Гренада задейства „ураганна клауза“ за спиране на плащанията по облигации

Първото задействане на „ ураганна уговорка “ за държавни облигации от карибската нация Гренада хвърли светлината на прожекторите върху устрема повече страни да спрат заплащанията по дълга, когато естествени бедствия. идната година, до момента в който се възвръща от урагана Берил, който унищожи отдалечените острови предишния месец.

Задействането на това, което беше първата в света „ уговорка за пауза “ при злополучие, когато Гренада я включи в дълга си преди съвсем десетилетие, ще бъде тест за успеваемостта на тези принадлежности. Дори други дребни островни народи, изложени на урагани, значително въздържаха приемането на сходни клаузи, макар възходящото поощряване от страна на формалните кредитори.

„ Гренада ни дава опцията да тестваме цената на тази договорна иновация в помощ на страна и нейните хора се възвръщат от опустошително злополучие и това не трябва да се подценява “, сподели Шакира Мустафа, откривател в Центъра за отбрана при бедствия.

В същото време, добави тя, би трябвало да има „ ясна артикулация “ на фискалното облекчение, което тези клаузи носят, както и по какъв начин са проектирани техните задействания, като се има поради, че рискове като суша или наводнения са по-трудни за моделиране в сравнение с трусове или циклони.

Паузите се преглеждат като други възможности на това, което Саймън Стийл, шефът на Организация на обединените нации за климата, назова „ безконечен дълг цикли на държавни управления, които вземат заеми за възобновяване, единствено с цел да се сблъскат с още едно злополучие, породено от климата “, до момента в който той изследва вредите на личния си роден остров Кариаку в Гренада през юли.

Тъй като ураганите и другите закани стават по-чести и нездравословни, страните постоянно са изправени пред скъпи незабавни заеми след това или предплащане на застраховка.

„ Изменението на климата е незастраховаемо. Честотата на тези събития, известни като събития един път на хиляда години, се случват на всеки няколко години . . . така че би трябвало да е друго от застраховането “, сподели Авинаш Персо, специфичен консултант по изменението на климата в Междуамериканската банка за развиване.

Дикън Мичъл, министър-председателят на Гренада, сподели през юли, че загубите от най-ранните тежки стихия, записана в миналото в сезон на урагани в Атлантическия океан, в последна сметка може да се равнява на една трета от Брутният вътрешен продукт на страната.

Държави от Мексико до Ямайка също подписва застрахователно покритие посредством вложители, купуващи пагубни облигации, проведени от Световната банка, само че те са относително комплицирани и в тази ситуация на Ямайка не са се задействали в отговор на Берил.

Паузата на Гренада беше задействана след застрахователният иск от държавното управление мина прага от $30 милиона, което му разреши да спре до две лихвени заплащания.

„ Спестената рента се прибавя назад към до главницата на дълга в края. Толкова ефективно, това е кран на ликвидност при неспешни курсове. И това е автоматизирано [без] да не е належащо да преминавате през сложен развой, с цел да се опитате да го получите, ” добави Персо.

Световната банка към този момент предлага двугодишни паузи при злополучие без спомагателна такса за нови заеми за острова народи и други дребни стопански системи, в един от най-големите публични старания до момента за поощряване на приемането на клаузите.

В документ от този месец МВФ също разказа в детайли по какъв начин ще третира тези клаузи дружно с други облигации, свързани с изменението на климата, когато проучва устойчивостта на държавните задължения. „ Произтичащото от това понижение на потребността от заеми в изискванията на естествени бедствия би смекчило въздействието на отрицателния потрес върху индикаторите за дългово задължение “, споделиха от фонда.

Въпреки това, клаузите за пауза до момента не съумяха политане на пазарите на облигации. След Гренада единствено Барбадос е присъединил хранителни запаси в интернационалните облигации, в това число дълг, преструктуриран през 2018 година

„ Това е безсмислено за емитентите и за притежателите на облигации, само че е изненадващо, че не сме виждали всеобщо приемане, “ сподели Себастиан Еспиноса, ръководещ шеф на White Oak, консултантска компания, която подкрепя Гренада в суверенна 2015 година преструктуриране на дълга, което добави клаузата за вихър.

„ Имаше апели кредиторите от частния бранш да включат тези клаузи в своите контракти, само че това не е методът, по който в действителност работят пазарите на облигации “, сподели Еспиноса. „ Наистина зависи от емитента и неговите съветници да упорстват за тях. “

В случая на Гренада „ клаузата беше призната от притежателите на облигации при преструктурирането, тъй като има смисъл дребна страна като Гренада да има тази еластичност “, сподели Карлос де Соуса, портфолио управител във Vontobel, вложител в облигациите на Гренад.

Но други страни, в това число по-големи щати, може да не са склонни да слагат клаузи за пауза в постоянните си продажби на облигации от боязън, че ще платят спомагателни разноски по заеми за задействания, които може в никакъв случай да не бъдат употребявани, добави де Соуса.

Може да се наложи държавните управления да тестват водите, да вземем за пример посредством издаване на две идентични облигации, като се изключи една, включваща наредба за пауза, сподели той. „ Без този тип съпоставителни обстоятелства ще бъде доста мъчно за една страна да оцени действителната цена на издаването на клаузата. “

Тези клаузи не би трябвало да костват в допълнение, тъй като лимитират какъв брой пъти издателите могат да ги задействат живота на една облигация, като да вземем за пример три пъти за дълга на Гренада, сподели Персо.

Ураганната уговорка за държавни облигации в облигациите оказва помощ на засегнатите от злополука

Цената на облигациите на Гренада, чийто падеж е през 2030 година, се намали леко след урагана Берил, защото вложителите оцениха евентуалното задействане на клаузата. Преди да удари Берил, финансите на Гренада се подобряваха. През юни МВФ предвижда бюджетен остатък от 9,5 на 100 от Брутният вътрешен продукт тази година.

Това частично се основава на скок в продажбите на гренадско поданство на вложители, които могат да употребяват неговия паспорт за достъп до американски капиталови визи и безвизово пътешестване до няколко страни. Притежателите на облигации също получават част от продажбите на поданството като част от преструктурирания дълг.

„ От финансова позиция не е належащо безусловно да задействат клаузата, само че беше тяхно право да го създадат и Не мисля, че някой ще подлага на критика задействането “, сподели де Соуса.