Европа побеждава инфлацията. Защо Америка не може да обяви победа?

Инфлацията може да се е сринала от многодесетилетни върхове от двете страни на Атлантическия океан, само че напредъкът е спрял в Съединените щати, като в този момент се чака Федералният запас да стартира да понижава лихвените проценти много след своя европейски сътрудник.

Годишната инфлация в Съединени американски щати, измерена посредством желания от Фед измерител, показателя на персоналните потребителски разноски, доближи 2,7% през март, ускорявайки се от 2,5% през февруари. Фед има за цел да поддържа инфлацията от 2% в дълготраен проект.

Друга мярка за инфлацията в Съединени американски щати, показателят на потребителските цени, сподели същата възходяща наклонност: през март CPI се увеличи с 3,5% в съпоставяне със същия месец на 2023 година по отношение на 3,2% през февруари.

Междувременно измежду 20-те страни, които употребяват еврото, годишната инфлация на потребителските цени се забави устойчиво от началото на годината. През март той беше 2,4%.

Европейската централна банка (ЕЦБ) наподобява ще стартира да понижава лихвените проценти през юни, три месеца преди прогнозата на Фед да направи същото, въз основа на пазарните упования.

Има даже признаци, че Федералният запас може да направи нещо, което до неотдавна изглеждаше немислимо - да увеличи цената на заемите. Гуверньорът на Фед Мишел Боуман сподели по-рано този месец, че би предпочела повишение на лихвения %, „ в случай че инфлацията напредне или даже се обърне “.

Така че за какво Съединените щати наподобява имат по-голям проблем с инфлацията от Европа?

Разлика в дефиницията?

Някои икономисти настояват, че в действителност няма доста разлика сред равнищата на инфлация в Съединени американски щати и Европа, като показват чудноватост в ограниченията на Съединени американски щати.

За разлика от желания измерител на ЕЦБ, както PCE, по този начин и CPI включват жилищните разноски на притежателите – всъщност мярка за това какъв брой пари бихте могли да спечелите от отдаването чартърен на дома си и затова да се откажете, в случай че живеете в него.

Мярката е предопределена да наблюдава инфлацията на пазара на недвижими парцели, като в същото време регистрира обстоятелството, че множеството американци имат домовете си. Но хората в действителност не усещат тези хипотетични жилищни разноски, сподели Пол Донован, основен икономист в UBS Global Wealth Management.

Теглото, обещано на жилищните разноски на жителите на притежателите, е доста по-голямо в CPI на САЩ отколкото в PCE – 32% против 13%, съгласно консултантската компания Capital Economics – само че и двете тегла към момента са доста по-големи от 0%, предоставени на тези разноски в основна мярка за потребителските цени в еврозоната.

Това трансатлантическо противоречие преувеличава неотдавнашните разлики сред инфлацията в Съединени американски щати и еврозоната, съгласно Саймън Макадам, заместник-главен световен икономист в Capital Economics.

Когато употребява друга мярка, която, наред с други корекции, отстранява тези хипотетични жилищни разноски, Макадам открива, че базовите равнища на инфлация – които изключват цените на силата и храните – са били „ доста сходни “ в Съединените щати и Европа през последните шест месеца.

„ Съединени американски щати нямат главен проблем с широкообхватен несъразмерен ценови напън, обратно на някои от скорошните разкази на коментатори “, написа той в записка предходната седмица.

Различни икономики

Така че, в случай че равнищата на инфлация са фундаментално сходни от двете страни на Атлантическия океан, тогава за какво съответните централни банки желаят да стартират да понижават лихвените проценти по друго време?

Простият отговор е, че, както се изрази Макадам, „ централните банки в последна сметка ще трансформират паричната политика в отговор на измененията в измерването на инфлацията, към която са ориентирани, а не на хармонизирани или поправени ограничения “.

Но е по-сложно от това. „ (Трансатлантическата) дивергенция е по-голяма, когато става дума за (икономически) напредък “, сподели Карстен Бжески, световен началник на макроикономическите проучвания в ING, пред CNN.

Международният валутен фонд чака стопанската система на Съединени американски щати да нарасне с 2,7% тази година, до момента в който за еврозоната вижда единствено 0,8% разширение.

Работодателите в Съединени американски щати наемат в исторически проект, добавяйки 303 000 работни места през март. Вашингтон също е похарчил доста повече от европейските държавни управления през последните години, с цел да поддържа потребителите и бизнеса по време на пандемията, нещо, което поддържа потребителското търсене изключително мощно в Съединените щати.

Въпреки предварителните данни от четвъртък, които демонстрираха по-слаб от упования напредък на Съединени американски щати през първото тримесечие, министърът на финансите Джанет Йелън сподели пред Ройтерс, че стопанската система към момента „ стреля на всички цилиндри “.

Икономиката на Европа е доста по-слаба, частично заради продължаващото влияние на енергийната рецесия. Когато Русия — която в миналото осигуряваше повече от 40% от вноса на газ по тръбопроводи в Европа — стартира пълномащабната си инвазия в Украйна през 2022 година, цените на природния газ в района скочиха до най-високите си стойности за всички времена.

В резултат на това годишната инфлация в еврозоната доближи своя връх на доста по-високо равнище от PCE. Двата % доближиха надлежно 10,6% и 7,1% през 2022 година

Силата на стопанската система на Съединени американски щати прави по-вероятно високата инфлация да се завърне трайно, сподели Бжески, което кара Фед да се колебае повече от ЕЦБ да стартира да понижава лихвите през лятото.

Както Съединените щати, по този начин и еврозоната се борят с дефицита на работна ръка, което принуждава работодателите да покачват заплатите, с цел да привлекат и задържат служащи и подхранва инфлацията в бранша на услугите, означи той. Но в по-общ проект потребителското търсене в Съединени американски щати наподобява по-силно.

„ Виждаме, че съотношението на спестяванията на семействата в Съединени американски щати стартира да понижава, което значи, че хората в Съединени американски щати са подготвени да употребяват спестяванията си, с цел да харчат “, сподели той. „ Като цяло европейските семейства са малко по-предпазливи. “

Давид Онеглия, директор по европейска и световна макроикономика в изследователската компания TS Lombard, е на сходно мнение. „ Потребителят в Съединени американски щати е по-нетърпелив да харчи, тъй като може би вижда по-добри вероятности за себе си на пазара на труда “, сподели той пред CNN.