Goldman Sachs знае какво му пасва най-добре — много сделки
Goldman Sachs ни напомни какво прави най-добре, дори ако това може да не ускори пулса на неговите акционери. В понеделник инвестиционната банка отчете печалби, които рязко се повишиха спрямо първото тримесечие на 2023 г. Приходите от инвестиционното банкиране скочиха с една трета, както и печалбата на акция, отразявайки събуждането на пазарите на капитал и сделки.
Но изненада дойде в групата за търговия с фиксиран доход на Goldman, която включва валути и стоки. Приходите му са се увеличили с една десета срещу предишни очаквания за спад.
Всъщност групата FICC печелеше най-много от дейностите си по кредитиране на хедж фондове и други подобни. Имаше някои такси върху печалбите му, тъй като излезе от дейността си за потребителско банкиране, но тази екскурзия вече изглежда като далечен спомен.
Общите резултати бяха достатъчно добри, че групата на Goldman на годишна база възвръщаемост на капитала за тримесечието достигна 15 процента въз основа на 18 процента възвращаемост на капитала в банковата и пазарната група.
Главният изпълнителен директор Дейвид Соломон по време на обаждането напомни на анализаторите, че собствените цели на Goldman за ROE за този сегмент остават в средата на тийнейджърските години „през целия цикъл“. Цената на акциите на Goldman, дори след това силно тримесечие, се повиши само с 3 процента.
Господството и иновациите на Goldman в институционалните ценни книжа вероятно са подценени, предвид силната конкуренция и привидно постоянното текучество на служители. Но бизнесът му е склонен да бъде непостоянен, макар и много печеливш. Акционерите не са склонни да възнаградят тези области с най-високи коефициенти на оценка. Съотношението между цената и резерва на Goldman сега е 1,25x, под това на JPMorgan и Morgan Stanley.
Въпреки че напусна потребителското банкиране, на други места Goldman се опита да изгради огромен бизнес за управление на богатство и активи, който носи стабилни приходи такси. Активите на Goldman под надзор достигнаха близо 3 трилиона долара.
Засега Goldman може само да обещае да се съсредоточи върху увеличаване на печалбите си, надявайки се, че ще последва по-добра оценка. Сделките и потокът от подписки могат да се подобрят само тъй като фирмите финансови спонсори — частен капитал — в крайна сметка ще трябва да разпределят пари обратно на своите ограничени партньори.
Голдман също така подчерта, че AI революцията е дългосрочен тласък, тъй като всички клиенти трябва да набират много капитал в продължение на години, за да се възползват от революционната възможност, която технологията носи.
Когато приходите му от FICC намалеят, както неизбежно ще стане, някоя друга част от Goldman вероятно ще се отпусне. Този вид диверсификация е сила, дори ако институционалните акционери все още не са го аплодирали. След няколко трудни години в Goldman, фирмата най-накрая се чувства комфортно в собствената си кожа.
