Германия все още има какво да направи, за да поправи пропуските в корпоративното управление
Американска компания стимулира дълбока промяна в начина, по който работи Deutschland AG. В продължение на десетилетия общ път за германските топ мениджъри беше преминаването от главен изпълнителен директор към председател на същата компания.
Прогресът подчерта консенсусния подход към управлението сред германските компании, даващ приоритет на приемствеността пред свежото мислене в корпоративната култура .
Текущите примери, които вървят по пътя, включват Норберт Райтхофер в BMW, Михаел Дикман в Allianz, Курт Бок в BASF и Николаус фон Бомхард в Munich Re. Председателят на Volkswagen Ханс Дитер Пьоч и Карл-Лудвиг Клей в Lufthansa също преди това са били главни финансови директори на съответните компании.
Но нещата се променят. От 2009 г. насам германското законодателство предвижда, че трябва да има двугодишен период на размисъл между тези работни места. След това през декември 2021 г. Institutional Shareholder Services — една от водещите световни фирми, които съветват инвеститорите как да гласуват по въпроси, свързани с корпоративното управление — обяви, че няма да подкрепи нито един бивш главен изпълнителен директор, който се стреми да стане или да остане председател на същата компания.
Въпреки че е в сила от началото на 2022 г., новата политика на ISS започна да предизвиква вълнение тази година, тъй като прокси съветникът препоръча гласуване срещу преизбирането на Бок от BASF и фон Бомхард от Munich Re. И двамата спечелиха преизбирането въпреки протестните гласове на годишните събрания, тъй като гласуването за седящ председател изглеждаше твърде много за повечето акционери, които се страхуваха, че липсата на очевиден наследник може да причини повече вреда, отколкото полза.
Но ре -изборите показаха, че става все по-трудно да се направи стъпка от главен изпълнителен директор до председател. Малко мениджъри ще са готови да преживеят двугодишния период на размисъл, за да се изправят след това пред значителна несигурност относно спечелването на достатъчно акционерни гласове.
Това има потенциала да промени немските заседателни зали. Критиците отдавна твърдят, че преместването на главни изпълнителни директори в ролята на стол е допринесло за груповото мислене и общата неприязън към корпоративните промени, което е подкопало способността на германските компании да се приспособяват към новите тенденции. Столовете често трябва да сортират миналите стратегически грешки на ръководството. Ако те лично са били отговорни за решенията като главен изпълнителен директор, те може да искат да защитят личното си наследство.
Новата политика на ISS има за цел да направи германските надзорни съвети по-независими и ефективни. За да се постигне това обаче може да е необходим повече от пазарен натиск, за да се коригират дългогодишните недостатъци в германското корпоративно управление. Някои недостатъци изискват намесата на законодателите и промени в немските корпоративни закони и закони за ценни книжа.
Вземете основните компетенции на надзорните съвети. Съгласно двустепенната структура на заседателната зала в страната, тяхната роля е да наблюдават изпълнителния съвет, който отговаря единствено за ежедневната работа. Но освен наемането и освобождаването на висшето ръководство и определянето на заплащането им, властта на надзорните съвети е ограничена. Те не могат да дават нареждания на ръководителите и обикновено не поддържат пряка връзка със служители, които работят под управителния съвет.
Също толкова важни, колкото независимите и мощни бордове, са ефективните проверки и баланси от страна на външни акционери. И тук някои акционери се оплакват, че германското законодателство не отговаря на най-добрите международни практики. За външните инвеститори е много трудно да съдят за потенциални нарушения на доверителните задължения от изпълнителни директори и надзорни съвети.
„Акционерите в Германия нямат разумен начин да спрат решения, които грубо нарушават техните интереси“, казва Томас Швепе, който управлява базираната във Франкфурт бутикова консултантска фирма за акционери 7 Square.
Построеният - недостатъците и пропуските в управлението могат лесно да бъдат използвани от ръководства с лоши намерения, както показва скандалът с Wirecard. Но засега изглежда, че има слаб политически интерес от засилване на правата на надзорните съвети или акционерите. Точно обратното, германският парламент всъщност обсъжда да направи по-трудно за акционерите да оспорват потенциално погрешни решения, взети на годишни събрания в съда - ход, който според някои акционери може да подкопае правата им още повече.
Като се има предвид голяма част от Deutschland AG — особено в индустриалния сектор — е изправена пред сериозни предизвикателства, вариращи от конкуренция от Китай до навигация в зеления преход, не е трудно да се твърди, че повишаването на доверието на акционерите в компаниите чрез по-добро корпоративно управление трябва да бъде по-високо в дневния ред на Берлин.
