Германия рискува да пропилее златна възможност

Тази публикация е версия на място на нашия бюлетин Europe Express. Регистрирайте се тук, с цел да получавате бюлетина, изпращан напряко във входящата ви поща всеки работен ден и на всеки две седмици в събота заран. Разгледайте всички наши бюлетини тук

Добре пристигнали още веднъж. Германия рискува да пропилее шанса си да употребява обществени вложения, с цел да увеличи продуктивността и капацитета за напредък, в случай че не направи „ обилни усъвършенствания “. Това беше изобличителната оценка тази седмица на Съвета на немските стопански специалисти. Според актуалните проекти половината от заемите, които се чака да отидат за спомагателни вложения, вместо това ще бъдат изразходвани за държавно ползване.

Докладът на Съвета съобщи необятно споделяна оценка измежду икономисти и бизнес фигури, че съдружното държавно управление, ръководено от канцлера Фридрих Мерц, не прави задоволително - или посредством своя специфичен капиталов фонд за инфраструктура и декарбонизация на стойност 500 милиарда евро, или посредством своите проекти за промени - за съживи дълготрайно замрялата стопанска система на Германия.

Значението за Европа на триумфа на Германия в надграждането на своя модел на напредък не може да бъде надценено. Само Германия има фискалната огнева мощност да влага пътя си от проблемите, като вложенията също по този начин купуват политическо пространство за структурни промени. Провалът единствено ще подхрани в допълнение възхода на анти-ЕС крайната десница. Аз съм на [email protected].

Силните страни се трансформират в уязвими места

Германската стопанска система е в най-дългия си интервал на застоялост след Втората международна война. Дори и държавното управление да завърти крановете на разноските, стопанската система ще нарасне единствено с 0,9 %, съгласно прогнозата на съвета, която е много под консенсусната прогноза. Възстановяването ще бъде още по-слабо, в случай че капиталовият фонд постепенно изплаща средства или в случай че просто тласка инфлацията, изключително в строителството.

Икономиката е притисната от протекционизма на Съединени американски щати и евтината китайска конкуренция. Както моите сътрудници от бюрото на FT във Франкфурт оповестиха в този отличен разбор, не се вижда краят на индустриалната криза в Германия. Силните страни, които бяха в основата на немската индустриална мощност в продължение на десетилетия, се трансфораха в уязвими места. Фактът, че Германия от началото на тази година има търговски недостиг с финансови артикули - бранш, в който немските инженери в миналото царуваха висшо - с Китай за първи път, е извънредно индикативен. (За повече информация по отношение на „ китайския потрес “ на Германия вижте тази записка от Deutsche Bank).

Изобилие от захар

Основното несъгласие на Съвета с държавното управление на Мерц е, че огромна част от специфичния фонд през идната година е предопределен за планувани, а не за спомагателни вложения, освобождавайки пари в бюджета за неща като по-високи пенсии за майки или транспортни дотации. Той също по този начин се тревожи за неналичието на институционални инспекции, с цел да се подсигурява, че вложенията са спомагателни, изключително на районно равнище.

Консерваторите, разтревожени от противоположния завой на Мерц след изборите за облекчение на строгите правила за дълга на Германия, осъдиха политиката на държавното управление като скъпа неточност. В коментар за Frankfurter Allgemeine Йоханес Пенекамп твърди, че това ще бъде от изгода единствено за крайнодясната Алтернатива за Германия (AfD).

По този метод по този начин нареченият специфичен фонд построява мост към популистите. Нищо не е по-обичано от AfD и сходните на нея от обещаните вложения, които в никакъв случай не се материализират, разпадащите се пътища и бавната стопанска система.

Няма задоволително протеини

Откакто държавното управление встъпи в служба през май, анализаторите се притесняваха, че проектите му за вложения и промяната би осигурила по-скоро кратковременен подтик на търсенето, в сравнение с дълготрайно решение на главните проблеми.

Икономисти от Deutsche Bank го показаха спретнато в записка от предишния месец: до момента има доста „ фискална захар “ под формата на капиталови разноски и по-щедри амортизационни надбавки за бизнеса, само че не задоволително структурна промяна, с цел да „ обезпечи протеина “ за по-устойчива напредък.

Докато държавното управление предприе бързо осъществяване на доста от своите краткосрочни предпочитани ограничения, някои се оказаха впримчени в съдружни битки. Тясното парламентарно болшинство на обединението я оставя пленник на дребни протести от двете страни. Така наречената Млада група от нови депутати от Християндемократическия съюз е най-новата секта, която хвърли тежестта си, бунтувайки се против пенсионната политика на обединението. Основата на Социалдемократическата партия в това време се бори против, главен приход, изплащан на тези отвън пазара на труда; Това не вещае нищо положително за по-амбициозни, дълготрайни промени на обществените помощи и налозите, от които Германия се нуждае. 

Споразумението в никакъв случай нямаше да бъде елементарно сред ХДС, който се завъртя надясно под управлението на Мерц, и ГСДП, която счита, че е платила висока политическа цена за про-бизнес промените, които контракти, когато оглави държавното управление през 2010 година Все отново е изненадващо какъв брой враждебна стана за шест къси месеца.

Германия се нуждае от Европа

Ако огромният хазарт на Merz със заеми не успее да се изплати, мъчно е да се види по какъв начин това ще направи германците по-благосклонни към сходна тактика за вложения в нововъведения на равнище Европейски Съюз, както предлага някогашният президент на Европейската централна банка Марио Драги. Но по-нататъшната интеграция на единния пазар на Европейски Съюз е от значително значение за икономическото възкръсване на Германия, отбелязва Германският съвет на икономическите специалисти.

Като индустриален колос, Германия в продължение на десетилетия се бави с либерализацията на услугите в Европейски Съюз, в които исторически й липсваше относително преимущество, ми сподели Сандер Тордоар, основен икономист на Центъра за европейска промяна. Но той също би се възползвал от по-задълбочени пазари на капитал и услуги, изключително откакто Съединени американски щати и Китай стават по-малко привлекателни дестинации за експорт. 

Трябва да е допустимо да се компенсира известно изгубено търсене с вътрешно търсене, като се употребява фискалната политика на Германия — и, да се надяваме, фискалното пространство на Холандия и скандинавските страни, " споделя Тордоар. „ Правяйки това, до момента в който намалявате бариерите в границите на единния пазар, това би засилило тези старания посредством усилване на конкуренцията в границите на Европейски Съюз и успеваемостта на харченето.

Още по тази тематика

Как бизнес ентусиазмът за новия целенасочен канцлер на Германия бързо се трансформира в отчаяние и неспокойствие от Ан-Силвен Шасани

Изборът на Бен на седмицата

Чарлз Клоувър и Фабрис Депре рапортуват за Рубикон, елитната съветска единица, която преследва украински оператори на дронове и какво ни споделя това за способността на Русия да се приспособява във война

Препоръчани бюлетини за вас

Промяната на AI — Джон Бърн-Мърдок и Сара О’Конър се гмуркат в това по какъв начин AI трансформира света на работата. Регистрирайте се тук

Крис Джайлс за централните банки — Важни вести и възгледи за това какво мислят централните банки, инфлацията, лихвените проценти и парите. Регистрирайте се тук