„Харчете сега, плащайте по-късно“: Бюджетът на Рейчъл Рийвс забавя фискалната болка

Рейчъл Рийвс успокои пазарите с заричане да извърши фискалното си предписание с доста повече независимост от преди.

Но с цел да го реализира, тя ще би трябвало да извърши данъчните нараствания, които ще разширят историческото стесняване на приходите на семействата, удряйки виталния стандарт тъкмо когато лейбъристите се приготвят за идващия военачалник избори.

Канцлерът на Обединеното кралство показа нараствания на налозите на стойност 26 милиарда английски лири в бюджета си, съсредоточени върху дълготрайно заледяване на персоналните данъчни прагове, което по нейно лично самопризнание ще навреди на „ работещите хора “, защото тя даде обещание да донесе „ непоклатимост “ на обществените финанси и да избегне „ неразумно взимане на заеми “. 

Но доста от най-големите персонални данъчни ограничения стартират да се ползват едвам от 2028 година Преди това Рийвс ще похарчи милиарди лири повече от плануваното, в това число за обществени помощи за по-големи фамилии, деца със специфични просветителни потребности и свързани с инфлацията компенсации, съгласно Службата за бюджетна отговорност.

Хелън Милър, шеф на мозъчния концерн Институт за фискални проучвания, сподели, че канцлерът е бил достави бюджет „ харчи в този момент, заплати по-късно “.

„ Притеснявам се, че има прекалено много зареждане на тази фискална промяна и допускам, че това ще попречи на решителния спад в доходността от злато вследствие на този бюджет “, добави Махмуд Прадхан, началник на макросектора в капиталовия институт Amundi. „ Това оставя прозореца отворен за проекти да се провалят, защото наближаваме идващите избори. “

Решенията на Рийвс й дават по-голям марж от £22 милиарда за неточност по отношение на фискалната й цел за финансиране на ежедневните разноски – без вложенията – напълно с данъчни приходи през 2029-30 година

Ричард Хюз, ръководител на OBR, сподели, че вследствие на това тя в този момент е по-вероятно е да извърши своите фискални правила без спомагателни промени в политиката.

Рийвс беше подкрепят за това от по-благоприятен набор от прогнози от фискалния контролен орган, в сравнение с доста анализатори чакаха в подготовката за бюджета.

Силно проследеното намаляване до дълготраен напредък на продуктивността не засегна обществените финанси толкоз, колкото се притесняваха, защото по-високата инфлация и по-силният растеж на заплатите подтикват приходите. Промяната в каузи на Брутният вътрешен продукт, отиващ за служащите, вместо по-леко обложените корпоративни облаги, също оказва помощ.

Но до момента в който усилва свободата си, Рийвс също забавя фискалната консолидация. По-голямата част от подобрението на обществените финанси в този момент идва година по-късно, от 2028-29 година нататък, сподели OBR в своя разбор, който беше оповестен по простъпка преди речта на канцлера.

Хюз сподели, че даже след този бюджет Обединеното кралство ще има дългово задължение два пъти по-голямо от междинната развита стопанска система и ще заплаща повече за обслужването на този дълг „ в сравнение с в съвсем всяко друго време в своята следвоенна история. “

The като цяло фискалната консолидация остава скромна. Средното изцяло стягане е единствено £2 милиарда, или 0,04 % от Брутният вътрешен продукт, съгласно OBR, със заемане с £15 милиарда повече през идната година, само че с £6 милиарда по-малко до 2029-30 година

Междувременно вероятностите за виталния стандарт се утежниха. Както се очакваше, прогнозите на OBR разкриха внезапно намаляване от 0,3 процентни пункта в прогнозите на наблюдаващия за тенденциен напредък на продуктивността.

OBR увеличи прогнозата си за напредък на Брутният вътрешен продукт през 2025 година до 1,5 % след мощно показване през първото полугодие, само че я понижи за по-късните години, оставяйки растежа през 2029 година единствено 1,5 %, спад от 1,8 % преди този момент.

Разполагаемият приход на семействата се чака да пораства единствено с 0,5 % приблизително годишно, вторият най-лош интервал за живот стандарти от 50-те години на предишния век.

Разочароващо за държавно управление, което е трансформирало растежа в своя задача номер едно, OBR реши, че нито една от неговите бюджетни ограничения няма да има „ значителен “ резултат върху дълготрайния капацитет на стопанската система. 

Докато Рийвс сподели, че подхваща дейности за понижаване на разноските за живот, OBR акцентира, че нейното заледяване на таксите за гориво, железопътните билети и таксите за предписания ще има единствено еднократен резултат върху инфлацията — понижавайки я с 0,4 процентни пункта през 2026 година, само че нямайки значение по-късно.

Инфлацията към този момент се оказа по-устойчива от OBR, предстояща през март, и надзорният орган в този момент чака да се върне към задачата на Bank of England от 2 % едвам през 2027 година - година по-късно, в сравнение с се очакваше през март.

Инвеститорите в този момент се питат дали обещаната консолидация в действителност ще бъде осъществена. 

Както означи мозъчният концерн Resolution Foundation, това остави държавното управление „ настроено да отстрани последователно издръжката на разноските за живот, да приложи доста нарастване на налозите и да понижи публичните услуги преди идващите избори “, които се чакат през 2029 година

Съществува също по този начин неустановеност по отношение на това какъв брой ще бъдат събрани от главните данъчни ограничения – удълженото заледяване на персоналните данъчни прагове и измененията в разпоредбите за жертване на заплати от 2029. 

OBR означи, че резултатът от праговете за заледяване би бил „ доста сензитивен към инфлацията и растежа на номиналните облаги “ и неговите прогнози към този момент допускат, че измененията в държанието ще понижат на половина сумата, набрана посредством таксуване на NIC върху пенсионни вноски, пожертвани от заплати. 

„ Бюджетът ускорява усещането, че държавното управление не желае да вземе сложни решения за ограничение на обществените разноски “, сподели Майкъл Сондърс, консултант в Oxford Economics. 

„ Вероятно ще има прочут песимизъм по отношение на това дали това отсрочено стягане ще бъде реализирано в навечерието на идващите избори. “

Визуализация на данни от Кийт Фрей