, че реформираните фискални правила ще накарат държавните управления последователно да овладеят разноските, засягайки района затруднена стопанска система.

След като се разшири с студен ритъм от 0,5 % през 2023 година, еврозоната се чака да нарасне с 0,8 % тази година, съгласно Европейската централна банка. Европейската комисия евентуално ще преразгледа надолу личните си прогнози за напредък за 2024 година идната седмица.

Дани Стоилова, икономист във френската банка BNP Paribas, пресметна, че новите фискални условия ще понижат с към 0,1 до 0,2 процентни пункта Брутният вътрешен продукт през идващите две години.

Испания, четвъртата по величина стопанска система в еврозоната, ще би трябвало да направи най-голямото в допълнение фискално стягане измежду най-големите членове на блока според новите правила, намалявайки структурния си примитивен недостиг с в допълнение 1 процентен пункт от Брутният вътрешен продукт повече от плануваното през 2025 година, съгласно оценка на BNP Paribas.

Правилата ще имат малко влияние върху Германия, най-голямата стопанска система в Европа, където неотдавнашно решение на конституционния съд по отношение на националните бюджетни правила принуди държавното управление да понижи още повече плануваните си разноски.

Франция не е съумяла да реализира остатък в главния си бюджет, който изключва разноските за лихви от 2008 година насам, а рейтинговата организация S&P Global тази седмица предвижда, че по този индикатор нейният недостиг ще остане един от най-големите в еврозоната през идващите три години. Morgan Stanley пресметна неотдавна, че Франция е с най-малка възможност от четирите най-големи стопански системи в еврозоната да извърши задачите, избрани според новите правила.

Италия, която има най-високото дългово задължение измежду огромните стопански системи в еврозоната, също ще се бори да да го понижат, съгласно икономистите на Morgan Stanley.

„ Италия исторически е записала първоначални остатъци, само че способността й да реализира нужната промяна не е даденост в подтекст, в който би трябвало да заплаща високи лихвени разноски “, те написа неотдавна в записка до клиенти.

Като цяло консенсусното мнение е, че разпоредбите са по-взискателни от статуквото, само че по-хлабава от предходната рамка, която беше спряна през 2020 година и която не беше поредно прилагана.

„ Рискът с новите правила е, че те ще паднат при първото затруднение, налагащо равнище на фискална промяна това е контрапродуктивно поради растежа и стратегическите провокации, пред които е изправен Европейски Съюз “, сподели Муджтаба Рахман, ръководещ шеф за Европа в Eurasia Group.

Много ще зависи от степента на еластичност, с която комисията ще ползва новите правила, които ще се ползват от 2025 година

„ Това дефинитивно съглашение не е пактът на моите фантазии, то е друго от предложенията на Комисията, изключително тъй като е доста по-сложно “, сподели еврокомисарят по стопанската система Паоло Джентилони, чието в началото предложение беше основата за окончателната рамка.

„ Но когато вземем това решение, би трябвало да бъдем доста съществени по отношение на обстоятелството, че би трябвало да го използван и наложим. “