Европейските банки се нуждаят от нещо повече от страх да не пропуснат, за да се представят оттук

В продължение на доста години европейските банки бяха оценени като прекомерно рискови, с цел да бъдат притежавани от доста вложители, с помощта на политическата интервенция, бавните стопански системи и породената болежка.

В един миг вместо това рискът става да не ги притежавате, когато превъзходството на бранша стартира да доближава сравнителна възвръщаемост за тези настрана. Този риск нараства.

Цените на акциите се покачиха тази година - и резултатите от първото тримесечие не предложиха нищо, с цел да разубедят тези, които са привлечени от привлекателността на банките. Въпреки че се чака ЕЦБ да стартира да понижава лихвените проценти още през юни, доходността на облигациите се увеличи тази година дружно с възобновените страхове за инфлация.

Това оказва помощ да се поддържат чистите доходи от лихви, като испанските и италианските банки, като UniCredit във вторник, са измежду тези, които усъвършенстват вероятностите си за облага. Тези пазари, където заемите нормално са обвързани с пазарните лихвени проценти, съставляват седем от 10-те най-добре представящи се във връзка с цените на акциите тази година.

Загубите по заеми остават ниски. Икономиките се показват по-добре от предстоящото и безработицата е ниска. Като цяло провизиите, свързани с кредитните портфейли, може да се усилят с няколко базисни пункта тази година до 0,49 %, счита UBS.

В комбиниране с по-спокойна регулаторна настройка, това се трансформира в нараснала възвръщаемост за вложителите посредством дивиденти и назад изкупуване. Секторът предлага дивидентна рентабилност от 7 % тази година - съвсем два пъти повече, откакто се включат противоположното изкупуване. Индексът на банките Stoxx 600 е повишен с 16 % досега, надминавайки по-широкия пазар с 10 %, като оценката на бранша се приближава до 1 пъти осезаемата балансова стойност.

Перспективите не са толкоз розови за европейската годишна продукция от капиталови банки. Вярно е, че изменящите се упования за лихвените проценти сътвориха вълна от интензивност на дългови финансови пазари при започване на тази година, защото фирмите побързаха да заключат по-ниски лихви. Това оказа помощ за увеличение на приходите за първото тримесечие както от издаване на дълг, по този начин и от консултантски услуги в Deutsche Bank с 54% на годишна база. Приходите от капиталовото банкиране в UBS бяха с 25% по-добри от предстоящото.

Турът на дълговия финансов пазар към този момент се забавя. Емитирането на акции не беше толкоз натоварено. Европа изостава от Съединени американски щати във връзка с възобновяване на покупко-продажбите и първичните обществени предлагания. Европейските институции имаха смесено показване по отношение на Съединени американски щати, където приходите от капиталово банкиране за първото тримесечие набъбнаха с 27 %.

Европейските банки също към момента не са се отърсили от заслужената си известност на непредизвикани неточности. Deutsche Bank скочи нагоре, като акциите набъбнаха с една трета тази година, до момента в който провизията от €1,3 милиарда предходната седмица, обвързвана с поглъщането на Postbank, докара до спад на акциите с съвсем една десета.

Европейските банки в този момент имат възходяща възвръщаемост и страхът на вложителите да не пропуснат от своя страна. Тяхната податливост да основават неприятни изненади обаче остава непокътната.