Euroclear предупреждава срещу плана на G7 за защита на дълга на Украйна с руски активи

Euroclear предупреди, че план на G7 за използване на замразените активи на Русия като предпазна мярка за емитиране на дълг за Украйна би изложил рискове за финансовата стабилност на Европа.

В интервю за Financial Times Лийв Мостри, главен изпълнителен директор на базирания в Брюксел централен депозитар за ценни книжа, каза, че обсъжданият план ще бъде „доста близо до непряко конфискуване“ на активите и ще изложи компанията на съдебни искове.

Euroclear притежава около 191 милиарда евро, принадлежащи на руската централна банка, по-голямата част от 260 милиарда евро държавни активи, имобилизирани в чужбина след пълномащабното нахлуване на Москва в Украйна през февруари 2022 г.

Mostrey предупреди срещу предложение, издигнато от Белгия като компромис между воден от САЩ натиск за изземване на основните активи и по-неохотна европейска позиция. Компромисът предвижда използването на активите като обезпечение за набиране на дълг и принуждаване на Русия да го изплати на по-късна дата или, ако не успее да го направи, изземване на активите тогава.

„Използване на активи, които не принадлежат за вас като обезпечение е доста близко до косвен изземване или ангажимент за бъдещо изземване, което може да има точно същите ефекти върху пазарите като пряко изземване“, каза Мострей, добавяйки, че това също може да изложи Euroclear на правни искове за активи .

„Не виждаме как централната руска банка просто ще приеме, че това е конфискувано и че задълженията на Euroclear към тях са престанали да съществуват“, каза тя.

„Аз вярвайте, че разумното, рационалното ще надделее“, каза Мостри. „Когато стигнем до логиката на отнемане на активи . . . тогава виждате, че доверието в системата Euroclear, доверието в европейските капиталови пазари, доверието в еврото като валута е значително засегнато.“

САЩ се застъпват за конфискуване на основните активи на Украйна, но Германия, Франция и Италия се противопоставиха, отбелязвайки, че суверенните активи имат имунитет съгласно международното право. Те и Европейската централна банка предупредиха, че този ход може да подкопае еврото, като предполага, че активите, съхранявани в евро, може да не са безопасни.

„Трябва да сме много внимателни към привлекателността на еврото и европейските капиталови пазари за международни инвеститори“, каза Мостри.

Главният изпълнителен директор обаче беше по-благосклонен към отделните планове на ЕС за използване на печалбите, генерирани от тези активи да помогне на Украйна, считайки този ход за по-малко рискован, тъй като Euroclear не изплаща доходи от лихви на клиенти и печалбите „законно принадлежат на Euroclear“.

Миналата година Euroclear спечели 4,4 милиарда евро от реинвестиране на парични салда от падежирани ценни книжа, като обратно изкупуване и купонни плащания, които не могат да бъдат изплатени на руски клиенти.

„Много добре разбираме, че тези приходи съществуват само поради факта, че има санкции“, каза Мострей. „Това е комбинация от големи числа и високи лихвени проценти, които дават тези безпрецедентни суми.“

Mostrey каза, че в зависимост от развитието на лихвените проценти Euroclear може да спечели подобни суми през 2024 г., тъй като имобилизираните ценни книжа продължават да се превръщат в пари в брой или дори да надхвърли тази сума, ако лихвите изобщо не бъдат намалени.

ЕС миналия месец се съгласи да задели милиарди печалби от активите, за да подкрепи възстановяването на Украйна — оценено на близо 500 млрд. долара през следващото десетилетие.

„Бихме приели такава мярка“, каза Мостри относно плановете за изземване на печалбите. "То е . . . нашето усещане, че по отношение на тези печалби рискът е малко по-нисък.“

Euroclear вече заделя печалбите, които през 2023 г. възлизат на 3,25 милиарда евро след облагане с данъци, като „специален буфер, свързан със ситуацията в Русия“, каза Мострей. Плановете на ЕС да спести печалбите няма да повлияят на печалбите за 2023 г.

Тя добави, че Euroclear трябва да има възможност да предоговори обезщетените суми в случай на непредвидени рискове, отбелязани от регулатор. „Просто не е възможно днес да се направи утвърдително изявление, че всички потенциални бъдещи рискове са покрити.“

Euroclear вече е изправена пред между 50 и 100 съдебни дела в руските съдилища за имобилизираните активи, с броя на делата вероятно ще се покачи, според Mostrey. Компанията вече загуби някои дела и въпреки че е подала обжалвания, е малко вероятно резултатът да се промени, като се има предвид, че Русия смята западните санкции за незаконни, каза тя.

„Буферите, които имаме, очевидно са достатъчно силни, за да защитят самите ние“, добави тя относно произтичащите от това разходи.

Последвайте ни в