Глобалното господство на най-големите акции нараства до най-високо ниво от десетилетия

Концентрацията на международния фондов пазар се увеличи до най-високото си равнище от десетилетия, увеличавайки риска за пасивните вложители.

10-те най-големи акции в MSCI Всички Country World Index в този момент съставлява 19,5 % от необятно следвания индикатор на 23 развити и 24 нововъзникващи страни. Това е нарастване от по-малко от 9 % през 2016 година и много над пика от ерата на dotcom от 16,2 % през март 2000 година, съгласно данните на MSCI от 1994 година

В MSCI World Index, който обгръща единствено развитите пазари, 10-те тежкотоварни компании — които са всички американски компании — в този момент съставляват 21,7 % от общата пазарна капитализация, което спомага за покачването на каузи на Съединени американски щати в показателя до съвсем 71 %.

Концентрацията „ е толкоз висока, колкото е била, сигурно през последните три десетилетия, евентуално даже по-дълго “, сподели Димитрис Мелас, началник на проучването на показателя и създаването на артикули в MSCI.

Степента на централизация в реалност е още по-висока защото топ 10 включва два обособени класа акции на Alphabet, майката на Гугъл, дружно с пет от другите по този начин наречени акции на Magnificent Seven и три други американски компании: Eli Lilly, Broadcom и JPMorgan.

В Съединени американски щати пазари, 10-те колоса в този момент съставляват 28,6% от общата капитализация на фондовия пазар, по отношение на 11,9% през 1995 година и най-високото равнище от 1966 година, съгласно данни на Елрой Димсън от университета в Кеймбридж и Пол Марш и Майк Стаунтън от Лондон Business School.

Растежът на световните колоси евентуално съставлява риск за вложителите, търсещи изгодите от диверсификацията — която обичайно е мечтана от вложителите като метод за увеличение на възвръщаемостта без вдишване на спомагателен риск — в инструментите за следене на показатели като борсово търгувани фондове.

„ С централизация от 71 % в една страна вложителите са непропорционално изложени на макроикономическата среда на Съединени американски щати и най-вече на американските инвеститорски настроения и вие не получавате диверсификацията, която може да очаквате от вложение в световен ETF “, сподели Тод Розенблут, началник на проучванията във VettaFi, консултантска компания.

Никълъс Хайет, капиталов управител в Wealth Club, основана в Обединеното кралство капиталова услуга, сподели: „ За последното десетилетие или по този начин, груповата мъдрост споделя, че би трябвало просто да поставите парите си в световен тракер и да оставите нещата по този начин. В края на краищата, каква по-добра диверсификация може да има от вложението на малко във всяка листвана компания в света? “

„ Но по-ниският риск не значи липса на риск “, добави Хайет. „ По време на финансовата рецесия [2007-08] международният фондов пазар падна с близо 40 %. Днешният по-концентриран фондов пазар е по-податлив на обилни спадове в цената. “

Концентрацията както в Съединени американски щати, по този начин и в света на фондовите пазари спадна сред 60-те години на предишния век и рецесията от 2007-08 година, преди да се увеличи внезапно.

Марш счита, че наклонността е обвързвана с все по-олигополистичния темперамент на доста промишлености: данните на екипа на LBS сочат към 10-те най-големи акции, представляващи 38,1 % от американския фондов пазар през 1900 година, по време на ерата на барони-разбойници.

„ Концентрацията на промишлеността, която виждаме в този момент, е напълно обвързвана с технологиите “, сподели Марш. „ Това, което видяхме в софтуерната промишленост, е монополна власт, само че не и типа монополна власт, която регулаторите са привикнали да контролират. “

„ Това е по-скоро тип натурален монопол. [Тези преобладаващи компании] са склонни да порастват извънредно огромни и регулаторите не са се замислили дали би трябвало да бъдат разграничени по някакъв метод. Не сме имали миг на Standard Oil “, добави Марш, намеквайки за компанията, която беше разрушена от държавното управление на Съединени американски щати през 1911 година

Нейт Герачи, президент на The ETF Store, финансов консултант, сподели, че в даден миг вложителите може да се възползват от избягването на преобладаващите акции с мега капитализация, само че че е „ извънредно мъчно “ да се дефинира времето за смяна.

„ Важно е да запомните, че по-дългосрочните вложители са получили забележителна изгода от това възходяща централизация, защото най-големите акции се покачиха през последното десетилетие “, сподели Джерачи.

„ Може ли това да работи по различен метод в ущърб на вложителите? Разбира се, само че в случай че последните няколко години ни научиха на нещо, то е, че опитът да се дефинира времето на рухването на показателите, претеглени с пазарна капитализация, е глупава задача. “