Газпром се бори със срива в продажбите за Европа

Владимир Путин беше възхитен в края на предходната година, откакто Газпром регистрира рекордни продажби за Китай, като сподели на основния изпълнителен шеф и дълготраен съдружник Алексей Милър: „ Това е ужасно, приветствам ви за резултатите от вашата работа. “

Но похвалата на съветския президент, гордо разгласена от държавните медии, опровергава рецесията, която се развива в компания, която се бори със загубата на най-големия си пазар.

Европа има опроверга упованията, като прекъсна пристрастяването си към съветския газ, а държавният газов монополист — козът на Путин, когато стартира пълномащабната си инвазия в Украйна — се трансформира в една от най-големите корпоративни жертви във войната.

“ „ Газпром “ схваща, че в никакъв случай повече няма да има толкоз огромно и тлъсто парче от пая, колкото Европа, и просто би трябвало да одобри това “, сподели Марсел Салихов, началник на Института за енергетика и финанси. „ Единственият път напред в този момент е да търсим релативно по-малки източници на доходи и последователно да ги развиваме, събирайки трохи. “

В изявление за държавния ефирен канал „ Россия 1 “ в неделя Путин призна, че преди този момент Русия е печелила повече от износа на сила, само че отхвърли загубата на бизнес да основава проблеми. „ Може би беше по-забавно [преди], само че въпреки това, колкото по-малко подвластен от силата, толкоз по-добре, тъй като неенергийната част от нашата стопанска система пораства “, сподели той.

В същото време Москва реши при започване на войната да понижи доставките на газ за Европа, ход, който в началото увеличи цените задоволително, с цел да компенсира спада в износа, резултатът беше временен.

Печалбите преди налози доближиха рекордните Rbs4,5tn ( $49,7 милиарда) през първите шест месеца на 2022 година, само че спадна с 40 % до Rbs2,7 трилиона година по-късно, до момента в който чистите облаги спаднаха от съвсем Rbs1tn до Rbs255bn.

Изследователи от следената от страната Руска академия на науките даже предвидиха, че резултатите на компанията за цялата 2023 година ще покажат, че тя е престанала да бъде печеливша и че чистите загуби може да доближат Rbs1tn до 2025 година

Европейски Съюз се оказа по-умел в снабдяването с различен газ, в сравнение с мнозина смятаха за допустимо – делът на Русия във вноса на газ от блока спадна от повече от 40 % през 2021 година на 8 % предходната година, съгласно данни на Европейски Съюз – до момента в който цените се сринаха от върховете им в първите дни на войната. Европейски Съюз се стреми да отстрани целия импорт на съветски изкопаеми горива до 2027 година

В неделя Путин сподели, че Русия се е справила добре, откакто Европа спря да купува нейния газ, „ като изследва различни направления и се концентрира върху личните си старания за газификация. ” Но в реалност те не са сурогат на експортния бизнес на Европейски Съюз.

Тъй като главният му експортен бизнес е на пух и прахуляк, Газпром се стреми да откри нови купувачи, само че покупко-продажбите му в Централна Азия и нищожно увеличение на доставките за Китай и Турция ще компенсира единствено 5 % до 10 % от изгубения европейски пазар, съгласно Салихов.

Постигането на някаква основна смяна в този сюжет ще изисква големи вложения в тръбопроводи и друга инфраструктура за обслужване на нови пазари, т.к. както и присъединяване на външни сътрудници, които не бързат да се ангажират.

Когато нашествието стартира, Газпром изглеждаше в доста по-добра позиция от другите съветски експортьори на сила, като се има поради, че газът на страната, за разлика от неговият нефт, не беше под никакви западни наказания.

Но вероятностите му се трансформираха през септември 2022 година, когато подводни гърмежи раздраха газопроводите „ Северен поток “, които пренасяха 40 % от съветския експорт на газ за Европа, намалявайки фрапантно способността на Москва да употребява горивото като лост. Москва и Западът взаимно се упрекват в бойкот.

Газпром не отговори на искане за коментар.

Руският пазар, който постоянно е представлявал доста по-голям дял от продукцията на компанията, в сравнение с Европа, й оказа помощ да остане на повърхността, само че защото газът се продава на доста по-ниска цена на вътрешния пазар, локалните продажби не могат да компенсират колапс на пазара на Европейски Съюз.

Газпром би трябвало да продава газ на вътрешния пазар на контролирани цени, до момента в който съперници като Роснефт и частната Новатек могат да оферират отстъпки, с цел да привлекат купувачи на едро.

„ След началото на войната „ Газпром “ ускори напъните си да обезпечи лоялна конкуренция на съветския пазар с премахването на вътрешните ценови ограничавания “, сподели Ирина Миронова, учител в Европейския университет в Санкт Петербург, която преди този момент е работил като анализатор в Газпром.

Критиците от дълго време допускат, че Путин е употребявал групата, с цел да насочва облаги към своите помощници – макар че тематиката остава табу в Русия.

Инвестиционният клон на държавната Сбербанк през 2018 година уволни двама старши анализатори, откакто те разгласиха отчет, съгласно който Газпром съзнателно е избрал нерентабилни планове, с цел да обезпечи доходоносни контракти за компании, благосъстоятелност на околните другари на президента Генадий Тимченко и Аркадий Ротенберг.

„ Моделът на Газпром, който се състоеше от генериране на несъразмерни облаги в Европа и по-късно разпределянето им сред реализатори, близки до Путин ... към този момент не съществува “, сподели Владимир Милов, някогашен заместник-министър на енергетиката, който беше архитектът на промените на Газпром при започване на 2000-те години и който по-късно стана помощник на опозиционера Алексей Навални, който умря в арктическа наказателна колония в петък съгласно съветските управляващи.

Основният адресат на облагите на Газпром в този момент е съветската страна, която малко след нашествието наложи спомагателна месечна такса от 50 милиарда рубли на компанията до 2025 година

Докато изнася газ за Китай са нарастнали, размерите остават относително дребни — Русия изпрати към 22 милиарда кубически метра газ в страната по водопровод предходната година, дребна част от средногодишните 230 милиарда кубически метра газ, които изнасяше за Европа през десетилетието преди войната в Украйна.

Компанията може да усъвършенства вероятностите си, в случай че реализира съглашение за построяването на 3550-километровия газопровод „ Силата на Сибир 2 “, който ще свърже газовите залежи, които в миналото са снабдявали Европа с Китай, и втори водопровод с азиатската нация. Въпреки това, Пекин и Москва към момента не са се споразумели за плана PS2, който ще премине през Монголия.

„ Тези две страни към момента се нуждаят от повече време, с цел да създадат по-подробни проучвания на икономическите изследвания, “ министър-председателят на Монголия Лувсанамсрайн Оюн-Ерден сподели пред FT през януари.

Дори при най-оптимистичния сюжет построяването на PS2 ще отнеме години и няма да компенсира изгубените европейски продажби, съгласни са самостоятелни анализатори и държавно спонсорирани откриватели.

Изграждането на тръбопровода също ще се разграничава от другите планове на Газпром, защото най-вероятно ще бъде финансирано от държавния бюджет — който исторически се е радвал на великодушни вноски от газовата компания — а не от свръхпечалбите на Газпром.

Междувременно, до момента в който износът на съветски полутечен природен газ последователно се усилва, той остава дребна част от доставките по тръбопроводи пред войната. Novatek съставлява по-голямата част от съветския експорт на полутечен природен газ, като на Gazprom липсва профилирана инфраструктура за превръщане и превозване на течната форма на горивото, защото заложи на тръбопроводи, а не на технологии за втечняване в зората на ерата на Путин.

Gazprom's петролният бизнес, Gazprom Neft, се трансформира в главната избавителна линия на компанията, допринасяйки за 36 % от приходите и 92 % от чистия приход през първата половина на 2023 година Пазарната стойност на подразделението даже надмина тази на компанията-майка предходната година.

„ Петролът не е непряк бизнес за Газпром, той не е просто черешката на тортата – това е целият му пласт “, сподели Сергей Вакуленко, някогашен началник на тактиката в Газпром Нефт, който е в този момент е задграничен академик в Центъра за Евразия на Карнеги Русия.

Той също по този начин означи, че великодушните дивиденти на Газпром към акционерите, в това число страната, постоянно са били доста близки до сумата на дивидентите, получавани от Газпром Нефт.

Въпреки това той разказа позицията на групата като „ не страхотна, не ужасна “, настоявайки, че „ компанията към момента не е на ръба на колапса “.

Рон Смит, петрол и газовият анализатор в основаната в Москва BCS Global Markets също сподели, че финансовото положение на Газпром към момента не е „ пагубно “.

Но компанията е изправена пред риска нейното положение и вероятности в никакъв случай повече да не бъдат същите.

„ Газпром в никакъв случай повече няма да бъде голямата дойна крава за ръководещите “, сподели Милов, някогашен заместник-министър на енергетиката. „ Вместо да осъществя несъразмерни облаги, съществува риск компанията да стане адресат на държавни дотации. “