Фискалните проблеми на Обединеното кралство не са свързани само с растежа

Авторът е Грегъри и Аня Кофи, професор по стопанска система в Харвардския университет и някогашен първи заместник-управляващ шеф и основен икономист на МВФ

Обединеното кралство има фискален проблем и той не е (само) това, което си мислите, че е. Голяма част от дебата се концентрира върху бавния напредък и високия дълг, само че има и различен проблем – подобен, който политиците могат да решат доста по-бързо: несъразмерната неустановеност на фискалната политика.

Важен мотор за това са многократните оценки на фискалната „ простора “ от Службата за бюджетна отговорност и упованията – от пазари, коментатори и политици – че всяка планувана разлика след пет години би трябвало да бъде затворена неотложно посредством повишение на налозите или разноски порязвания. Този цикъл основава ненужна политическа неустановеност и неустойчивост на пазара, което е потвърдено, че коства скъпо, като доста понижава индустриалното произвеждане, стяга финансовите условия и отслабва паунда.

Като основен икономист на МВФ следих прогнозите за световен напредък. Оценявам информацията, която дават, само че бих бил внимателен да третирам всяка петгодишна прогноза като точна. Икономическите прогнози по своята същина са несигурни. След това преоценяването на налозите и разноските на всеки шест месеца въз основа на тези дълготрайни прогнози внася неустойчивост във фискалната политика, неустойчивост, която пазарите могат да усилят.

Това не е рецензия на OBR. OBR играе жизненоважна роля за обезпечаване на бистрота и съблюдаване на фискалните правила. Проблемът е в непредвидените последствия от прекомерно честите оценки. Оценките на два пъти годишно за фискален запас значат два пъти годишни бюджети в Обединеното кралство.

МВФ показва, че най-хубавите интернационалните практики оферират по-добър метод. Повечето развити стопански системи организират единична годишна оценка на спазването на фискалните правила. Бюджетите се дефинират един път годишно, а не два пъти. Това понижава шума и разрешава на държавните управления да се съсредоточат върху средносрочното обмисляне, а не върху краткосрочното гасене на пожари. Обединеното кралство би трябвало да обмисли да последва образеца.

По-конкретно, това може да отстрани пролетната OBR оценка на фискалния запас. Икономическите прогнози напролет могат да продължат, защото са от значително значение за осведомен спор, само че не би трябвало да провокират формален обзор на сходството.

Въз основа на документ за Американската икономическа асоциация, Джи Хи Хонг и съавторите откриват, че съществуването на обединен годишен бюджет за Обединеното кралство може да увеличи промишленото произвеждане на годишна база с 0,3 % (около £1,5 млрд.) и да укрепи стерлинга с 0,5 %. Полезно е да се означи, че 1,5 милиарда паунда са към 15 % от междинния фискален запас през последните няколко години.

Нищо от това не понижава смисъла на фискалната дисциплинираност и промените за повишение на растежа. Обединеното кралство е изправено пред действителни провокации: слаб напредък, висок дълг и демографски напън. Нетният дълг на обществения бранш възлизаше на почти £2,8 трилиона в края на последната фискална година, или към 94 % от Брутният вътрешен продукт, покрай най-високото равнище от средата на 70-те години на предишния век. МВФ предвижда напредък на Брутният вътрешен продукт на Обединеното кралство от 1,3 % за тази и идната година, разследване от няколко години на закъснение на растежа на продуктивността.

Тези числа акцентират нуждата от надеждна фискална политика, само че надеждността не би трябвало да идва с цената на нараснала неустановеност във фискалната политика.

Накратко, фискалната политика на Обединеното кралство освен има проблем с растежа; има проблем с несъразмерната фискална неустановеност. Поправянето на последното няма да реши първото, само че ще сътвори пространството и стабилността, нужни за справяне с него.

Канцлерът Рейчъл Рийвс, по отношение на бюджета от 26 ноември, сподели предходната седмица, че „ Всеки от нас би трябвало да даде своя принос “. Фискалната рамка в Обединеното кралство може да извърши своята роля, като премине към една годишна оценка на разпоредбите и един бюджетен цикъл.