Факторът Тръмп е надвиснал над пазарите в Китай
Китайските пазари усещат топлината от последната драма към двама строителни бизнесмени: Evergrande и Доналд Тръмп. Последното евентуално ще има по-голямо влияние.
Съд в Хонконг тази седмица постанови, че две години след неизпълнението на отговорностите си, Evergrande би трябвало да бъде премахнат. Предстои в допълнение напрежение под формата на борба за това дали управляващите в континентален Китай ще извършат този акт на евтаназия. Ако го създадат, няма да е изненада за всички останали задгранични вложители, които към този момент седят на безполезни активи, че евентуално ще бъдат тъкмо в края на опашката за всевъзможни заплащания.
Цялото грозната сцена не е тъкмо утешителна за пазарите, които към този момент носят белезите от мудните китайски стопански данни. Индексът на акциите Hang Seng в Хонконг падна със 7,5% тази година – порядъчен спад, като се има поради, че преди малко започнахме втория месец на 2024 година Китайският CSI 300 е с 6% по-нисък. Властите дадоха отговор с разнообразни старания за поддържане на акциите, само че с дребен явен триумф. Картината не е красива.
За разлика от това, Япония може да се похвали със 7 % растеж на акциите в йени (или 3,4 % в долари – към момента доста почитан старт на годината). Американският S&P 500 се поклати много доста след намека от тази седмица от Федералния запас, че не бърза да понижи лихвените проценти, в сравнение с търговците се надяваха, само че показателят към момента е покрай най-високото си равнище в историята.
Учебниците по вложения биха ви споделили да купите парите в Китай. Най-тъмно е тъкмо преди зазоряване и всичко това. Тежък пакет от поддръжка би трябвало да е зад ъгъла, гласи теорията, тъй че може би има смисъл да се потопите в него.
„ За търговия Китай наподобява фантастично, тъй като всички го ненавиждат “, сподели Патрик Спенсър, заместник-председател на отдела за акции в Baird. „ Това е стопанска система, която към момента пораства с 5 % “, добави той. За Спенсър в този момент не е моментът да прави огромно, самоуверено стратегическо систематизиране, само че едно ухапване може да има смисъл.
Уморените от света експерти по нововъзникващи пазари обаче допускат, че даже това е претенциозно. Влагането на пари в Китай в този момент изисква да сте „ смели, или знаещи, или луди “, сподели Ксавие Ховасе, началник на акциите на разрастващите се пазари във френския управител на активи Carmignac. (Той се слага във втората категория, ревизирах.)
Секторът на парцелите в Китай е в „ безнадеждна “ неразбория, сподели той – такава, която евентуално не може да бъде поправена. Развръзката с Evergrande е чисто увещание за всичко, което не е наред с китайската стопанска система, сподели той, само че това към този момент е добре известно. Вместо това Ховасе твърди, че консенсусното съмнение, че Тръмп ще обезпечи номинацията на републиканците за президентските избори в Съединени американски щати през ноември, оказва по-голямо въздействие върху пазарите. Може би даже повече от обтегнатите връзки на континентален Китай с Тайван.
Имайте поради, да вземем за пример, че не изборите в Тайван на 13 януари доведоха до първото действително намаление на китайските акции през 2024 година Следващите търговски дни бяха доста спокойни. Вместо това, мощният резултат на Тръмп в предварителните избори в Айова няколко дни по-късно, подправен с леко разочароващо четене за стопански напредък за Китай, предшестваше 2-процентов спад на китайските акции.
Акции от Китайските компании със мощни връзки със Съединени американски щати страдат повече от множеството, добави Ховасе, изключително на фона на отчетите, че водачът на Републиканската партия създава някои в действителност тежки мита върху вноса от страната.
„ Миналата година хората споделяха, че китайската стопанска система е слаба, тъй че купувайте акции, които имат повече бизнес отвън Китай. Те търгуваха с награда “, сподели той. „ Сега е тъкмо противоположното. “
Тина Фордхам, създател на геополитическата консултантска компания Fordham Global Foresight, е съгласна, че пазарите имат право да бъдат внимателни. Но тя акцентира, че Тръмп към момента не е публично уредил номинацията, нито е явно, че ще реализира изборна победа. Неговият придирчив метод към световната политика също значи, че той елементарно може да промени курса и във всеки случай нападението против Китай има мощна двупартийна поддръжка.
И по този начин, какъв брой обезпокоен би трябвало да бъде междинният вложител? За множеството не доста. Акциите, свързани с Китай, в края на краищата съставляват дребна част от показателя MSCI All-Country World, по-малко от някои обособени акции като Apple и Microsoft. Консенсусният залог върху китайските акции по това време предходната година също се провали по величествен метод, откакто краят на нулевите ограничавания на Covid не съумя да докара до необятно предстоящ стопански скок, тъй че вложителите, които не са експерти, бяха склонни да стоят настрани.
Преданите вложители на нововъзникващи пазари обаче нямат различен избор, с изключение на да се опитат да изберат път през тази неразбория, защото бенчмаркът MSCI EM към момента има 22 % тежест към Китай - по-слаба, в сравнение с беше в предишното, само че към момента доста значима.
Тези вложители биха могли да изберат да се насочат към нещо по-възнаграждаващо и елементарно, като понижаване на Китай и увеличение на разпределенията към Мексико или Индия – два от най-горещите залози в нововъзникващите пазари тази година. Умните тактики в Китай биха могли да избегнат всичко с привкус на парцели и всевъзможни компании със обилни продажби в Съединени американски щати. Не е чудно, сподели Ховасе, че вложителите в EM „ имат побелели коси “.
